2018 آخری مراحل میں ہے اور ایسے اضافے کو چھوڑ کر جو اس وقت پیش نظر نہیں ہیں، اس میں اطالوی بچت کرنے والوں کے لیے ایک معمولی، اگر تلخ نہ ہو تو، بیلنس شیٹ محفوظ کرنے کا خطرہ ہے۔ مینیجرز کو، پہلی بار، Mifid2 ہدایت کی بنیاد پر انتظامی اخراجات کو سامنے لانے اور بات چیت کرنے کے لیے بلایا جاتا ہے۔ بدھ کی شام کے بلومبرگ ڈیٹا کی بنیاد پر، درحقیقت، ہمیں فرانس، سوئٹزرلینڈ، برطانیہ، یورپ، جرمنی، اسپین، اٹلی (-10,97%) اور چین (شگائی کمپوزٹ) میں پہلے سے بڑھتے ہوئے نقصانات کے ساتھ سرخ بیلنس شیٹ کا سامنا ہے۔ فہرست میں آخری. بڑے اسٹاک ایکسچینجز میں صرف امریکہ اور جاپان مستثنیات ہیں۔
ہو سکتا ہے کہ اب بھی کچھ ریباؤنڈ ہو لیکن بریک لگانے کا لمحہ آ رہا ہے، وہ بتاتے ہیں – اس تبصرے میں جسے ہم مکمل طور پر دوبارہ پیش کرتے ہیں – Lorenzo Di Mattia، HI سبیلا میکرو فنڈ کے مینیجر، Hedge Invest Sgr. ہیج انویسٹ، ایک آزاد اثاثہ جات کی انتظامی کمپنی جو متبادل سرمایہ کاری کی مصنوعات (ہیجز، یوسیٹس، رئیل اسٹیٹ اور نجی قرض) میں مہارت رکھتی ہے، جس کے دفاتر میلان اور لندن میں ہیں، اٹلی میں اختیار کردہ پہلی متبادل اثاثہ جات کی انتظامی کمپنیوں میں شامل تھی۔
ستمبر میں، ہم نے ابھرتی ہوئی منڈیوں اور یورپ میں حکمت عملی پر مبنی ریلی دیکھی، اور جرمن بنڈ کی دوبارہ قیمت کا تعین کیا۔ ہم سمجھتے ہیں کہ حکمت عملی کے نقطہ نظر سے مارکیٹ میں معمولی اضافہ جاری رہ سکتا ہے، اس وقت ابھرتی ہوئی اور یورپی ایکویٹی مارکیٹس جیسے ابھرتے ہوئے علاقوں میں قلیل المدتی ریلیوں کے ساتھ۔ ہم امریکی مارکیٹ میں نئی بلندیوں تک پہنچنے کی بھی توقع کرتے ہیں۔ تاہم، وہ لمحہ جب "موسیقی رک جاتی ہے" قریب آرہی ہے اور ان چھوٹے اچھالوں کو پکڑنے کی کوشش کرنا خطرناک ہوتا جا رہا ہے۔.
ریاستہائے متحدہ میں، شرح سود مسلسل بڑھ رہی ہے: دو سالہ شرح اب 2,8% سے اوپر ہے، اور اس وجہ سے ایک ٹھوس متبادل کی نمائندگی کرتا ہے خطرے سے پاک دیگر تمام خطرناک اثاثوں کے مقابلے میں۔ یہ شرح ایک سال پہلے کے مقابلے میں تقریباً 1,5% زیادہ ہے اور دو سال پہلے کے مقابلے میں 2,3% زیادہ ہے، ایک اہم تبدیلی جو اثاثوں کی تقسیم میں تبدیلی کو ترغیب دیتی ہے۔ فیڈ نے ابھی تک اضافہ اور اس کی پالیسی کو ختم نہیں کیا ہے۔ مقداری سختیدرحقیقت، ہم توقع کرتے ہیں کہ یہ اقدامات کم از کم ایک سال، یا اس سے بھی زیادہ عرصے تک جاری رہیں گے، جب تک کہ امریکی معیشت کے ساتھ کچھ بہت زیادہ غلط نہ ہو۔
چین میں ایک اہم سست روی جاری ہے، جو آج بھی برقرار ہے اور جو کہ زیادہ تر تجارتی جنگ کے نتیجے میں نہیں ہوئی۔ یہ ابھی تک واضح نہیں ہے کہ کیا محرک کی قیادت میں بحالی ہوگی، اس کے پیش نظر کہ ترقی تقریباً تمام ترقی یافتہ منڈیوں میں عروج پر ہے۔
یوروپ میں، ای سی بی اس کی حمایت کو روکنے کی کوشش کر رہا ہے۔ مقداری نرمی) بدترین ممکنہ لمحے پر، جس طرح پاپولسٹ اور غیر مستحکم اطالوی حکومت کا مقصد قرض کی سطح کو بڑھانا جاری رکھنا ہے، جو اٹلی میں پہلے ہی 2000 بلین یورو کے برابر ہے اور اس کا جی ڈی پی کا تناسب تقریباً 130 فیصد ہے۔ ہماری رائے میں، یورپی کمیشن کی طرف سے تجویز کردہ بجٹ نمبر، جی ڈی پی کا 0,8%، اور اطالوی حکومت کی طرف سے اعلان کردہ اعداد کے درمیان فرق ایک مستحکم معاہدے تک پہنچنے کے لیے بہت وسیع ہے جسے مارکیٹ پسند کر سکتی ہے۔
ایک تشویشناک حقیقت یہ ہے کہ ریاستہائے متحدہ میں سیمی کنڈکٹر انڈسٹری اور ٹیکنالوجی کے شعبے میں اصلاح جاری ہے، اگرچہ ایک اعتدال پسند طریقے سے ہے، جس کی وجہ سے سیکیورٹیز کی قیمتوں میں اضافہ ہو رہا ہے۔ اضافہ. جب مضبوط ترین علاقہ بھی کمزور ہونا شروع ہو جائے تو یہ شاذ و نادر ہی اچھی علامت ہے۔ شارٹ سائیڈ پر پوزیشن لینے کا وقت جلد آنے کا امکان ہے۔
آخر میں، ہمارے پاس سرکاری بانڈز، خاص طور پر امریکی XNUMX سالہ بانڈز پر ایک غیر جانبدار نقطہ نظر ہے، اس وجہ سے کہ اگر قلیل مدتی شرحیں بڑھ رہی ہیں، ترقی اپنے عروج کو پہنچ رہی ہے۔ اس کے بجائے، ہم ڈالر اور قیمتی دھاتوں پر اعتدال پسند مثبت ہیں، کم از کم اس وقت تک جب تک کہ FED بحالی کے عمل کے اختتام کے قریب نہ ہو۔
