اسٹاک ایکسچینج موڈیز کے ذریعہ اٹلی کی تنزلی کے ساتھ شرائط پر آتی ہے لیکن یورپ میں امیدیں

Moody's نے منفی نقطہ نظر کو برقرار رکھتے ہوئے اٹلی کی خودمختار قرض کی درجہ بندی کو AA2 سے کم کر کے A2 کر دیا ہے، لیکن Piazza Affari اس پر توجہ نہیں دیتی۔ درحقیقت، افتتاحی طور پر Ftse Mib انڈیکس فیصلہ کن اور غیر متوقع اضافہ کی نشاندہی کرتا ہے، جو 1,7% کے مثبت علاقے میں آباد ہے۔ تاہم، اتار چڑھاؤ بہت زیادہ رہتا ہے، اس قدر کہ چند منٹوں میں کمائی آدھی رہ جاتی ہے: صبح 9 بجے میلان پہلے ہی +30% کا نشان لگا دیتا ہے۔   

تین درجے کی درجہ بندی میں کمی، جو گزشتہ 17 جون کو شروع ہونے والے تنزلی کے تجزیے کو ختم کرتی ہے، تین اہم عوامل پر مبنی ہے: – اٹلی جیسے ملک کے لیے طویل مدتی مالیاتی خطرات میں اضافہ جس کے تناظر میں قرض کی بلند سطح ہے۔ اعتماد کا بحران اور خود مختار قرضوں کا بحران جو یورو کے علاقے کو نمایاں کر رہا ہے۔ - اٹلی کی میکرو اکنامک ساختی کمزوری اور بگڑتے ہوئے عالمی نقطہ نظر کی وجہ سے کم ترقی کے بڑھتے ہوئے خطرات؛ - لاگو ہونے کے خطرات اور اصلاحی تدبیر کے اہداف کو حاصل کرنے کے لیے ضروری وقت تاکہ معاشی اور سیاسی غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے عوامی قرضوں کے منفی رجحان کو ختم کیا جا سکے۔

موڈیز نے کل شام جاری کردہ نوٹ میں وضاحت کی ہے کہ یہ بڑھتے ہوئے خطرات اطالوی معیشت میں نمایاں عدم توازن کی عدم موجودگی سے شروع ہونے والے کچھ مثبت عناصر کے باوجود تنزلی کا جواز پیش کرتے ہیں۔ موڈیز کی جانب سے اطالوی جمہوریہ کی خودمختار درجہ بندی میں تین درجے کمی کا فیصلہ متوقع تھا۔ ایک مختصر نوٹ میں ریٹنگ ایجنسی کے اعلان پر وزیر اعظم سلویو برلسکونی کا یہ پہلا تبصرہ ہے۔ کونسل کی صدارت کی دستاویز میں مزید کہا گیا ہے کہ اطالوی حکومت اقتصادی تدبیر کے ذریعے طے شدہ مقاصد کے حصول کے لیے انتہائی عزم کے ساتھ کام کر رہی ہے، جسے یورپی کمیشن نے منظور اور سراہا ہے۔

Giulio Tremonti، تاہم، "زیادہ سے زیادہ عزم" کی ذاتی تشریح پیش کرتا ہے: ہسپانوی حکومت کے بانڈز اور جرمن بند کی پیداوار کے درمیان پھیلاؤ کے بارے میں ایک سوال کا جواب دیتے ہوئے، جو کہ اطالوی بانڈ سے کم ہے، وزیر اقتصادیات نے کہا کہ بہت سے ایسے ہیں۔ مختلف حالتوں پر غور کیا جائے گا اور "اسپین کے معاملے میں یہ انتخابات کے اعلان اور نئی حکومت کے امکان پر منحصر ہوسکتا ہے"۔ ٹریمونٹی نے فوری طور پر اطالوی صورت حال سے تعلق کو مسترد کر دیا۔ ’’میں نے ایسا بولنے کے لیے کہا،‘‘ اس نے عمومی شکوک و شبہات کے درمیان وضاحت کی۔

وال اسٹریٹ پر رولر کوسٹر کی سواری۔ لیکن، اس بار، ایک خوش کن انجام کے ساتھ۔ دن کے اختتام پر، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 انڈیکس بڑے پیمانے پر منفی دن کے بعد، 2.25 فیصد بڑھ کر بند ہوا۔ تفصیل سے لاتعلق نہیں، کیونکہ سیشن کے دوران انڈیکس زیادہ سے زیادہ کے مقابلے میں 20 فیصد سے کئی گنا نیچے گر گیا۔ دوسرے لفظوں میں، یہ تکنیکی سطح پر بھی کساد بازاری میں داخل ہوا ہے۔ پھر، تقریباً اچانک، بُل میدان میں داخل ہوا: صرف 50 منٹ میں S&P' 500 نے 4,1% کا اضافہ حاصل کیا اور ڈاؤ جونز انڈسٹریز کو +1,44% اور Nasdaq کمپوزٹ کو +2.95% گھسیٹ لیا۔

اس اچانک رجحان کی تبدیلی کا ذمہ دار کیا ہے؟ فنانشل ٹائمز کی ویب سائٹ نے یورپی یونین کے کمشنر اولی ریہن کے ایک بیان کی اطلاع دینے کے بعد یہ انتقام شروع کیا: "یہ یقین پختہ ہو رہا ہے کہ خودمختار قرضوں کی لینڈ سلائیڈنگ کو روکنے کے لیے ایک مشترکہ حکمت عملی کی ضرورت ہے"۔ پہلی نظر میں یہ ایک عہد کا اثبات نہیں لگتا، لیکن محض یہ خیال کہ یورپ ان دنوں کے خودکش جمود سے نکلا ہے، مارکیٹ کو نئی زندگی دینے کے لیے کافی تھا۔ مالیاتی جنات کے حصص کی بازیابی کا تشدد مارکیٹ کے غیر فطری اتار چڑھاؤ کی صورتحال کی تصدیق کے لیے کافی ہے: مورگن اسٹینلے نے 17 فیصد، بینک آف امریکہ نے 10 فیصد کی چھلانگ ریکارڈ کی۔ یہاں اولی ریہن کے وہ جملے ہیں جنہوں نے اطالوی وقت کے مطابق 22:14 پر FT ویب سائٹ پر ظاہر ہونے کے بعد وال اسٹریٹ کو نئی زندگی دی۔ "یورپ میں اس بات پر اتفاق رائے بڑھتا جا رہا ہے کہ ہمیں ایک مربوط اور مربوط نقطہ نظر کی ضرورت ہے، حالانکہ بہت سی مداخلتیں انفرادی ریاستوں کی ذمہ داری ہیں: وزراء عجلت کا اشتراک کرتے ہیں اور ہمیں عمل کرنے کی ضرورت ہے"۔ خلاصہ میں: "سیفٹی مارجن بڑھانے اور غیر یقینی صورتحال کو کم کرنے کے لیے یورپی بینکوں کے سرمائے کو جلد از جلد مضبوط کیا جانا چاہیے۔ اس اقدام کو بحران پر قابو پانے کے لیے یورپی یونین کی حکمت عملی کا لازمی حصہ سمجھا جانا چاہیے۔

Dexia کے خاتمے (جس کے ہاتھ میں 3,5 بلین یونانی بانڈز ہیں لیکن اطالوی BTPs میں بھی 15 بلین ہیں) اور ڈوئچے بینک کی مشکلات کا سامنا کرتے ہوئے، یورپ ردعمل کے لیے تیار نظر آتا ہے۔ خود جرمنی کے وزیر خزانہ وولف گینگ شوئبل نے جو ریاستی بیل آؤٹ فنڈ کی زیادہ فیصلہ کن توسیع کی مخالفت کرتے تھے، اعلان کیا کہ "ہم سب جانتے ہیں کہ موجودہ بحران کا سب سے سنگین خطرہ یہ ہے کہ اس کے نتیجے میں بینکوں کا خاتمہ ہو جائے گا"۔ یہ واضح نہیں ہے کہ کوئی کیپیٹل انجیکشن کیسے لگے گا۔ تیز ترین راستہ ECB اداروں کے تعاون سے قومی حکام سے گزرتا ہے۔ "بحالی ہماری امید سے بہت کم مضبوط رہی ہے"۔ اور پھر: "مانیٹری پالیسی بہت اہم کردار ادا کر سکتی ہے، لیکن یہ امریکی معیشت کی خرابیوں کا علاج نہیں ہے۔ ترقی اور روزگار کو دوبارہ شروع کرنے کا کام سیاستدانوں کو اور بھی زیادہ متاثر کرتا ہے۔ اس طرح بین برنانکے امریکی کانگریس کے سامنے۔ فیڈرل ریزرو کے چیئرمین نے پہلے سے واقف دلائل کو دہرایا: معیشت دو بیرونی عوامل، جاپانی زلزلے کے اثرات اور یورپی خودمختار قرضوں کے بحران کی وجہ سے بھی کمزور ہے۔ فیڈ کے پاس کارٹریجز ختم نہیں ہوئے ہیں اور وقت آنے پر اگر ضروری ہوا تو انہیں چلائیں گے۔ لیکن سب سے اہم بات یہ ہے کہ کانگریس اور وائٹ ہاؤس قرض، ٹیکس لگانے اور روزگار اور ترقی کے لیے حکمت عملی کے محاذ پر آگے بڑھتے ہیں۔

2011 میں پہلی بار برینٹ $100 سے نیچے گرا۔ یہ کساد بازاری کی ایک اور علامت ہے جس نے گولڈمین سیکس کو بھی متاثر کیا ہے، جو روایتی طور پر خام تیل پر تیزی کے تاجروں کا رہنما ہے: سرمایہ کاری بینک نے 130 کے لیے اپنی پیشن گوئی کو 120 سے ​​کم کر کے 2012 ڈالر فی بیرل کر دیا ہے۔

یورپی اسٹاک ایکسچینجز کے لیے تیزی سے گراوٹ کا نیا سیشن، جو کسی بھی صورت میں فیڈ کے صدر بین برنانکے کے بیانات کی بدولت نچلی سطح سے اوپر بند ہونے میں کامیاب رہا، جنھوں نے کہا کہ وہ اقتصادی بحالی کے لیے دیگر اقدامات کے لیے تیار ہیں۔ میلان میں، FtseMib انڈیکس 2,7%، لندن 2,5%، پیرس -2,6%، فرینکفرٹ -2,9% کی کمی سے بند ہوا۔ بینک اسٹاکس بہت خراب تھے (یورپی اسٹوکس -4%)، اس خدشے کی وجہ سے کہ یونانی ڈیفالٹ ممکنہ طور پر بینکنگ بحران کو جنم دے گا، فرانکو بیلجیئم کے ادارے ڈیکسیا کو اسٹاک ایکسچینج میں 20% سے زیادہ کا نقصان پہنچا۔ ڈوئچے بینک کی طرف سے منافع کی وارننگ نے بھی ماحول کو مزید خراب کر دیا جس کے خیال میں 10 میں 2011 بلین کا مجموعی منافع اب بنیادی کاروباری سرگرمیوں کے لیے حاصل نہیں کیا جا سکتا۔ جرمن بینک کے حصص 4,3 فیصد گر گئے۔ میلان میں، Unicredit -4,5% اور Intesa -6,2% گر گیا۔ Banco Popolare -2,7%، Mps -5,22%، Ubi -2,86%۔ Bpm کی دوڑ رک جاتی ہے: -5,57% ایک اور فیصلہ کن بورڈ آف ڈائریکٹرز (یا تقریباً) کے دن۔ گزشتہ رات Investindustrial نے کہا کہ اس کے پاس سرمایہ کا 2,6% ہے۔ انشورنس کمپنیوں پر کم جارحانہ فروخت: جنرلی -0,7%، فونڈیریا سائی پر اوپر کی طرف دھکا -1,2% ختم ہوا۔ Fiat -7,47% اور Fiat Industrial -8,46% کے لیے بھاری گراوٹ، Buzzi کی پسپائی کے مطابق - 7,28% اور Italcementi -5,7%۔ Eni -0,2% رکھتا ہے۔ تیل کے دیگر ذخیرے گر گئے، خاص طور پر سائیپم -4,4% اور ٹینارس -3,6%

پیلے رنگ کے Impregilo کے لیے حل (+4,7% کل اسٹاک ایکسچینج میں)۔ خریداریوں کا "مجرم" خاص طور پر سالینی تعمیرات تھا۔ کمپنی نے Impregilo کے 8,13% کی خریداری کا اعلان کیا: 21 ستمبر سے 3 اکتوبر کے درمیان Equita Sim کے ذریعے 5,01% کا پیکج جمع کیا گیا، جس میں کل مزید 12.560.061 حصص کی خریداری شامل کی گئی، جس سے ووٹنگ کے حقوق کے ساتھ سرمائے کا کل فیصد حاصل ہوا۔ 8,13 ملین کے مجموعی اخراجات کے ساتھ 65٪ تک رکھی گئی۔ "سالینی کوسٹروٹوری کی انتظامیہ - ایک نوٹ پڑھتی ہے - اس طرح کی گئی سرمایہ کاری کو اسٹریٹجک سمجھتی ہے اور اس کا مقصد ایک صنعتی تعاون قائم کرنے کے لیے تعمیری اور فعال مکالمے کی بنیادیں بنانا ہے اور ساتھ ہی کمپنی کی جہتی ترقی کے مفروضے کو آسان بنانا ہے جس کا مقصد قابل ہونا ہے۔ بین الاقوامی منڈیوں میں بہتر مقابلہ کرنے کے لیے"۔ لیکن داخلے پر Igli (Benetton, Gavio, Fondiaria) کے شیئر ہولڈرز کے ساتھ اتفاق نہیں کیا گیا جس کی اکثریت ہے۔

پاپ میلانو کے بورڈ آف ڈائریکٹرز نے ذیلی ادارے کی مکمل ملکیت تک پہنچنے کے مقصد کے ساتھ بینکا ڈی لیگانو میں کریڈٹ میوٹل گروپ کے CIC کے 100 فیصد حصص کے لیے 6,49 ملین یورو کی پیشکش کرنے کا فیصلہ کیا۔ یہ انسٹی ٹیوٹ کے ایک نوٹ میں کہا گیا ہے جو، اس کے علاوہ، بینک آف اٹلی کی جانب سے بینک یا گروپ کی کمپنیوں پر جاری معائنے کے بارے میں حالیہ افواہوں کی تردید کرتا ہے۔ مزید برآں، بینک کے عملے کی ترقیوں سے متعلق سوال اور خاص طور پر 2010 کی دستاویز جو پریس میں شائع ہوئی جس میں Amici della Bpm ایسوسی ایٹس کے لیے ترجیحی لین بنانے کے لیے قواعد قائم کیے گئے تھے "بورڈ آف ڈائریکٹرز اور بینک کی جنرل منیجمنٹ مضبوطی سے اس بات کا اعادہ کرتی ہے کہ ہمیں ایسی دستاویز کی موجودگی کا کبھی علم نہیں تھا۔ "Banca Popolare di Milano کی جنرل مینجمنٹ نے BoD کو مطلع کیا ہے کہ اس نے پچھلے پانچ سالوں کے دوران اندرونی کیریئر کی ترقی سے متعلق ایک داخلی تصدیق کا طریقہ کار شروع کیا ہے؛ اس تصدیق کے نتائج 22 اکتوبر 2011 کو ہونے والی غیر معمولی شیئر ہولڈرز کی میٹنگ سے پہلے موصول ہونے چاہئیں۔

اگرچہ مذاکرات دوبارہ شروع ہو چکے ہیں، مارچ کے معاہدے (ایڈی پاور سٹو اور ای ڈی ایف کنٹرول ایڈیسن) کے راستے پر، ابھی بھی کچھ غیر ثانوی مسائل کو حل کرنا باقی ہے، سب سے پہلے پٹ آپشن (بیچنے کا حق) کی قدر کو طے کرنا۔ اطالوی حصص یافتگان کو گرانٹ دی جائے۔ اس میں ایک اور متغیر کا اضافہ کیا گیا، حکومت کی جانب سے قابل تجدید ذرائع کا اطالوی قطب بنانے کی خواہش۔ ہم ہفتے کے آخر میں وزیر پاولو رومانی اور ہنری پروگلیو کے درمیان ملاقات کے بعد صورتحال پر مزید وضاحت کی توقع کرتے ہیں۔ پوٹ کے حوالے سے، Il Messaggero رپورٹ کرتا ہے کہ A2A Edf کو 1,5 یورو فی حصص کی قیمت پر تین سالہ آپشن پیش کرنا چاہے گا، ایک ایسی قیمت جو ہمارے خیال میں ایڈیسن کے متوقع مارجن کے ارتقاء کو مدنظر رکھتے ہوئے زیادہ ہے۔