برسلز معاہدہ؟ "دیر سے انا. اور مجھے ڈر ہے کہ یہ کافی نہیں ہے۔" اطالوی حکومت کا خط؟ "ایک بلف. سنجیدہ چیزیں پہلے ہی منظور ہو چکی ہیں، باقی مجھے صرف سماجی تناؤ کو ہوا دینا مقصود ہے۔" لیکن کیا واقعی کوئی امید نہیں ہے؟ "دنیا قریب آ رہی ہے، میں نہیں جانتا کہ کتنی تیزی سے، ایک نیا بریٹن ووڈس۔ میں سمجھتا ہوں کہ مسائل کا حل خود یورپی جہت سے بالاتر ہے۔ ماریو نوئیرا، مالیاتی منڈیوں کے قانون اور معاشیات کے بوکونی پروفیسر، اسے یقین ہے کہ برسلز کی رات نے صرف نصف مسائل حل کیے ہیں۔ درحقیقت، بینکوں سے متعلق فیصلے "شیزوفرینک کردار اور اطالوی بینکوں کے لیے خطرناک اثرات کا خطرہ رکھتے ہیں"۔
کیوں ایک شجوفرینک کردار؟
"حالیہ برسوں میں بینک کے سرمائے پر مداخلتوں کے ممکنہ اثرات کے بارے میں کافی بحث ہوئی ہے۔ پہلے ہی 2007/08 کے بحران کے وقت، باسل 2 کا بینک کھاتوں پر یہ اثر تھا۔ اس وجہ سے، مخالف طریقے سے کام کرنے کے مواقع پر کافی لٹریچر موجود ہے: انتہائی نازک مراحل میں استعمال ہونے کے لیے ایک بفر بنانے کے لیے سازگار کنجکشن میں سرمائے کو مضبوط کرنا۔ درحقیقت پہلی ایمرجنسی میں ان اچھے مشوروں کو فراموش کر دیا گیا۔
نتیجہ؟
"یہ یقینی طور پر پرو سائیکلکل ہوگا۔ سب سے پہلے، اس کا اثر سرکاری بانڈز پر پڑے گا کیونکہ عملی طور پر بینکوں کو انوینٹری کے کچھ حصے سے چھٹکارا حاصل کرنا پڑے گا۔ لیکن اس کا تدارک کمیونٹی اداروں کے عزم سے کیا جا سکتا ہے اگر وہ سیکیورٹیز کی خریداری میں بینکوں کو تبدیل کرنے کا عہد کریں۔ پھر ایک مسئلہ ہے جسے ڈھانچے کے لحاظ سے حل کرنا مشکل ہے: فاؤنڈیشن یقینی طور پر اس سائز کے سرمائے کی کارروائیوں سے نمٹنے کی پوزیشن میں نہیں ہیں۔
کریڈٹ کرنچ کا ذکر نہ کرنا۔ Confindustria کے ڈائریکٹر جنرل، Giampaolo Galli نے پہلے ہی خطرے کی گھنٹی بجا دی ہے۔
"خطرہ پہلے ہی حقیقی تھا۔ اب یہ زیادہ ہے۔ ایک اور اثر ہے: بینک اسٹاک کی اضافی سپلائی ایسے وقت میں پیدا ہوتی ہے جب مارکیٹیں نئی خریداری کرنے سے گریزاں ہوتی ہیں۔
خطرہ، متضاد طور پر، یہ ہے کہ گارنٹی پیش کرنے کے بجائے بحران میں مزید اضافہ ہونے کا خطرہ ہے۔ کیا یہ ہے؟
"حقیقت میں، اگر کوئی مارکیٹ کے پیرامیٹرز پر توجہ مرکوز کرنا چاہتا ہے تو اس کے متبادل طریقہ کار کو تلاش کرنا آسان نہیں تھا۔ بدقسمتی سے ہمیں ابہام کا سامنا ہے جن کی ادائیگی کی جاتی ہے: ایک طرف ہم چھتری کی ضمانت بنانا چاہتے ہیں، دوسری طرف ہم سائیکل کے رجحان سے متاثر ہونے والے ڈیٹا کی بنیاد پر الٹا اثر کا خطرہ مول لیتے ہیں۔
کیا کوئی سبق سیکھنے کو ہے؟
"مارکیٹ کا اعتماد صرف مالیاتی انجینئرنگ کی بدولت جیت نہیں پاتا۔ خوش قسمتی سے، یہ بھی ضروری ہے. بینک کھاتوں پر ایک ضروری مداخلت کی گئی ہے جس نے فی الحال اس طرف سے نظامی بحران آنے سے روک دیا ہے۔ لیکن ایسی حکمت عملی کی غیر موجودگی میں جو ایک کھڑی ہندسی تعمیر کو زندگی بخشتی ہے، صرف الجبری مساوات قائم کرنے کا خطرہ ہے۔
آپ کا کیا مطلب ہے؟
"ایک ہی نتیجہ حاصل کیا جا سکتا ہے چاہے سب سے کمزوروں کی ضروریات کو بڑھایا جائے یا اگر سب سے زیادہ ٹھوس شراکت داروں کی ضروریات کو کم کیا جائے"۔
مختصراً، صرف فنڈ میں رقم کا انجیکشن سسٹم کی مضبوطی کی ضمانت نہیں دیتا۔ پھر کیا کیا جائے؟
"اس نتیجے کو حاصل کرنے کے لیے ضروری ہے کہ معیشت کی حکمرانی کو مضبوط کیا جائے، جو کہ ترقی کی پالیسی شروع کرنے کا نقطہ آغاز ہے جس کا پورے یورپ میں کسی حد تک فقدان ہے۔ ایسا کرنے کے لیے ہمیں ٹیکس پالیسی کو ہم آہنگ کرنے کے مسئلے کو حل کرنے کی ضرورت ہے۔ ترقیاتی محاذ پر معاوضے کی عدم موجودگی میں، ریکوری پالیسی کہیں بھی نہیں جاتی: کمیوں کی تلافی ان شعبوں میں ایڈہاک اقدامات کے ساتھ کی جانی چاہیے جن میں ترقی کی صلاحیت موجود ہے۔"
اس کی عدم موجودگی میں، لہذا، کیا آج رات کے اقدامات سے شروع ہونے والی بحالی مختصر مدت کے لیے ممکن ہے؟
"ہم نے بینک کے انتخاب سے وابستہ مسائل کو دیکھا ہے۔ ہم مالیاتی انجینئرنگ ٹولز کی تاثیر دیکھیں گے جو سربراہی اجلاس سے ابھرے ہیں۔ جزوی طور پر، یہ بیمہ کے آلات ہیں، جزوی طور پر انہیں CDO خاندان کے ساتھ ضم کیا جا سکتا ہے۔ یقینی طور پر، مارکیٹوں میں اعتماد بحال کرنے کے لیے مالیاتی انجینئرنگ سے کہیں زیادہ وقت لگتا ہے۔
ایک تجویز؟
"میری رائے یہ ہے کہ ہمیں معیشت کی ایک یورپی حکومت کی ضرورت ہے جس میں بانڈز کا معاملہ یورپی یونین کی واحد ذمہ داری ہے۔ لیکن ہم اس مقصد سے بہت دور ہیں۔ اور یہ ضروری نہیں کہ وہیں رک جائے۔"
مطلب؟
"مجھے یقین ہے کہ ایک نئے بریٹن ووڈس کا وقت قریب آ رہا ہے۔ ان دنوں کا سبق یہ ہے کہ یورپ کے اندر اور باہر ایک مضبوط بین الاقوامی عزم موجود ہے کہ یورو کو بھیجے جانے سے روکا جائے، اس وجہ سے، مجھے یقین ہے کہ ایک مجموعی حل تک پہنچ جائے گا جس میں قرض دہندگان شرکت کریں گے، جیسے کہ چین، جسے یورو کی تحلیل میں کوئی دلچسپی نہیں ہے۔"
لیکن کیا اس کا مطلب یورپی خودمختاری کا نقصان ہے؟
"جزوی طور پر۔ میرا ماننا ہے کہ اس عمل میں بین الاقوامی اداروں کی ثالثی ہونی چاہیے، یعنی مانیٹری فنڈ۔ مجھے یقین ہے کہ یورو ایریا میں مالیاتی مداخلت کا انتظام آئی ایم ایف کے ذریعے کیا جائے گا۔
ان سب میں اطالوی حکومت کی طرف سے وعدوں کا خط ہے۔ آپ اس کا فیصلہ کیسے کرتے ہیں؟
"ایک بلف. زیادہ سنجیدہ تجاویز پہلے ہی قانون ہیں۔ اور باقی ناممکن ہیں۔ درحقیقت سیاسی سطح پر بہت خطرناک ہے۔ مجھے یقین ہے کہ حکومت خالص انتخابی حساب کتاب کی ناکامی کی ذمہ داری اپوزیشن پر ڈالنے کی تیاری کر رہی ہے۔
لیکن درخواستیں یورپی یونین سے آتی ہیں۔ یا نہیں؟
"میرے خیال میں کام میں مزید لچک کا مطالبہ کرنا درست ہے، بشمول چھٹی کی آزادی۔ لیکن یہ نئی اقتصادی سرگرمیوں میں مرکوز مضبوط مالی اور سماجی تحفظ کی ترغیبات کی پالیسی کے فریم ورک کے اندر ہونا چاہیے۔ تو یہ کام کر سکتا ہے۔ لیکن میں نہیں سمجھتا کہ دو ووٹوں کی اکثریت والی حکومت، جس کی مخالفت اس کے وزیر اقتصادیات نے کی ہو، اس پالیسی پر عمل پیرا ہو سکتی ہے جس پر اس نے اسّی ووٹوں کی اکثریت کے باوجود عمل نہیں کیا تھا۔"
