2018 کی خصوصیت ریاستہائے متحدہ کے حق میں میکرو اکنامک ڈائیورجن، مالیاتی اثاثوں کی قدروں کا بگڑنا (زیادہ شرح، وسیع کریڈٹ اسپریڈز اور کم ایکویٹی ضرب) اور جذبات کی خرابی دیگر چیزوں کے علاوہ، سیاسی غیر یقینی صورتحال میں اضافے سے منسلک ہے (ٹیرف، اٹلی، بریکسٹ)۔ 2019 کے لیے اپنا آؤٹ لک پیش کرتے ہوئے، Intesa Sanpaolo گروپ کے Fideuram Investimenti SGR کی یہ رائے ہے۔ تجزیے کے مطابق، کم موافق مانیٹری پالیسی اور 2 فیصد سے اوپر کی قلیل مدتی امریکی شرحوں کی طرف سے کشش نے مالی حالات کو سخت کرنے میں مدد کی ہے۔ ، ڈالر کو مضبوط کرنا، ابھرتے ہوئے ممالک پر دباؤ ڈالنا اور بالآخر، زیادہ تر مالیاتی اثاثوں کی منفی کارکردگی۔
کیا یہ حالات 2019 تک بڑھنے کا امکان ہے؟ کیا یہ اب بھی عالمی منڈیوں کے لیے برا سال رہے گا؟ "ہم نہیں سوچتے - فیڈیورام لکھتے ہیں - کہ 2019 شاندار واپسیوں کا سال ہو گا، لیکن حالات 2018 سے بہتر ہونے کے لیے موجود ہیں۔" سب سے زیادہ متعلقہ عناصر جن پر حوالہ کے منظر نامے کی وضاحت اور خطرات اور پورٹ فولیوز کی پوزیشننگ کو سیاق و سباق کے مطابق بنانا ہے:
1) امریکہ اور چین کے تعلقات میں پیش رفت، بنیادی طور پر بین الاقوامی تجارت پر محصولات کے حوالے سے۔
2) اگلے کساد بازاری کی مدت کا فاصلہ۔
3) امریکی مانیٹری پالیسی کا ارتقاء (کیا فیڈ شرح سود میں اضافہ جاری رکھے گا یا یہ ایک توقف کا اشارہ دے گا؟)
حالیہ کھلنے کے باوجود، امریکہ اور چین کے درمیان ٹیرف کا مسئلہ کھلا ہے۔ تجارتی جنگ کی صورت میں سپلائی چین اور کارپوریٹ منافع پر منفی اثر پڑے گا، جس کی ترقی اس صورت میں منفی ہو سکتی ہے اور کساد بازاری کا خطرہ بڑھ سکتا ہے۔ "تاہم - آؤٹ لک جاری ہے -، ہم ایک معاہدے تک پہنچنے کے بارے میں اعتدال پسند امید کو برقرار رکھتے ہیں، جو فریقین کے مل کر کام کرنے کی ترغیب سے حاصل ہوتا ہے۔ 2020 میں سائیکلکل سکڑاؤ کے خطرے سے بچیں، جو کہ امریکہ کے لیے انتخابی سال ہے۔، اور چینی معیشت کے استحکام اور بالآخر اس کے سیاسی توازن کو قابل بنائیں۔ ہم کسی آسنن کساد بازاری کی پیشین گوئی نہیں کرتے، لیکن عالمی معیشت بتدریج ممکنہ ترقی کے قریب کی سطح پر گر رہی ہے۔ امریکی وسط مدتی انتخابات کے نتیجے میں دوسرے مالیاتی محرک کے امکان کو کم کرنے کے ساتھ، سال کے پہلے حصے میں امریکی میکرو آؤٹ پرفارمنس کو مستحکم رہنا چاہیے اور پھر دوسری ششماہی میں کم ہونا چاہیے۔
فیڈ آنے والے مہینوں میں شرحوں میں اضافہ جاری رکھے گا جس کی حمایت لیبر مارکیٹ کی ایک اب بھی سازگار رفتار سے ہو گی، لیکن ایک خاص موڑ پر یہ رک سکتی ہے، یا کم از کم سست ہو سکتی ہے، جس سے چکراتی کمی اور کافی حد تک غیر جانبدار پالیسی کو برقرار رکھنے کے مقصد کو مدنظر رکھا جا سکتا ہے۔ طرز عمل جیسا کہ حال ہی میں مرکزی بینک کے حکام نے کہا ہے۔ سیاسی مسائل کی موجودگی میں جو ابھی تک حل نہیں ہوئے (ٹیرف، بلکہ بریکسٹ، اٹلی) ڈالر مختصر مدت میں پرکشش رہتا ہے۔، لیکن طویل مدت میں، امریکی کرنسی کی اوپری صلاحیت زیادہ محدود ہے۔ اس منظر نامے میں، حقیقی شرحوں میں اضافہ ایک حد تلاش کرے گا جو موجودہ سے زیادہ نہیں ہونی چاہیے، جس کے نتیجے میں ایکویٹی ملٹیپلز اور ابھرتی ہوئی مارکیٹوں پر کم نیچے کی طرف دباؤ پڑے گا۔
فیڈیورام لکھتے ہیں، "ملٹی پلس کے ساتھ جنہوں نے بہت کچھ درست کیا ہے اور آمدنی جس میں عالمی سطح پر تقریباً 7-8 فیصد اضافہ متوقع ہے، 2018 کے مقابلے نصف کے قریب، ہم اب بھی ایکویٹیز پر ایک تعمیری موقف برقرار رکھتے ہیں"، فیڈیورام لکھتے ہیں۔ امریکہ اور یورپ کے درمیان کارپوریٹ منافع میں فرق کو بڑی حد تک کم کیا جانا چاہیے، اور اس لیے متعلقہ سٹاک مارکیٹوں کی نسبتہ کارکردگی کو زیادہ مربوط ہونا چاہیے۔ لیکن دیرپا بہتر کارکردگی کے لیے، یورپ کو زیادہ بنیادی شرحوں کی ضرورت ہے جس سے مالیاتی شعبے کو فائدہ پہنچے گا، لیکن جو ابھی تک حوالہ کے منظر نامے کی نمائندگی نہیں کرتے ہیں۔ اس کے برعکس ابھرتے ہوئے اثاثوں کو بہت نقصان پہنچا مالی حالات کی خرابی اور چین میں سست روی، لیکن جب کہ ٹیرف سے متعلق غیر یقینی صورتحال باقی ہے، فیڈ کی کم ہتک کی توقع دباؤ کو کم کرنے میں مدد دے سکتی ہے۔
بنیادی اصولوں میں پہلے سے ہی ایک خاص بگاڑ کو شامل کرنے کے ساتھ، سیاق و سباق کا ارتقا 2019 کے دوران سب سے اہم ابھرتے ہوئے علاقے میں پوزیشننگ کی تجویز کرتا ہے (لیکن اس مرحلے پر ابھی بھی قبل از وقت ہے)۔ لیکن سیاسی غیر یقینی صورتحال اور خطرناک اثاثوں کے اتار چڑھاؤ سے بتدریج گھٹتے ہوئے چکراتی تناظر میں، "ہم نے سرکاری بانڈز کا وزن بڑھا دیا، سب سے بڑھ کر امریکہ میں لیکن جزوی طور پر یورپ میں بھی۔ ٹریژری بنیادی اصولوں کے مطابق تجارت کرتا ہے، جبکہ بنیادی یورپی ممالک کے بانڈز اب بھی مہنگے نظر آتے ہیں اور سیاسی خطرے میں اضافے کی وجہ سے انشورنس پریمیم شامل کرتے ہیں۔" پیری فیرلز، تاہم اتار چڑھاؤ والے، زیادہ معاوضہ پیش کرتے ہیں۔. اگرچہ حکومتی جزو میں خاص طور پر فیاضانہ متوقع واپسی نہیں ہے، لیکن یہ ایکوئٹی کے ساتھ منفی تعلق برقرار رکھتا ہے، تاکہ اعلیٰ معیار کے سرکاری بانڈز ایکویٹی رسک کے تنوع کا ایک اہم عنصر دکھائی دیں۔ "ہم کم وزن والے کارپوریٹ کریڈٹ ہیں جہاں قیمتیں مہنگی ہیں اور سوچتے ہیں کہ اسپریڈز کو وسیع کرنا جاری رہ سکتا ہے۔ متعلقہ شرائط میں، ہم ابھرتے ہوئے مارکیٹ بانڈز کو ترجیح دیتے ہیں"، نوٹ ختم کرتا ہے۔
تازہ ترین فیڈیورام پروڈکٹ
دریں اثنا، دو ماہ کے بعد، فیڈیورام متبادل سرمایہ کاری - مرکاٹی پرائیوٹی گلوبل فنڈ کی جگہ کا تعین بند کر دیا گیا تھا۔ پہلا ملٹی ایسٹ پرائیویٹ مارکیٹس فنڈ (نجی ایکویٹی، نجی قرض، بنیادی ڈھانچہ اور رئیل اسٹیٹ) غیر پیشہ ور صارفین کے لیے 100 ہزار یورو کی رسائی کی حد کے ساتھ۔ Fideuram Investimenti SGR کے Fideuram Alternative Investments (FAI) پلیٹ فارم کے اندر یہ تیسرا حل ہے، جو درج شدہ مارکیٹوں میں موجود نہ ہونے والی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کے ذریعے حقیقی معیشت تک رسائی کی اجازت دینے کے لیے بنایا گیا ہے اور وقت کے ساتھ ساتھ قدر پیدا کرنے کے قابل ہے۔
5 اکتوبر سے 14 دسمبر 2018 تک، Intesa Sanpaolo کے نجی ڈویژن کے تین نیٹ ورکس (Fideuram، Intesa Sanpaolo پرائیویٹ بینکنگ اور Sanpaolo Invest) نے 384 ملین یورو رکھے۔ فنڈ کو 2.800 سے زیادہ کلائنٹس نے سبسکرائب کیا ہے۔, تقریبا 136 ہزار یورو کی اوسط رقم کے لئے. Fideuram Alternative Investments - Mercati Privati Globali ایک ایسا فنڈ ہے جو غیر فہرست شدہ کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرتا ہے، جس کا ایبٹڈا 50 سے 150 ملین کے درمیان ہے اور یہ پورٹ فولیو تنوع کا ایک اہم متبادل ذریعہ ہے جس کے ذریعے قلیل مدتی اتار چڑھاؤ اور بہترین کے امکانات کم ہوتے ہیں۔ نجی منڈیوں کے مواقع
Fabio Cubelli، Fideuram کے شریک جنرل منیجر - Intesa Sanpaolo پرائیویٹ بینکنگ, اعلان کیا: "FAI فنڈ کے ساتھ، ہم نے پہلی بار، اپنے اعلیٰ متمول اور نجی صارفین کو نجی ایکویٹی اور نجی قرض میں سرمایہ کاری کے حل پیش کیے ہیں، جو روایتی طور پر ادارہ جاتی دنیا کے لیے مخصوص ہیں۔ جواب انتہائی مثبت تھا: تقریباً 2 مہینوں میں ہم نے 380 ملین یورو اکٹھے کیے ہیں۔ غیر فہرست شدہ مالیاتی آلات میں سرمایہ کاری، اس پیچیدہ مدت میں، اتار چڑھاؤ کو کم کرنے اور متنوع بنانے کا فائدہ ہے، دیکھ بھال اور دور اندیشی کے ساتھ، ان آلات کی طرف اثاثے جو فہرست شدہ مارکیٹوں سے کم تعلق رکھتے ہیں، نمایاں واپسی ترک کیے بغیر، درمیانے/لمبے پر قابل قبول خطرے کے ساتھ۔ - مدت کا وقت۔ یہ وہ پروفائل ہے جسے ہم نے اپنی متبادل مصنوعات کی ٹوکری کے لیے منتخب کیا ہے، ایک نیا پن جس کا نتیجہ - کیوبیلی کے مطابق - حقیقی معیشت پر ایک اہم اثر ڈالے گا اور یہ ظاہر کرتا ہے کہ صارفین ایک بہت ہی اعلیٰ معیار کے پیش نظر زیادہ وقت کے افق کو قبول کرنے کے لیے تیار ہو سکتے ہیں۔ "
