ہندوستانی بھارتیہ جنتا پارٹی کی واضح انتخابی فتح ان سرمایہ کاروں کے لیے کچھ شکوک و شبہات کو جنم دیتی ہے جنہوں نے پچھلے سال جاپان اور چین میں اصلاحات کے آغاز پر اعتدال پسندی کے باوجود شرط لگائی تھی۔ مارکیٹوں میں اس وقت واضح طور پر جوش ہے۔ سینسیکس، ہندوستانی ایکویٹی مارکیٹ کا بینچ مارک، سال بہ تاریخ (امریکی ڈالر میں)، جیسا کہ ہارڈ کرنسی بانڈز اور کرنسی ہیں، جو ساتھ ساتھ چلتی ہیں۔ تو کیا طویل مدتی سرمایہ کاروں کو اس رجحان سے فائدہ اٹھانا چاہئے؟ ہمارا جواب ہاں میں ہے، اور ہم مندرجہ ذیل چار وجوہات پر اس عقیدے کی بنیاد رکھتے ہیں۔
1) بی جے پی پارٹی کا تسلط اس سے زیادہ دیر تک قائم رہ سکتا ہے جتنا کسی کے خیال میں ہو سکتا ہے۔ نوجوان رائے دہندگان جنہوں نے "اینٹی اسٹیبلشمنٹ" الیکشن میں کسی پارٹی کو اپنا پہلا ووٹ دیا وہ عام طور پر ساری زندگی اس پارٹی کے ساتھ قائم رہتے ہیں (دیکھیں، مثال کے طور پر، جنہوں نے 80 کی دہائی کے اوائل میں ریگن کو ووٹ دیا تھا)، اور وہی بھارت میں واضح طور پر متحرک ہے، جہاں نوجوانوں کی بھاری اکثریت نریندر مودی کی بی جے پی کی حمایت کرتی ہے۔ اس کے علاوہ، انڈین کانگریس پارٹی کی بھاری شکست کم و بیش نہرو-گاندھی خاندان کے سیاسی راستے کو ختم کر دیتی ہے اور اس کے نتیجے میں کنٹرول کے لیے اندرونی جدوجہد (اور بدعنوانی کی تحقیقات کی ممکنہ بحالی) پارٹی کو کچھ عرصے کے لیے عملی طور پر غیر فعال کر دے گی۔ 'وقت کا. حتمی نتیجہ "ڈیڑھ نظام" سے ملتا جلتا ہے جس نے ایشیائی ٹائیگرز (کوریا، تائیوان، اور سنگاپور) کو ان کے عروج کے سالوں کے دوران پالیسی کا موقف برقرار رکھنے میں مدد کی۔ اس وجہ سے، ہم اس امکان پر عام اتفاق رائے سے زیادہ پر امید ہیں کہ بی جے پی اپوزیشن کی حکومت یا راجیہ سبھا (پارلیمنٹ کے ایوان بالا) کے خلاف اصلاحات کا منصوبہ لے سکتی ہے۔
2) مودی کے ذہن میں بہت واضح اہداف ہیں اور انہیں عملی جامہ پہنانے کے لیے بازار ان پر دباؤ ڈالیں گے۔ ہندوستانی معیشت کی سب سے بڑی کمزوری ملک کے معاشی مسائل کے علاوہ سپلائی سائیڈ میں رکاوٹ رہی ہے، جس نے پیداواری ترقی کو روکا ہے۔ خوش قسمتی سے ممکنہ حل پر ایک مضبوط اتفاق رائے ہے اور مسلسل معاشی کمزوری مودی کو قوم پرست حرکیات سے پریشان ہونے کے بجائے اصلاحات پر توجہ مرکوز رکھنے پر مجبور کر سکتی ہے۔ بہر حال، ہندوستان کی خودمختار کریڈٹ ریٹنگ ردی کے اوپر منڈلا رہی ہے، سیاسی خوش فہمی کی گنجائش بہت کم ہے۔ اس کے لیے، ہم اصلاحی عمل کی مضبوط پیش رفت کی توقع کرتے ہیں، جیسے کہ گڈز اینڈ سروسز ٹیکس (جی ایس ٹی)، دیہی روزگار کی ضمانتوں میں اصلاحات، بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کی منظوری اور مالیاتی استحکام، اور بازاروں کی توقع سے زیادہ تیز مدت میں۔ اس سے یہ بھی مدد ملتی ہے کہ سبکدوش ہونے والی حکومت (منفرد شناخت، ملٹی برانڈ ایف ڈی آئی) کی طرف سے کچھ کلیدی اقدامات کی پہلے ہی تعریف کی جا چکی ہے اور صرف ان کے موثر نفاذ کا انتظار ہے۔
3) مودی-راجن کا امتزاج مالیاتی منڈیوں میں پسندیدگی حاصل کرنے کے لیے اچھی پوزیشن میں ہے۔ ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) کے گورنر، رگھورام راجن، پچھلے سال کے حساس مرحلے کے دوران مانیٹری پالیسی کی اپنی موثر قیادت کی بدولت بین الاقوامی منڈیوں میں پہلے سے ہی عزت حاصل کر چکے ہیں۔ راجن آر بی آئی کو مہنگائی کے واضح ہدف پر رکھنے کے لیے پرعزم ہیں اور ہمیں یقین ہے کہ نئی حکومت، ساختی افراط زر سے لڑنے کے عزم کے ساتھ (اپنے شہری متوسط طبقے کے حامیوں کی جانب سے) ان کوششوں میں تعاون کرے گی۔ اور مارکیٹ ایکویٹی اور بانڈ دونوں طرف سے کئی سالوں کے اضافے کے لیے تیار ہے، جو کہ 80 کی دہائی کے دوران امریکہ میں ریگن وولکر کے دور کی یاد دلاتا ہے۔
4) آگے دیکھتے ہوئے، ہندوستان کے ادائیگیوں کے توازن کو کئی سازگار درمیانی مدتی عوامل کے ملاپ سے فائدہ پہنچے گا۔ ہندوستان یقینی طور پر ایشیا میں نوجوان کارکنوں کے آخری بقیہ گڑھوں میں سے ایک ہے اور سپلائی میں حقیقی اصلاحات سرمایہ کے بہاؤ (خاص طور پر ایف ڈی آئی اور ایکویٹی) کو مزید مستحکم بنا کر ملک کے بیرونی توازن کو بہتر بنائے گی۔ مزید برآں، آر بی آئی کی منتقلی غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے قرض کی منڈی کھولنے کو فروغ دے گی کیونکہ چینی اور جاپانیوں کو بیرون ملک سرمایہ کاری کرنے کی ترغیب دی جاتی ہے۔ آئی ایم ایف کے ایک حالیہ مطالعے سے پتہ چلتا ہے کہ چین کے بانڈ پورٹ فولیوز میں تنوع، ملک کے سرمائے کے کھلنے کی صورت میں، ابھرتی ہوئی منڈیوں میں 7-23 فیصد کے درمیان قرض کا بہاؤ ہوگا۔ اگر ہندوستان بھی ایسا کرتا ہے تو اسے موجودہ شرح سود کے پیش نظر غیر متناسب فائدہ ہو سکتا ہے۔ ان سب کو دیکھتے ہوئے، ہمیں یقین ہے کہ ہندوستان طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک زبردست شرط ہے۔ واضح انتخابی نتائج، جس نے سیاسی غیر یقینی صورتحال کو کافی حد تک کم کیا، ترقی اور سرمایہ کاری کو فروغ دینے کا امکان ہے۔ معاشی بحالی کا راستہ یقینی طور پر ان گنت چیلنجوں کی وجہ سے مشکل ہو گا جو ابھی تک معاشی تانے بانے میں موجود ہیں۔ تاہم، ہمیں یقین ہے کہ ہندوستان اپنی بے پناہ صلاحیتوں سے فائدہ اٹھانے میں کامیاب ہو جائے گا اور جنوبی ایشیا کی اقتصادی تبدیلی کے لیے مزید مدد فراہم کرے گا۔
