جب بازار مشکل اور اتار چڑھاؤ کا شکار ہوتے ہیں تو زیادہ بحث کرنے کا رجحان ہوتا ہے۔ بحث گہرائی اور مطالعہ کی طرف لے جاتی ہے اور ہم سب کو اوسطاً بہتر طور پر آگاہ کیا جاتا ہے۔ دوسری طرف، جب مارکیٹیں غیرمعمولی اور مثبت طور پر مثبت ہوتی ہیں، اجتماعی بحث ناقص ہو جاتی ہے اور آہستہ آہستہ ہر کوئی غالب بیانیہ کو دہرانے لگتا ہے (اگر ہر کوئی اسے کہے تو یہ سچ ہو گا)۔ اس طرح ختم ہوتا ہے۔ ہم حقیقی اعداد و شمار کو کم سے کم دیکھتے ہیں۔
اب ایک گیم کھیلتے ہیں۔ کاغذ کی ایک خالی شیٹ لیں اور شیٹ کے وسط میں بائیں طرف ایک پوائنٹ کو نشان زد کریں۔ آئیے اس ڈاٹ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ 2015 میں یورو زون کی ترقی کی سطح. اب، دل اور ناک سے، ایک اور پوائنٹ (اعلی یا کم یا مساوی، آپ کی پسند) کو نشان زد کریں جو 2016 کی ترقی کی نمائندگی کرتا ہے، پھر 2017 کے لیے ایک اور اور آخر میں 2018 کے لیے آخری۔ اس سے قطعی مقدار، رفتار سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے۔ شمار کرتا ہے اب امریکی جی ڈی پی کے ساتھ بھی ایسا ہی کریں، 2015 اور 2018 کے درمیان ہر سال کے لیے ایک کراس ڈالیں۔
غالب بیانیہ (اور ایک چھوٹے سے نمونے سے جو ہم نے جانچا ہے) یہ ہے کہ2014 سے یورپ میں تیزی آئی ہے۔، آج عروج پر ہے اور یہ کہ یہ تیزی، ایک اور میکرون اور ایک کم لی پین کے ساتھ، یہاں تک کہ ہمیں اوپر لانے کا خطرہ ہے۔ ترقی کی شرح امریکہ سے زیادہ ہے۔جیسا کہ ہم نے اس سال کی پہلی سہ ماہی میں دیکھنا شروع کیا۔
تاہم، اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ یورپی ترقی 2015 میں 1.9 تھی، 2016 میں 1.7 تھی، اس سال یہ 1.6 ہو جائے گی اور اگلے سال یہ 1.4 ہو جائے گی (ذریعہ Goldman Sachs)۔ قابل احترام ترقیچلنے والے اوقات کے لیے، لیکن مسلسل کمی یورو کی قدر میں کمی سے حاصل ہونے والے زور کے کمزور ہونے کی وجہ سے۔ مانیٹری فنڈ کے مطابق امریکی ترقی گزشتہ سال 1.6 تھی، اس سال 2.3 اور 2.5 میں 2018 رہے گی۔ یورپ اور امریکہ کے درمیان خلیج کم نہیں بلکہ وسیع ہوتی دکھائی دے گی۔.
اگر ہم اس کا حقیقت سے موازنہ کریں تو موجودہ یوروپی بیانیہ گلابی عینک پہنتا ہے، جو امریکہ کے سیاہ عدسے پر ہوتا ہے، کم از کم جب ملکی نظام کی بات کی جائے تو۔ تھیلے پر کہانی سنانے کے بجائے گلابی لینز ہر طرف پہنتے ہیں۔ آپ کو یاد رکھیں، عوامی طور پر تجارت کی جانے والی کمپنیوں کی پچھلی رپورٹ شدہ آمدنی اس سال یورو زون میں 24 فیصد زیادہ ہوگی (ذریعہ ڈوئچے بینک) اور امریکہ میں 11 فیصد زیادہ (نیچے سے اوپر اتفاق رائے)۔ تاہم، یو ایس نیشنل اکاؤنٹس کے اعداد و شمار ہمیں بتاتے ہیں کہ پہلی سہ ماہی میں کارپوریٹ منافع ایک سال پہلے کے مقابلے 2.5 فیصد کم تھا، جبکہ کیش فلو میں 2.3 فیصد کمی واقع ہوئی تھی۔ یقیناً، 500 کمپنیاں جو اسٹینڈرڈ اینڈ پورز انڈیکس کا حصہ ہیں، سروے شدہ کائنات کا ایک ذیلی سیٹ ہیں، برآمدات کے حوالے سے زیادہ بے نقاب ہیں اور اب بھی بہت سی بائ بیک کرتی ہیں، لیکن یہ ہمیشہ اچھا ہوتا ہے کہ تمام ڈیٹا کو ذہن میں رکھا جائے اور بس اتنا ہی براہ مہربانی.
ایک اور جملہ جو ہم اکثر سنتے ہیں اس میں ایک بار پھر تیزی کے بانڈ کی آب و ہوا وہ ہے۔اجرت کی افراط زر موجود نہیں ہے, کہ لوگ اس وقت تک کام کرنے پر بہت خوش ہیں جب تک یہ ہے اور ان کے ذہن میں آخری بات یہ ہے کہ جاکر باس سے اضافہ طلب کریں۔ تاہم، امریکہ میں ہمیں کچھ مختلف نظر آنے لگتا ہے۔ ٹورسٹن سلوکایک ماہر معاشیات جو بڑی محنت کے ساتھ اجرتوں کے تمام اعدادوشمار مرتب کرتے ہیں اور انہیں ایک انڈیکس میں مرتب کرتے ہیں، کہتے ہیں کہ 1.5 اور 2011 کے درمیان تقریباً 2014 فیصد پر جمود کے بعد، اجرت کی افراط زر مسلسل اوپر کی طرف بڑھ رہی ہے اور آج یہ 3 فیصد پر ہے۔ سطح اب 1983-2017 کی تاریخی اوسط کے بہت قریب ہے۔ ہر چیز سے پتہ چلتا ہے کہ اس سطح تک پہنچ جائے گی اور شاید اس سال بھی آگے بڑھ جائے گی، روزگار کے محاذ پر مسلسل پیشرفت کے پیش نظر۔
یہ بھی کافی متاثر کن ہے کہ ممالک کی بڑھتی ہوئی تعداد کو مکمل روزگار کے قریب پہنچ رہا ہے اور ایک اور کلچ کو زیادہ سے زیادہ بار بار سننا، کہ مصنوعی ذہانت اور روبوٹ ہم سب کو گھر بھیج رہے ہیں۔ ہم اس پر یقین کریں گے جب سافٹ ویئر کے ذریعے تبدیل کیا گیا پہلا بس ڈرائیور ہمارے سامنے پیش کیا جائے گا اور جب ہم اپنے بچوں کو اس بس میں اسکول کے سفر پر بھیجیں گے۔ دس سالوں سے طیارے اپنے طور پر ٹیک آف کرنے، اڑان بھرنے اور لینڈ کرنے کی مکمل صلاحیت رکھتے ہیں، لیکن ہم ان پر تب ہی سوار ہوتے ہیں جب پائلٹ بھی موجود ہو۔ (اور لمبی پروازوں میں شریک پائلٹ) کیونکہ آپ کو کبھی معلوم نہیں ہوتا۔ آٹومیشن پر بیان بازی پہلے ہی XNUMX کی دہائی میں گردش کر رہی تھی (اور اس سے بھی پہلے XNUMX کی دہائی کے فورڈزم کے ساتھ) اور آج اسے ایسے شاندار کاروباری افراد نے ایندھن دیا ہے جو ہمیں سائنس فکشن کی ایک جھلک دکھاتے ہیں جو ہمیں خواب دکھاتے ہیں اور اس دوران ان کی قیمتوں میں اضافہ کرتے ہیں۔ شیئرز درحقیقت، یہ تمام اختراع سرمایہ اور پیداواری صلاحیت میں ایک ملی میٹر تک بھی اضافہ نہیں کرتی، کم از کم اس کی پیمائش ڈالر یا یورو میں کی جاتی ہے۔ اگر میں ایک روبوٹ کے ساتھ ہر گھنٹے میں دو گنا زیادہ ٹکڑے تیار کرتا ہوں لیکن پھر آدھی قیمت پر ٹکڑوں کو فروخت کرتا ہوں تو معاشی پیداواری صلاحیت میں اضافہ نہیں ہوتا ہے۔
اور درحقیقت پوری دنیا میں، 2010 کے بعد سے اقتصادی پیداوار صفر اور ایک کے درمیان جمود کا شکار ہے۔ پیداواری صلاحیت میں اضافے کے بغیر، اجرتوں میں افراط زر کی شرح 3 فیصد مرکزی بینکوں میں تشویش کا باعث بن رہی ہے اور یہ انہیں زیادہ بنیادی رویہ کی طرف لے جا سکتی ہے۔ . اس سلسلے میں ہمارے پاس آخر کار کے اعداد و شمار ہیں۔ Qe منفی جس پر Fed آنے والے سالوں میں عمل کرے گا۔ یہ ماہانہ 12 بلین سے شروع ہوگا اور پھر ہر سہ ماہی میں اضافہ ہوگا۔ چونکہ ECB کو کم کرنے میں ممکنہ طور پر پورا 2018 لگ جائے گا اور چونکہ بینک آف جاپان اور بینک آف انگلینڈ Qe کرنا جاری رکھیں گے (جاپان ہمیشہ کے لیے اور جب ضرورت ہو تو Boe) 2018 کے آخر میں خالص عالمی Qe صفر ہو جائے گا اور آپ کے بعد 2019 سے تھوڑا سا منفی ہو جائے گا۔ درست حساب لگانا ناممکن ہے کیونکہ جاپانی Qe متغیر ہو گیا ہے، لیکن رجحان کی سمت ابھی بھی واضح ہے۔
اجرت کی بڑھتی ہوئی افراط زر اور گرتی ہوئی Qe کا مطلب ایکویٹیز کے لیے ہیڈ وائنڈ ہے۔ ابھی کے لیے، یہ اعتدال پسند ہوائیں ہیں اور ابھی تک کچھ نہیں بتاتا کہ ایک دن یہ سمندری طوفان میں تبدیل ہو جائیں گی۔ بڑھتی ہوئی آمدنی اس سال اسٹاک کے لیے ایک بہترین فروغ ہے۔ اگلے سال کے طور پر ابتدائی طور پر، تاہم، عام حالت آہستہ آہستہ خراب ہونا شروع ہو جائے گی۔. جب تک کے گھڑسوار فوج امریکی ٹیکس اصلاحات.
