تعطیلات کا اختتام اس بات کی تصدیق کی کہ یہ بحالی سست ہوگی اور "V" شکل رکھنے سے بہت دور جس کی کچھ (ٹرمپ کی قیادت میں) امید تھی۔
حالانکہ یہ سچ ہے کہ جیسا کہ میں کہا گیا تھا۔ آخری ہاتھکساد بازاری کا ناسور گزر گیا، آگے کا راستہ آگے ہے۔ ایک وقت میں ایک قدم، آنکھوں کے ساتھ کوویڈ 19 کے اعداد و شمار کی طرف متوجہ ہوئے۔
تمام ممالک میں تھوڑا سا بچت کی شرح خاندانوں کی یہ ہے بہت زیادہ اضافہ ہوا. جس کا مطلب ہے کہ حکومتیں اور مرکزی بینک بحران سے خالی ہونے والے بٹوے کا مستحق طور پر دفاع کیا ہے، لیکن لوگ خرچ نہیں کرتے. مختصر میں، ایک ہے ممکنہ سوال جو، تاہم، مؤثر بننے کے لیے، وائرس کی طرف سے پیش کردہ ان سے زیادہ یقین کی ضرورت ہوگی۔
Gli سست, بھیڑ بھرے ساحلوں سے لے کر بچوں تک (اور نہ صرف) ڈسکو میں، ایک کو دھکیل دیا ہے۔ سیکنڈ اینڈ ڈیٹا انفیکشنز کی. یہ وبا جاپان اور جنوبی کوریا میں، نچلی سطح سے، اور امریکہ میں، بہت اونچی سطح سے واپس آرہی ہے اور ٹیسٹوں میں کمی کی بدولت۔ اس کے بجائے، یہ یورپ میں، اور خاص طور پر بدستور بھڑک رہا ہے۔ فرانس e اسپینروزانہ ہزاروں نئے کیسز اور بہت زیادہ مثبت شرح کے ساتھ۔
میں بھی برطانیہ ایک حالیہ سرعت ہے (اس قدر کہ، اگر بین الاقوامی آمد کے قرنطینہ پر ان کے پیرامیٹر کو اندرونی طور پر لاگو کیا جاتا، تو تمام رہائشیوں کو گھروں میں ہی بند رہنا پڑتا!)، لیکن یہ swabs میں اضافے کی وجہ سے ہے، جس کا ٹیسٹ مثبت آتا ہے۔ '1 فیصد سے کم کے لیے۔ مشہور چار "مفید" ممالک انہوں نے گرمیوں میں انفیکشن کو دوگنا سے زیادہ دیکھا ہے، جو اس بات کی علامت ہے کہ انہیں زیادہ خرچ کرنا چاہئے (وائرس کنٹرول پر…)۔ میں اٹلی, جرمنی e یونان نئے کیسز، جبکہ تشویشناک ہیں، دوسری جگہوں سے کم ہیں۔
یہ "وائرس کے ہاتھ" اقتصادی صورت حال میں جھلکتی ہے، کیونکہ یہ خرچ کرنے کی خواہش پر ہے - اس کے نتیجے میں وبائی امراض کی پیشرفت سے براہ راست متاثر ہوتا ہے - جس کی مجموعی طلب کا انحصار ہوتا ہے۔ خوش قسمتی سے، "خرچ کرنا چاہتے ہیں" عوامی شعبے میں زندہ اور اچھی ہے۔.
حکومتیں خرچ کرتی ہیں اور پھیلتی ہیں، مرکزی بینکوں کی طرف سے متضاد طور پر اکسایا جاتا ہے، جو جانتے ہیں کہ وہ اکیلے بحران کے جھٹکوں کا مقابلہ نہیں کر سکتے۔ وہاں کھلایا - ہمیشہ اس کے بارے میں آگاہ رہیں"دوہرا مینڈیٹ" (کم افراط زر اور زیادہ روزگار) - اپنی مستقبل کی پالیسیوں کو اچھے ارادوں کے ساتھ ہموار کیا ہے: سب سے پہلے، مہنگائی کی شرح جائے گی 2% سے اوپر اگر یہ پہلے کافی عرصے سے زیر اثر ہے؛ اور "زیادہ سے زیادہ" قبضہ تعاقب کے لیے زیادہ سے زیادہ ہونا چاہیے"جامع"سب سے زیادہ پسماندہ گروہوں کو فائدہ پہنچانے کے معنی میں۔ اس طرح یہ عالمی پائیداری کے اہداف کے حصول میں مدد کرتا ہے۔
مہنگائی، جس نے پچھلے مہینے بیداری کے آثار دکھائے تھے، ان کی تصدیق نہیں کی اور ایک مردہ آدمی چل رہا ہے. کی حرکیات پروڈیوسر کی قیمتیں یہ صفر سے نیچے ہے (چاہے تھوڑا کم "نیچے") ei صارفین کی قیمتوں یورپ اور چین میں سست دی خام مال اور تیل, جن کی قیمتوں میں پچھلے مہینے اضافہ ہوا تھا، اس نے رفتار کو جاری نہیں رکھا۔ مختصرا، مہنگائی اب کوئی مسئلہ نہیں ہے۔ (کم از کم اعلی افراط زر کے معنی میں)، نہ آج کے لیے اور نہ ہی مستقبل قریب کے لیے۔
I طویل شرح پچھلے مہینے کے مقابلے میں زیادہ تبدیل نہیں ہوئے ہیں۔ کا پھیلاؤ بی ٹی پی یہ 150 کے آس پاس رہتا ہے، جبکہ پیداوار کی سطح، جو کہ شمار ہوتی ہے، تقریباً 1% ہے۔ کا حصہ مارکیٹ کے ہاتھوں میں اطالوی عوامی قرض اگلے سال یہ ویسا ہی ہوگا جیسا کہ یہ وائرس سے پہلے تھا، یہ اس بات کی علامت ہے کہ اضافی قرضوں کا بڑا حصہ مرکزی بینک کی گہری جیبوں میں ہے۔ ایسا قرض جو کبھی ادا نہیں کیا جائے گا اور اس کی کوئی قیمت نہیں ہوگی۔ کم افراط زر، تاہم، رکھتا ہے i حقیقی شرحیں، اور بہت سے معاملات میں یہ ان کا وزن کم کر رہا ہے۔ ہم ایک پرجوش دعا بلند کرتے ہیں: مزید مہنگائی، مہربانی کرکے!
کے حقیقی نرخ بند، جرمنی میں افراط زر میں کمی کی بدولت، T-Bond کے اوپر چلا گیا، جو کہ کی کمزوری کی ایک وجہ کی تصدیق کرتا ہے۔ ڈالر: گرین بیک 1,18 اور 1,19 کے خلاف رہتا ہے۔ یورو لیکن 1,20 اور اس سے آگے جانے کا رجحان رہے گا۔ اور اب بھی اس کے خلاف اترتا ہے۔ یوآن. چینی کرنسی 6,83 پر کھڑی ہے، جو اب ڈیڑھ سال کی مضبوط ترین سطح ہے۔
وہ لوگ ہیں جو سوچتے ہیں کہ نئی فیڈ حکمت عملی (اوپر دیکھیں) کا مقصد ڈالر کو کمزور کرنا ہے۔ لیکن، جس حد تک کمزوری واقع ہوتی ہے، یہ ایک نتیجہ ہو گا، یقیناً نہیں۔ ابتدائی حرکتیں نئی ترتیب کے. پاول حکمت عملی میں تبدیلی کی وجوہات کے بارے میں بالکل واضح تھے اور نہ ہی براہ راست اور نہ ہی بالواسطہ طور پر مسابقت کا ذکر کیا۔
مالیاتی منڈیوں میں ایک تھا۔ اصلاح, پہلے ہی کی طرف سے پیش گوئی لانسیٹ. اس کے ساتھ ساتھ اسٹاک کی قیمتیں اور کے اقتباساتسونے وہ متحد ہو کر اوپر کی طرف بڑھے تھے، اب وہ مقصد کی یکساں مشترکات کے ساتھ کمزور ہو رہے ہیں۔ وقت بتائے گا کہ کیا یہ درستگی اپنا راستہ چلتی ہے۔ جیسا کہ ماضی میں ذکر ہو چکا ہے، i p/e تناسب اس (چھوٹے) ریٹیسمنٹ کے بعد بھی وہ ہر جگہ بہت زیادہ ہیں۔ خاص طور پر، کے لئے ایس اینڈ پی 500, p/e 26 پر ہے؛ لیکن انڈیکس میں اضافہ پانچ سب سے بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں میں مرکوز ہے، جس کے بغیر (یعنی اگر p/e کو انڈیکس میں موجود تمام کمپنیوں کے برابر وزن دیتے ہوئے شمار کیا جائے) کہا کہ p/e تقریباً 50 ہوگا، معمولی کرنٹ پر حساب کیا جائے گا۔ منافع
اب تک، یہ تسلیم کیا جانا چاہئے، کی قیمتوں میں رجحان "شاندار پانچ" ان کی کمائی میں مستقبل کی ترقی کا صحیح اندازہ لگایا۔ لیکن کل کا کوئی یقین نہیں ہے۔
