فرانسسکو گیاوازی اور البرٹو الیسینا نے حال ہی میں مشاہدہ کیا ہے کہ اٹلی میں ٹیکس کی چالیں (بشمول مونٹی حکومت کی) ہستی کے حوالے سے ترقی کو غیر جانبدار سمجھنے کی طریقہ کار کی غلطی کرتی ہے اور سب سے بڑھ کر، آمدنی اور اخراجات کے درمیان تقسیم کے حوالے سے۔ تدبیریں خود کرتے ہیں. چونکہ 2012-2014 کے تین سال کے عرصے میں عوامی مالیات کی مجموعی ایڈجسٹمنٹ (موسم گرما کے ہتھکنڈے + Monti manoeuvre) کا وزن مجموعی طور پر 68% کے لیے محصولات میں اضافے پر ہے، Giavazzi اور Alesina اس سے اندازہ لگاتے ہیں کہ ہتھکنڈوں کے متواتر اثرات توقع سے کہیں زیادہ شدید ہونے کا خطرہ رکھتے ہیں۔
بینک آف اٹلی کے مطابق، موسم گرما کے ہتھکنڈے اور مونٹی حکومت کی طرف سے ابھی شروع کیے گئے 48,5 میں 3 بلین (جی ڈی پی کا 2012%)، 75,6 میں 4,6 بلین (جی ڈی پی کا 2013%) اور 81,2 بلین (جی ڈی پی کا 4,8%) کی مجموعی ایڈجسٹمنٹ فراہم کرتے ہیں۔ 2014 میں. دسمبر میں نئی اصلاحی تدبیر پچھلی حکومت کی ساکھ میں واضح فرق کو دور کرنے کے لیے ضروری تھی اور اس دوران ریفرنس میکرو اکنامک فریم ورک میں ہونے والے بگاڑ کے لیے مقداری طور پر جواز پیش کیا گیا۔ موسم گرما کے مشقوں کی پہلی تشکیل کے مقابلے (جو MEF کے اپریل کے تخمینے پر مبنی تھے)، مونٹی پینتریبازی کا اندازہ لگا رہا ہے۔ درحقیقت، ایک طرف، حقیقی (اور برائے نام) جی ڈی پی نمو 2 میں تقریباً 2012 فیصد پوائنٹ کم اور 1 میں 2013 فیصد پوائنٹ سے زیادہ اور، دوسری طرف، یہ شامل ہے قرض کی اوسط لاگت کی پیشن گوئی اپریل کے مقابلے میں 0,7 پوائنٹ زیادہ ہے۔ (ستمبر تک کوئی تبدیلی نہیں ہوئی)۔ (تصویر دیکھیں)۔
برائے نام جی ڈی پی نمو اور قرض کی خدمت کی اوسط لاگت قرض کے استحکام کے لیے کلیدی متغیر ہیں۔ جیسا کہ جانا جاتا ہے، قرض/جی ڈی پی تغیر کے درمیان تعلق (?dبنیادی توازن/جی ڈی پی (pقرض پر سود کی اوسط قیمت (i) اور برائے نام جی ڈی پی کی شرح نمو (g) کا خلاصہ مساوات کے ذریعہ کیا گیا ہے:
(1) ?d = p + (ig)d in (t-1)
کبوتر d میں (t-1) ابتدائی قرض سے جی ڈی پی کا تناسب ہے۔ یہ اس کے بعد ہے کہ بنیادی سرپلس/جی ڈی پی (-p*) جو قرض/جی ڈی پی کے تناسب کو مستحکم کرتا ہے (یعنی ?d=0) اور:
(2) -p* = (ig) d in (t-1)
مساوات (2) کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ موسم گرما کے بعد کی چالوں اور مونٹی کے بعد کی حکومت کے استحکام کے راستوں کا موازنہ کریں۔، جو جی ڈی پی کی نمو کے حوالے سے اور قرض کی اوسط لاگت کے حوالے سے مختلف مفروضے فرض کرتے ہیں۔ مندرجہ ذیل جدولیں مساوات (2) کے لحاظ سے منظر نامے کے ڈیٹا کو دوبارہ ترتیب دیتی ہیں (دوسری تصویر دیکھیں)۔
ستمبر کے MEF تخمینوں کے مطابق، ساختی بنیادی سرپلس جس نے قرض/جی ڈی پی کے تناسب میں استحکام کی ضمانت دی ہو گی (-p*) اٹلی میں جی ڈی پی کا 3,3 فیصد ہونا تھا۔ یہ بنیادی اضافی قدر 2012 میں (-3,7%) سے تجاوز کر گئی تھی اور اسی سال (119,4% پر) قرض/جی ڈی پی کا نتیجہ استحکام ہوا تھا۔ مونٹی پینتریبازی کو اس کے بجائے نمو کی خرابی دونوں کی تلافی کرنی چاہیے (g)، اور اعلی اوسط سود کی لاگت (i): قرض/جی ڈی پی استحکام حاصل کرنے کے لیے، بنیادی سرپلس (-p*) مجموعی طور پر اب 4,6% ہونا چاہیے (3,3٪ کے بجائے)۔
لہٰذا مونٹی کی تدبیر قرض کو پائیدار بنانے کے لیے کافی ہے، صرف اس صورت میں جب جی ڈی پی کی شرح نمو میں مزید کمی نہ ہو اور/یا قرض کی اوسط لاگت میں مزید اضافہ ہو۔ جیسا کہ Giavazzi اور Alesina نے بجا طور پر مشاہدہ کیا ہے، ہتھکنڈوں کی بنیادی منطق درحقیقت دو مضمر مفروضوں پر مبنی ہے، جنہیں قدرے تسلیم کیا گیا ہے (لیکن جو کہ ہم دیکھیں گے، یقینی سے بہت دور ہیں):
- کہ مالیاتی ایڈجسٹمنٹ مارکیٹوں میں اعتماد پیدا کرتی ہے، سود کی شرحوں میں شامل خطرے کے پریمیم کو کم کرتی ہے (اور اس کے نتیجے میں قرض کی خدمت کی اوسط لاگت کو بھی کم کرتی ہے)؛
- کہ مالیاتی پابندیوں کا جی ڈی پی کی نمو پر کوئی خاص اثر نہیں ہے۔
اگر دوسرا مفروضہ غلط ہے تو پہلی کو بھی چھوڑ دیں: اگر مارکیٹیں فرض کرتی ہیں کہ مالیاتی ایڈجسٹمنٹ قرضوں میں کمی کے مقابلے میں جی ڈی پی میں زیادہ گراوٹ پیدا کرے گی، تو وہ قرض سے جی ڈی پی کے تناسب میں – کمی کے بجائے – اضافے کی توقع کرتے ہیں۔. جس کی وجہ سے وہ زیادہ (کم کی بجائے) رسک پریمیم کا مطالبہ بھی کرتے ہیں۔. اگر حکومت مزید ایڈجسٹمنٹ کے ہتھکنڈوں کے ساتھ رد عمل ظاہر کرتی ہے، تو صورت حال ایک افسردگی کی طرف بڑھ جاتی ہے۔ اس لیے کفایت شعاری کی پالیسیوں کی پوری منطق دانو پر مبنی ہے: کہ پابندی والی مالی پالیسیاں معیشت کو افسردہ نہیں کرتی ہیں۔
قرض کے استحکام اور اقتصادی ترقی کے درمیان تعلق
قرض سے جی ڈی پی کے تناسب پر مالی چالوں کا اثر درج ذیل شرائط پر منحصر ہے:
(3) [ 1 – (ٹیکس ضرب) d in (t-1)] = 1
"ٹیکس ضرب" (m) GDP کی ردعمل کو عوامی اخراجات میں کمی اور/یا ٹیکس میں اضافے کے لیے، یعنی محدود بجٹ کی پالیسیوں کے لیے پیمائش کرتا ہے۔ نو لبرل ایڈجسٹمنٹ کی ترکیبوں میں مضمر مفروضہ یہ ہے کہ "مالی ضرب" ہمیشہ اتحاد سے کم ہوتا ہے (میٹر = 1)، یعنی کہ قرض میں کمی کا اثر معاشی ترقی میں سست روی پر حاوی ہے، اس طرح قرض/جی ڈی پی کے تناسب کی حرکیات کو کم کرتا ہے۔ اگر "مالی ضرب" درحقیقت 1 (m> 1) سے زیادہ ہوتے تو، ایک محدود بجٹ کے ہتھکنڈے کا غالب اثر قرض میں کمی کے حوالے سے GDP کی نمو کو تناسب سے زیادہ دبانا ہوگا، قرض میں اضافے کے ٹیڑھے اثر کے ساتھ/ جی ڈی پی کا تناسب کم کرنے کے بجائے۔
"ٹیکس ضرب" کی اصل قدر کو تجرباتی طور پر پہچاننا آسان نہیں ہے۔ تاہم، اس بات کا ثبوت موجود ہے کہ ٹیکس ضرب کی قدر (عام حالات میں 1 سے کم) اس کے بجائے موجودہ جیسے مراحل میں اتحاد سے بہت آگے رکھا جا سکتا ہے، جہاں کساد بازاری کے رجحانات غالب ہیں اور جہاں سرکاری برائے نام شرحیں صفر کے قریب ہیں۔
MEF کے اصل نقوش میں (تیسرا اعداد و شمار دیکھیں)، تخمینوں کی بنیاد پر فرض کیا گیا مضمر ضرب بہت کم ہے (اوسطاً 0,47 چار سالہ مدت کے لیے 2012-2014)، پہلے سال میں مرکوز جی ڈی پی کی نمو پر منفی اثر کے ساتھ۔ تاہم کچھ لوگ یہ سمجھتے ہیں۔ اطالوی معیشت کے لیے ضرب کی قدر آج بہت زیادہ ہو سکتی ہے اور 1,5 اور 26 کے درمیان ہو سکتی ہے۔ اگر یہ واقعی مالیاتی ضرب کی مؤثر قدر ہوتی، تو کسی کو یہ توقع کرنی چاہیے کہ 2011 کے ہتھکنڈے (برلسکونی حکومت کے جولائی-اگست اور مونٹی حکومت کے اضافی) جی ڈی پی کی نمو پر بہت زیادہ پرتشدد اثر پڑ سکتا ہے۔ سرکاری تخمینوں میں توقع سے زیادہ: 1,5 پر ضرب کے ساتھ، مثال کے طور پر، حقیقی GDP نمو 2012 اور 2013 میں گر جائے گی (بالترتیب -4,9% اور -2,1%) اور صرف 2014 (+0,7%) میں قدرے مثبت واپس آئے گی۔
اس معاملے میں متوازن بجٹ 2012 میں پہنچ جائے گا، لیکن برلسکونی + مونٹی کی مجموعی ایڈجسٹمنٹ 2014 سے پہلے قرض/جی ڈی پی کے تناسب کو مستحکم کرنے کے لیے کافی نہیں ہوں گی۔. درحقیقت، قرض/جی ڈی پی کا تناسب جی ڈی پی میں کمی کی وجہ سے بڑھتا رہے گا (126 میں 2012% اور 129 میں 2013% تک بڑھ گیا اور 126,7% تک گرنے کے بجائے 2014 میں 115,7% پر مستحکم ہو جائے گا)۔
تاہم، استحکام کے مقصد کی خاطر خواہ ناکامی کا تعلق پیداواری اور سماجی اخراجات سے ہوگا جو کہ بجٹ کے مقابلے میں بہت زیادہ ہیں۔ 2012 اور 2014 کے درمیان برائے نام جی ڈی پی کا مجموعی نقصان مونٹی حکومت کے تصور کردہ منظر نامے کے مقابلے میں 129 بلین جی ڈی پی ہوگا۔ (1.564,3 بلین کی بجائے 1.693,7 بلین)۔
خوش قسمتی سے، مالیاتی ضرب ایک خام اور غیر یقینی اقدام ہے۔ لیکن خطرہ موجود ہے۔
منسلکات: Noera_YouInvest_Impacts of tax measures.pdf
