Il 拉齐奥焦油 欢迎你 部分由 Unicredit 提出的上诉 反对行使黄金权力 由梅洛尼政府公开交换要约 （哎呀）由 Andrea Orcel 领导的研究所针对 Banco Bpm 发起。该上诉是针对 18 年 2025 月 XNUMX 日部长会议主席令，行政部门已实施 四个条件 被认为对于保护国家利益至关重要。
L“行动，公开宣布 25 年 2024 月 XNUMX 日由意大利联合信贷银行发布旨在通过收购Banco BPM的全部普通股来巩固集团在意大利银行市场的地位。裕信银行表示，行使黄金权力带来了一些限制， 过度干涉自身的战略和产业自主权，甚至迫使她采取法律行动。
TAR 接受的两点：就业/存款和项目融资
TAR 裁决承认 Unicredit 的反对意见有理有据 政府提出的四项要求中的两项，认为这些措施应该进行审查，因为它们不完全相称或合理。
Il 第一点涉及义务，实施五年， 不要降低意大利的贷款/存款比率 由意大利裕信银行和BPM银行共同发起，旨在支持家庭和中小企业。行政法官认为 五年期限不成比例 认为，在没有明确的产业计划的情况下，不能施加严格的、预先确定的时间限制。
《技术评估报告》指出，“设定五年期限是不合理的”，诉讼时效期限应在经济数据的具体评估和产业规划的制定之后确定，而不是在其之前确定。因此，该报告规定政府有义务 从时间角度重新评估该措施，从比例原则和与上诉机构对话的角度。
La 第二项取消的措施涉及义务，无限期地施加，的 保持项目融资组合水平不变 由Unicredit和Banco Bpm持有。TAR认为，这一时效， 不受时间限制，构成了公共当局对银行信贷战略的直接和不可接受的干预。
法院强调，限制不仅限于维护 Banco Bpm 在项目融资市场的存在，而且 直接影响裕信银行的决策自主权，超越了黄金权力合法性的界限。
剩余措施：投资 Anima 并退出俄罗斯
因此，部分接受上诉， 四项有争议的条款中有两项仍然完全有效西藏自治区认为这些措施合法，且符合黄金权力的宗旨。
对 Unicredit 的请求已确认 维持 Anima Holding 目前的投资权重 （该公司是其股东之一）投资意大利实体发行的证券，并支持其发展。政府表示，这一限制是出于确保资产管理稳定性和支持国内资本市场的需要。
最后，裕信银行仍有义务 九个月内停止在俄罗斯联邦的一切金融活动地区行政法院驳回了该银行的反对意见，认为鉴于地缘政治风险和持续的国际制裁，该措施是合法的。据接近该银行的消息人士透露， 由于俄罗斯当局的限制，该义务的实际适用性受到限制。这使得资产出售变得十分困难。
对裕信银行的满意度
在Unicredit的家里 因此，TAR 裁决 受到一定程度的欢迎。尽管政府实施的一些规定仍然有效，但这项裁决代表了一个重要的先例：它是 第一次 如此广泛的黄金权力干预至少在一定程度上是 被行政法官缩减.
这一决定似乎不会损害对 Banco Bpm 的收购要约，该收购要约仍 正式开放至23月XNUMX日.然而，意大利联合信贷银行可以 尽快召开董事会 评估该判决的战略和运营影响，同时考虑到 欧盟委员会仍未作出判决 上 黄金权力与联盟法律的兼容性.
