Mario Draghi 表示，欧洲央行董事会尚未讨论此事。 但他并没有说出这个想法直升机的钱 (HM)，即公共赤字的货币化，是完全荒谬的，即使德国央行的经济学家认为是这样。 因此，我们可以谈论它而不必担心会偏离轨道。 正如我们所知，对于许多人来说，HM 是核武器，是能够击败当前敌人的武器： 放气 和新的风险 不景气. 具体而言，正如吉多·塔贝里尼 (Guido Tabellini) 在 24 月 19 日的 Sole XNUMXOre 中提议的那样，欧洲央行将把货币基础转移到国家财政部的账户中，由国家财政部决定如何花钱。
因此，每个会员国将占更高的 债务 净额，本质上是一次性的，不会影响公共债务，因为它将由中央银行的资金永久资助。 很难认为这种策略不会对最终需求产生积极影响，因为财政和货币政策都会变得更加扩张。 那么有哪些 原因 所以欧洲央行的董事会没有谈论它？ 我们可以做出一些推测，并列出 HM 可能存在的缺陷或局限性。
1) 我们应该 改变条约 允许欧洲央行直接为国家财政部提供资金。 对于塔贝里尼本人提出的这一反对意见，人们可以回答说，在不改变条约的情况下，欧洲央行仍然可以在二级市场上购买公共债券，就像它在量化宽松政策中所做的那样。 然而，它应该——这将是量化宽松政策的真正新颖之处——承诺再次在二级市场上更新到期证券，并在永久的基础上这样做。 通过这种方式，它将利用可用的法律文书复制“直升机撒钱”的概念，即本质上是欧洲央行通过国家财政部向欧洲公民赠送的“礼物”。 然而，当前的央行董事会不太可能像克鲁格曼所说的那样，让所有未来的董事会都“不负责任”。 因此，在不改变条约的情况下，HM 是可以做到的，但可信度很低。
2) 另一个反对意见是，巨额赤字的货币化是 日本已经尝试过，对实体经济的影响非常差。
3) 最后，我们可以将反对意见归因于德国正统的卫士。 一旦五朔节花柱被发现，有什么能保证政治家们只在绝对特殊的条件下使用它，正如塔贝里尼所建议的那样？ 无法抗拒的诱惑 闯入欧洲央行保险箱 解决我们富裕国家的上千个问题？ 你怎么能向选民争辩说这笔钱不能用于改善医疗保健、消除贫困、提高养老金、工资或失业救济金？ 为什么公司要继续努力创新并在国际市场上具有竞争力？ 为什么有人要继续纳税？
很难否认这些反对意见具有一定的说服力。
