انفرادی طویل مدتی بچت کے منصوبوں کا تعارف، نام نہاد PIRs، حالیہ برسوں میں منظم بچتوں کے لیے ٹیکس میں اہم تبدیلی ہے۔ اگر یہ چھوٹا انقلاب کامیاب ہو جاتا ہے، تو فوائد کافی اور مختلف موضوعات کے لیے ہو سکتے ہیں: سب سے پہلے، اطالوی کمپنیوں کے لیے، جو سرمایہ کاری اور ترقی کے لیے درکار سرمائے کے حصول کے لیے مالیاتی منڈی تک وسیع اور زیادہ مائع رسائی حاصل کر سکیں گی۔ دوم، حتمی سرمایہ کاروں کے لیے، جو کم از کم پانچ سال تک سرمایہ کاری رکھنے کے عزم کے خلاف، خاص طور پر سازگار ٹیکس علاج سے فائدہ اٹھا سکیں گے۔ تیسرا، معیشت کے لیے ممکنہ محرک کے لیے جو ایک مضبوط اور زیادہ مسابقتی "اطالوی نظام" سے حاصل ہوگا۔ ایک چوتھا، کوئی کم اہم، مثبت اثر بھی ہے: طویل مدتی سرمایہ کاری کی ثقافت کے پھیلاؤ میں شراکت، جس کی اٹلی میں بہت ضرورت ہے۔
لیکن، ترتیب سے، PIRs کیا ہیں؟ طویل مدتی انفرادی بچت کے منصوبے (PIR) سرمایہ کاری کا ایک نیا طریقہ ہے جو بچت کرنے والوں کو ٹیکس کی ایک اہم ترغیب دیتا ہے جو اطالوی کمپنیوں پر طویل مدتی منطق کے ساتھ توجہ مرکوز کریں گے۔ خاص طور پر، اٹلی میں مقیم قدرتی افراد کی طرف سے PIRs میں کی گئی سرمایہ کاری، اگر کم از کم 5 سال تک رکھی جاتی ہے، تو کسی بھی سرمائے کی آمدنی پر ٹیکس سے استثنیٰ کی اجازت دیتا ہے، جو آج 26% تک پہنچ جاتی ہے۔ ہر فطری شخص اپنی زندگی کے دوران صرف ایک بچتی منصوبہ کا مالک ہوسکتا ہے اور سالانہ 30 یورو یعنی کل 150 یورو تک کی سرمایہ کاری کرسکتا ہے۔ خاص طور پر، آج 30 یورو کی سرمایہ کاری کرنے سے کسی فنڈ یا PIR کے طور پر درجہ بند دیگر مالیاتی مصنوعات میں، 1 جنوری 2022 سے وہ کیپٹل گین پر ٹیکس ادا کیے بغیر پوزیشن کو چھڑا سکے گا۔
"پی آئی آر کے مطابق" ہونے کے لیے اور اس لیے ٹیکس میں ریلیف سے فائدہ اٹھانے کے لیے، سرمایہ کاری کو کچھ پابندیوں کی تعمیل کرنی چاہیے۔ خاص طور پر، ہمارے ملک میں مستقل قیام کے ساتھ اطالوی یا یورپی کمپنیوں کے ذریعہ جاری کردہ سیکیورٹیز (حصص اور بانڈز) میں کم از کم 70% سرمایہ کاری کرنا ضروری ہے۔ مزید برآں، کم از کم 21% پورٹ فولیو کمپنیوں کی جانب سے جاری کردہ سیکیورٹیز پر مشتمل ہونا چاہیے جو FTSE MIB انڈیکس میں شامل نہیں ہیں، دوسرے لفظوں میں درمیانے اور چھوٹے کیپٹلائزیشن کمپنیوں کے ذریعے جاری کردہ۔ پورٹ فولیو کا بقیہ 30% غیر محدود ہے۔
کچھ مبصرین کو خدشہ ہے کہ اس طرح سے بنایا گیا پورٹ فولیو "اٹلی کے خطرے" پر بہت زیادہ مرتکز ہے۔ کیا یہ ایک اچھی طرح سے قائم خوف ہے؟ سب سے پہلے ہمیں "نقطہ آغاز" کو مدنظر رکھنا چاہیے: ایک نجی سرمایہ کار کا مخصوص سیکیورٹیز پورٹ فولیو مٹھی بھر سیکیورٹیز پر مشتمل ہوتا ہے، عام طور پر گھریلو۔ لہذا، اس حد تک کہ PIR کی سرمایہ کاری اپنے آپ کو کرنے والے پورٹ فولیوز کی جگہ لے لے گی، اطالوی سرمایہ کاری پر اثر زیادہ تنوع سے فائدہ اٹھانا پڑے گا۔
دوسری طرف، یہ واضح ہے کہ "PIR کمپلائنٹ" پورٹ فولیو میں یورپی یا بین الاقوامی سرمایہ کاری کے قابل کائنات والے فنڈ کے مقابلے میں کم متنوع نمائش ہوگی۔ لیکن اس کا اطلاق، مثال کے طور پر، کسی ایک ملک میں مہارت رکھنے والے ایکویٹی یا بانڈ فنڈز پر بھی ہوتا ہے، جو "ہمیشہ کے لیے" رہے ہیں اور جنہوں نے اس کے لیے کبھی تنقید کا نشانہ نہیں بنایا۔ یہ واضح ہے کہ کسی ملک کے ایکویٹی فنڈ کو کسی فرد کے مالیاتی اثاثوں کا 100% نہیں ہونا چاہیے، بلکہ ایک زیادہ پیچیدہ مجموعی پورٹ فولیو میں ایک "اینٹ" ہونا چاہیے، بقیہ بین الاقوامی سطح پر انتہائی متنوع ہو۔
اور اخراجات کا کیا ہوگا؟ جیسا کہ تمام سرمایہ کاری کے ساتھ، وہ ایک جزو ہیں جن کا بغور مطالعہ کیا جانا چاہیے۔ یہ ضروری ہے کہ وہ ان متبادل مصنوعات کے مطابق ہوں جو ایک ہی رسک پروفائل پیش کرتے ہیں، تاکہ PIRs کا ٹیکس فائدہ حتمی سرمایہ کاروں کی جیبوں میں جائے۔ دیگر چیزوں کے علاوہ، دوسرے فنڈز کی طرح، PIR کے معاملے میں بھی سبسکرپشن کمیشن کو جگہ دینے والوں کی طرف سے "رعایت" دی جا سکتی ہے۔
ہمارا نتیجہ یہ ہے کہ PIR فنڈز، اگر کم گرانو سیلس استعمال کیے جائیں تو، اطالوی خاندانوں کے لیے ایک دلچسپ سرمایہ کاری ہو سکتی ہے۔
* Claudio Tosato Anima Sgr کے پروڈکٹ ڈائریکٹر ہیں۔
