وبائی بیماری، توانائی کا بحران، مرکزی بینک: جارحانہ مالیاتی سختی سے بین الاقوامی اقتصادی فریم ورک کو خطرہ ہے

پانڈیمک, توانائی بحران e مرکزی بینکوں. کیوبین الاقوامی اقتصادی فریم ورک جو کہ اٹلی کے معاشی منظر نامے کا پس منظر بناتا ہے اس کی خاصیت ایک خاص حد تک غیر یقینی صورتحال ہے، جو سب سے بڑھ کر موسم سرما کے دوران وبائی امراض کے ممکنہ ارتقاء اور یوکرین میں جنگ سے منسلک ہے جس میں تیزی سے حل کے کوئی آثار نظر نہیں آتے، بنیادی طور پر یورپی توانائی مارکیٹ کے نتائج یورپ میں گیس کی قیمت میں غیر معمولی اضافہ، افراط زر کی طرح، خطرے کے عناصر ہیں جو عالمی معیشت اور مرکزی بینکوں کے انتخاب کو متاثر کرتے ہیں۔ یہ وہی ہے جو آخری سے ابھرتا ہے۔ ریف ریسرچ رپورٹ اطالوی اور بین الاقوامی اقتصادی صورتحال پر۔

جب قیمت کی حرکیات مکمل طور پر قابو سے باہر ہو جاتی ہیں، تو مرکزی بینک خود کو ایک مشکل صورت حال میں پاتے ہیں: اصولی طور پر انہیں قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کا مقابلہ نہیں کرنا چاہیے، تاکہ پرو سائیکلیکل اقدامات کو اپنانے سے گریز کیا جا سکے، لیکن ان کی موجودگی میں افراط زر میں اتار چڑھاو اتنے نشان زد اور اچانک، پیسے کی لاگت کو بڑھا کر افراط زر کی توقعات میں ممکنہ اضافے کا مقابلہ کرنے کی ضرورت غالب ہے۔

مرکزی بینکوں کی مالیاتی سختی اور اس کے اثرات

اس طرح یوکرین میں وبائی امراض اور جنگ کے نتائج بھی ان میں شامل ہو گئے ہیں۔ فیڈرل ریزرو کی مانیٹری پالیسی. اور اس کے اثرات نظر آتے ہیں (ڈالر کی شرح تبادلہ اور اسٹاک مارکیٹ کا رجحان)، اس لیے بین الاقوامی مالیاتی حالات کی خرابی کے پیش نظر حقیقی معیشت بھی متاثر ہوتی ہے۔ 

خطرات زیادہ ہیں۔ تاہم، ایک کم ناموافق ارتقاء "سپلائی سائیڈ پر حالات کو معمول پر لانے سے" اخذ کر سکتا ہے، رپورٹ کی وضاحت کرتی ہے، ہمیشہ اگر اس موسم سرما میں وبائی بیماری "نئی رکاوٹوں کا باعث نہ بنے۔ عالمی ویلیو چینز کا کام کرنااور اگر توانائی کی قیمتوں میں حالیہ کمی کی تصدیق اگلے چند ہفتوں میں ہو جائے گی، تو کاروباروں اور گھرانوں کی بیلنس شیٹوں پر اپ اسٹریم کے بہت سے مسائل جو پہلے ہی نیچے کی طرف اتار رہے ہیں، کو حل کریں گے۔ 

مالی حالات خراب، سپلائی سائیڈ پر حالات بہتر ہوتے ہیں۔

حالیہ مہینوں میں، عالمی معیشت کے رجحانات کو فیڈرل ریزرو کے پرعزم اقدام سے نشان زد کیا گیا ہے، جس نے شرح سود میں اضافے کا سلسلہ شروع کیا ہے۔ فیڈ کی پالیسی، وبائی مرض کے ارتقاء اور یوکرین میں بحران کے ارد گرد موجود غیر یقینی صورتحال کے ساتھ مل کر، مارکیٹوں کی خطرے کی بھوک کو کم کرتی ہے اور گرین بیک کو مضبوط کرتی ہے۔ بہت سی معیشتیں، ایک میں داخل ہونے سے بچنے کے لیے افراط زر کی قدر میں کمی, بدلے میں شرح سود میں اضافہ کرکے اس رجحان کا مقابلہ کیا ہے۔ اس طرح تقریباً تمام بڑی معیشتوں کے مرکزی بینکوں کی طرف سے شرح سود میں بیک وقت اضافے کا ایک مرحلہ شروع ہوا۔ شرح سود میں اضافے اور امکانات کے بارے میں غیر یقینی صورتحال نے بدلے میں اسٹاک مارکیٹوں کی کارکردگی پر جرمانہ عائد کیا، جس سے بین الاقوامی مالیاتی حالات مزید خراب ہونے میں مدد ملی، اس طرح بین الاقوامی طلب میں کمی آئی۔

مہنگائی سے لڑنے کے لیے شرح میں اضافہ

مانیٹری پالیسی کے نظام میں تبدیلی افراط زر میں اضافے سے تیز ہوئی جس نے گزشتہ سال کے دوران عالمی معیشت کو نمایاں کیا۔ مہنگائی نے بہت سے ممالک میں اجناس کی قیمتوں کے رجحان اور عالمی ویلیو چینز کے کام کرنے میں دشواریوں سے حاصل ہونے والے اثرات پر ردعمل ظاہر کیا ہے۔ یہ ایک بڑا جھٹکا تھا، جو یورپی ممالک کے معاملے میں یوکرین میں جنگ چھڑنے اور توانائی کے بحران کی وجہ سے ہوا تھا۔

افراط زر کی توقعات کا رشتہ دار استحکام

زیادہ تر ممالک میں نام نہاد "دوسرے دور کے اثرات" اب خود کو ظاہر کر رہے ہیں۔ لاگت میں اضافے کے نتائج خاص طور پر توانائی اور دیگر خام مال کی کمپنیوں کی طرف سے وصول کی جانے والی قیمتوں پر۔ موجودہ افراط زر کی بلندی کے بعد، بڑھتی ہوئی افراط زر کی توقعات کے ایک مرحلے کے امکان پر بھی کھلی بحث ہے۔ ابھی کے لیے، متوقع افراط زر مرکزی بینک کے اہداف کے مطابق ہے۔ افراط زر کی توقعات کا رشتہ دار استحکام بھی اس فیصلے کا نتیجہ ہے جس کے ساتھ فیڈ نے حالیہ مہینوں میں قیمتوں میں اضافے پر ردعمل ظاہر کیا ہے۔

ڈالر کی قدر کو کمزور کرنے کے لیے شرح میں اضافہ

امریکی مانیٹری پالیسی کو تبدیل کرنے کے دیگر مراحل کے مقابلے میں، موجودہ ایک بڑی تعداد میں ایسے ممالک کی خصوصیت ہے جو شرح سود میں اضافہ کر رہے ہیں، جس کا مقصد بھی اس کو محدود کرنا ہے۔ڈالر کی شرح تبادلہ میں اضافہ. اس سے معلوم ہوتا ہے کہ مالیاتی حالات کے سخت ہونے کی ڈگری شاید پہلے سے ہی اہم ہے، جیسا کہ گزشتہ سال کے دوران اسٹاک ایکسچینج کی کارکردگی بتاتی ہے۔

کیا وبائی اور توانائی کا بحران اب لوٹ رہا ہے؟

ایک نقطہ جو تاہم بحث میں محدود رہتا ہے، ریفری محققین کے مطابق، یہ ہے کہ اس کی اصل میں عوامل قیمت کے جھٹکے - یورپی گیس مارکیٹ کا وبائی مرض اور بحران - واپس آ رہے ہیں۔ اس مقام پر اب بھی بے یقینی کے بہت سے حاشیے باقی ہیں۔ تاہم، بہت سے خام مال کے ساتھ ساتھ بحری نقل و حمل کی قیمتیں، واپسی کے واضح اور غیر واضح اشارے دیتی ہیں۔ یہی رجحان توانائی کی منڈیوں میں خود کو ظاہر کر رہا ہے: کے معاملے میں پٹرولیم اوپیک ممالک پہلے ہی کوٹیشن میں کمی کو محدود کرنے کے لیے مداخلت کر چکے ہیں، جبکہ یورپ میں یورپی گیس کی قیمتیں وہ اپنی اگست کی بلندیوں سے آدھے سے زیادہ رہ گئے ہیں۔

بین الاقوامی طلب کے کمزور ہونے کا ایک مرحلہ متوقع ہے۔

فطری طور پر، چونکہ یہ ایسے رجحانات ہیں جو وبائی امراض اور یوکرین میں جنگ کے مستقبل کے ارتقاء کا جواب دے سکتے ہیں، اس لیے غیر یقینی صورتحال کے مارجن زیادہ ہیں۔ تاہم، مانیٹری پالیسیوں کی وجہ سے طلب میں کمی بھی سپلائی کی طرف حالات کو معمول پر لانے کے تناظر میں ضرورت سے زیادہ ثابت ہو سکتی ہے، اس طرح اس کے التوا کا باعث بن سکتا ہے جو دوسری صورت میں عالمی معیشت کی بے ساختہ بحالی ہو گی۔

درحقیقت کئی ممالک میں اقتصادی اشاریے پیچھے ہٹ رہے ہیں۔ کم از کم مختصر مدت میں، 2022 کے اختتام اور 2023 کے آغاز کے درمیان سہ ماہیوں میں، ایک مطالبہ کمزور ہونے کا مرحلہ بین الاقوامی ظاہر ہوتا ہے.

اٹلی: ایک بے ضابطگی لیکن اس بار ایک مثبت

اس منظر نامے میں، اطالوی معیشت کووڈ سے پہلے کی پیداوار کی سطح سے تجاوز کر گئی ہے جس کا مجموعی رجحان ہمارے بڑے یورپی شراکت داروں کی طرف سے نمایاں کردہ رجحان سے زیادہ برا نہیں ہے۔ فرانس اور جرمنی کی کارکردگی کے ساتھ ترقی کے لحاظ سے اطالوی معیشت کی صف بندی ایک اہم نکتہ نہیں ہو گی، اگر یہ حقیقت نہ ہوتی کہ ان تین سالوں میں ایک طویل مدت میں خلل پڑا ہے، جو بیس سال سے زیادہ جاری رہا، جس میں اٹلی ہمیشہ باقی یورپ سے کم اگتا ہے۔

بہر حال، ڈھائی سال کا وقت ساختی تبدیلی کی علامات کو پہچاننے کے لیے بہت کم ہے، اس لیے بھی کہ حالیہ رجحانات کو سیکٹرل خصوصیات نے کافی حد تک مشروط کیا ہے جس نے مختلف معیشتوں کو غیر متناسب طریقے سے متاثر کیا ہے۔ خاص طور پر، اطالوی معیشت اس مرحلے میں آٹوموٹو سیکٹر کی مشکلات کا سب سے کم سامنا کرتی ہے۔ مزید برآں، ہماری بحالی نے تعمیراتی شعبے سے ایک بنیادی تحریک پیدا کی ہے، جس سے منسلک 110% سپر بونس, جس کی لاگت عوامی مالیات کے لیے اس کو مراعات کے اس سائز کے ساتھ لمبے عرصے تک ناقابل تکرار بناتی ہے۔

لیکن ابھی بھی بہت سی گرہیں کھولنی ہیں۔

آخر میں، اگرچہ اطالوی معیشت کی نسبتہ کارکردگی میں بہتری کے کچھ آثار نظر آ رہے ہیں، لیکن بہت سے مسائل کا حل ہونا باقی ہے۔ کا ایجنڈا اگلی حکومت پہلے ہی مسائل سے بھرا ہوا ہے جس کو حل کرنا ہے، سب سے پہلے گیس کی سپلائی کی ایمرجنسی کا انتظام کرنا۔ پس منظر میں، مالیاتی سیاق و سباق جس کی خصوصیت مانیٹری پالیسی کے نظام میں تبدیلی ہے، جو پہلے ہی اٹلی کے پھیلاؤ کے وسیع ہونے سے نشان زد ہے۔