在我所说的“全球化 1.0”中，大约在 1998 年墨西哥、俄罗斯和亚洲发生危机后开始，新兴市场货币贬值导致出口繁荣，并在良性循环中创造全球增长。
但2.0年开始的“全球化2008”打断了这一进程。 美国的需求下降，美国能源进口也下降，国际贸易水平放缓。
所有国家——无论是发达国家还是新兴国家——都必须通过一系列改革来适应全球化 2.0。 那些不适应的国家将仍然脆弱，并不可避免地遭受市场波动的影响。
2014 年是许多新兴市场的选举年，其中包括巴西、南非、土耳其和印度尼西亚。 很少有现任政客打算实施可能危及连任的重大改革方案。 市场正在惩罚那些未能改革的人。
上周的消息——中国经济放缓、阿根廷和委内瑞拉大幅贬值、埃及混乱、乌克兰抗议、奥运会恐怖警报、南非和土耳其货币大幅贬值——给人的普遍印象是新兴市场市场仍处于危机状态。
在这种情况下，交易者开始卖出，然后看看接下来会发生什么。 墨西哥、俄罗斯和韩国等已经启动改革的稳固市场也受到了影响。
这种恐慌在很大程度上似乎是没有根据的。 与 1998 年相比，新兴市场持有超过 7.000 万亿美元的硬通货储备，以保护它们免受市场波动的影响。 对于大多数新兴市场而言，今天的问题与 90 世纪 XNUMX 年代中期不同。 几乎没有国家接近违约，而能够违约的国家相对较小。
当然有些国家有困难——比如阿根廷、委内瑞拉和乌克兰。 但总体而言，新兴市场的经济健康状况比 15 年前要强劲得多。
这些天发生的事件为一些新兴政府敲响了警钟：要么实施必要的改革，要么他们将不得不面对来自市场的潜在攻击。
