مہنگائی اب خوفناک نہیں رہی۔ آخری بحران میں اس میں تیزی سے کمی نہیں آئی اور ایسا لگتا ہے کہ مانیٹری پالیسی کی حکمت عملی XNUMX کی دہائی کی غلطیوں کو دہرائے گی، جس سے نظام کو جمود کی طرف دھکیل دیا جائے گا (یعنی معاشی ترقی کے بغیر قیمتوں میں اضافہ)۔ یہ وہی ہے جو ابھرتا ہے بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کی طرف سے ایک مطالعہ، جس پر روشنی ڈالی گئی ہے کہ کیسے افراط زر کی توقعات اب زیادہ مستحکم ہیں اور مرکزی بینک کے مقاصد کے مطابق ہیں۔. بے روزگاری میں سائیکلیکل تبدیلیوں پر افراط زر کے ردعمل میں بھی نرمی آئی ہے۔
مطالعہ کے مطابق، جب تک مرکزی بینک سیاست سے اپنی آزادی برقرار رکھتے ہیں، زیادہ تر ترقی یافتہ معیشتوں میں موجودہ سائیکلیکل کمزوری کے لیے مالیاتی محرک مناسب معلوم ہوتا ہے۔ نسبتاً فلیٹ فلپس وکر کا مجموعہ - یعنی بے روزگاری میں اتار چڑھاو کے لیے افراط زر کا کم ردعمل (فلپس وکر ان دو مقداروں کو جوڑتا ہے) - اور مستحکم قیمت کی توقعات بتاتی ہیں کہ معیشت کے لیے مضبوط محرک کی عارضی پالیسی مہنگائی پر صرف معمولی اثرات مرتب کر سکتی ہے۔. بے روزگاری کی بلند شرحوں کی طویل مدت کی لاگت بلاشبہ زیادہ دکھائی دیتی ہے۔
آئی ایم ایف کے مطابق، تاہم، ہمیں اپنی حفاظت کو برقرار رکھنا چاہیے اور ہمیں آئرلینڈ اور اسپین کے معاملات کا بھی ذکر کرنا چاہیے جنہوں نے XNUMX کی دہائی میں، صارفین کی قیمتوں میں کمی کے باوجود، معاشی عدم توازن میں اضافہ ریکارڈ کیا جس کی وجہ سے دیگر اثاثوں کی قیمتوں میں مہنگائی میں اضافہ ہوا۔ ریل اسٹیٹ سمیت.
بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے ان نتائج کو بین الاقوامی مبصرین نے ایک سے تعبیر کیا ہے۔ ای سی بی کو مزید وسیع مالیاتی پالیسی اپنانے کی ترغیببینک آف جاپان کے نئے گورنر ہاروہیکو کروڈا کے حالیہ ہتھکنڈوں کی بنیاد پر، شرحوں میں دوبارہ کمی، جن کی مداخلتوں کو فیڈ کی منظوری بھی ملی۔
