爱马仕在股市面临压力 一段时间后第一季度业绩令市场失望受拖累，该股在巴黎股市下跌超过8%。 结果被认为低于预期当时，投资者正在寻求确认奢侈品行业是否有能力应对国际紧张局势和消费放缓的影响。
这家法国集团以这样的业绩结束了2026年的前三个月： 收入 相当于4,07亿欧元，按固定汇率计算上涨6%，但是 下降约1% 按当前汇率计算，由于不利的汇率影响，公司损失了290亿欧元。这一数字表明公司运营稳定，但不足以避免市场出现负面反应。
最主要的考量因素是预期方面的差异。销售增长低于分析师预期的7,1%，整体营收也低于预期。与上一季度相比，增速放缓的趋势更加明显，也加剧了投资者对增长速度的担忧，而地缘政治紧张局势更使经济形势变得脆弱。
爱马仕：中东战争正在抑制消费和旅游业。
地缘政治紧张局势，特别是涉及伊朗的冲突，正在抑制高端消费。爱马仕已明确表示： 不稳定的气候减缓了旅游流量。 因此也 在风险最高的市场进行采购 针对具有高消费能力的国际客户。这种反弹体现在…… 中东，但 法国也有。 在英国、意大利和瑞士等欧洲市场，海湾客户的存在对奢侈品行业产生了重大影响。
最沉重的打击莫过于此 在特许经营店在机场和最依赖国际旅游业的地区，该集团的业务受到冲击。尽管如此，该集团的直营店销售额仍增长了7%，但由于特许经营销售额的下降，批发渠道遭受了显著损失。地缘政治危机对这一领域的影响最为显著，它从一个外部因素转变为本季度业绩中一个切实存在的变量。
中东经济疲软，阿联酋经济急剧下滑
在这些地理区域中， 中东一直是局势最脆弱的地区。按固定汇率计算，该地区收入下降了 6%，从 2025 年同期的 185 亿欧元降至 160 亿欧元。考虑到该地区仅占总收入的 4,4%，这一数字对总收入的影响相对较小，但令人惊讶的是，此前中东市场一直是该品牌最具活力的市场之一。
首席财务官 埃里克·杜哈古埃 解释说，“中东地区下跌6%，受到3月份影响该地区的地缘政治事件的显著冲击。” 更雄辩的是…… 来自阿拉伯联合酋长国的数据仅3月份，奢侈品购物中心的销售额就下降了40%。这是一个强烈的信号，表明该行业仍然极易受到国际冲击和大量游客流动的影响。
美洲和日本经济保持稳定，但亚洲和法国经济放缓。
如果世界的一部分放缓了步伐，另一部分则会继续做出贡献。 增长支持。 该 美洲 得益于美国、加拿大和南美洲普遍存在的积极趋势，他们以 17% 的增幅结束了一个非常强劲的季度。 日本的情况也不错。增长10%，这得益于强劲的国内需求和门店客流量。 在欧洲除法国外，增长率为 10%，主要由本地客户推动。
Il 情况变得更加复杂。 但当你仔细观察…… 投资者最关注的领域除日本以外，亚洲其他地区的增长仅为2%，其中大中华区仍在扩张但增速放缓，韩国表现强劲，而亚洲其他地区则较为疲软。亚洲经济放缓的趋势可能会继续受到市场的密切关注，因为它影响到全球奢侈品行业面临的主要问题之一。然而，法国的收入下降了3%，这同样是由于游客数量减少所致，尤其是在3月份。
优势与劣势之间的区别
在商业方面， 爱马仕再次印证了其皮革制品的实力这仍然是该品牌的核心所在。皮革制品和马具业务增长了9%，这得益于市场对该系列产品的需求以及产能的提升。这一增长也得益于…… 新车型 例如 Faubourg Express 和 Collier d'attelage。丝绸和纺织品业务也实现了增长，增幅达 8%，这得益于其系列产品的持续创新更新。
其余投资组合则呈现出更为鲜明的对比。成衣和配饰业务表现稳定，但市场分析显示，这些板块以及腕表业务是本季度表现最疲软的板块之一。香水和美容业务停滞不前，腕表业务下滑4%。包括珠宝和家居用品在内的其他业务增长了7%，展现出一定的韧性，但这不足以完全抵消本季度出现的下滑趋势。
管理层信心，市场疑虑
该公司试图 保持连续性，并重申对中期前景的信心“在当前紧张的地缘政治环境下，爱马仕坚持既定路线，忠于其长期战略。凭借卓越的创造力、毫不妥协的品质标准以及顾客的忠诚，爱马仕将充满信心和决心，在2026年继续保持盈利增长。爱马仕模式的基本要素比以往任何时候都更加鲜明，成为其独特的优势来源。”他表示。 阿克塞尔·杜马斯（Axel Dumas）集团执行主席。
然而，至少目前来看，市场主要关注的是经济放缓。与预期相比的放缓、汇率压力、中东经济疲软以及亚洲经济增长放缓等因素都加剧了市场的担忧。 人们再次担忧奢侈品行业的复苏不会像预期那样线性。.
