پچھلے ہفتے، Exane نے 16ویں یورپی سیمینار کا اہتمام کیا۔ ہمارے تجزیہ کار ڈیوڈ فنچ اور Micha Meinertz کے مطابق، کمپنیاں عالمی ترقی میں زیادہ رکاوٹوں کو محسوس نہیں کرتیں۔ اعلیٰ سی ای اوز قریبی مدت کے میکرو اکنامک آؤٹ لک کے بارے میں پر امید ہیں، خاص طور پر چین اور امریکہ میں۔ جہاں تک یوروزون کا تعلق ہے، جو تصویر ابھری ہے وہ کم واضح ہے: یہ بحیرہ روم کے یورپ کے ممالک کے لیے یقیناً مثبت ہے، جنہوں نے معاشی صورتحال میں واضح استحکام اور بہتری دیکھی ہے، جبکہ فرانس کے بارے میں رائے یہ ہے کہ بلکہ مایوسی پسند.
اقتصادی سرگرمیوں کے رجحان کے بارے میں تازہ ترین مارکیٹ سروے یوروزون ممالک کی طرف سے مینوفیکچرنگ سیکٹر کی رفتار کے عمومی نقصان کو ظاہر کرنے کے باوجود ایک موجود لیکن مثبت شرح نمو کی نشاندہی کرتا ہے (تقریباً 0,2-0,3 فیصد کے برابر)۔ جہاں تک فرانس کا تعلق ہے، اعلیٰ کارپوریٹ مارجن کے بارے میں ہمارا پرامید نظریہ اب بھی برقرار ہے، حالانکہ ملک موجودہ معاشی بحالی سے پیچھے ہے۔ ایک لحاظ سے، ملک کی ناقص کارکردگی حالیہ برسوں میں اس کی لچک کی عکاس ہے۔
درحقیقت، فرانس نے 2012-2013 کے دوران اچھی کارکردگی کو برقرار رکھا (اوسطاً 0,4% کی نمو اٹلی میں -2,1% اور اسپین میں -1,4% کے مقابلے میں)۔ تاہم، سکے کے دوسری طرف، 2014 میں فرانس وہ ملک ہے جس نے شرح نمو میں سب سے کم تیزی ریکارڈ کی (جرمنی میں 0,3pt بمقابلہ 1,2pt، اٹلی میں 1,9pt، اسپین میں 2,1pt)۔ فرانس میں اس سال اہم مسائل میں سے ایک رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کی کارکردگی ہے۔ درحقیقت، اس سال رئیل اسٹیٹ کی سرمایہ کاری خاص طور پر کم سطح پر پہنچ گئی ہے اور اس اعداد و شمار کا جی ڈی پی کی نمو پر 0,4 فیصد پوائنٹس کا منفی اثر ہونا چاہیے۔
موجودہ صورتحال نئے قوانین سے منسوب ہے، ایک کم سازگار ٹیکس نظام جس میں کرائے پر موجودہ قواعد پر زیادہ ضابطے کے ساتھ ساتھ پچھلی حکومت کی طرف سے پیش کردہ گھریلو اخراجات پر VAT میں اضافہ ہے۔ مزید برآں، ترقی میں عوامی سرمایہ کاری کی سطح سے مزید منفی شراکت کی جا سکتی ہے۔ مختصراً، حکومت کو حال ہی میں نافذ کیے گئے کچھ اقدامات میں ترمیم کرنا ہو گی اور جو اس شعبے پر جرمانہ عائد کرتے ہیں لیکن اس کے اثرات یقیناً اگلے سال کے اختتام سے پہلے نظر نہیں آئیں گے۔
روم میں اپنے قیام کے دوران حکام اور سیاسی مشیروں سے ملنے کے لیے جو ماحول ہم نے محسوس کیا وہ مختلف تھا۔ خاص طور پر، ہمیں یہ احساس تھا کہ رینزی کے اصلاحاتی پروگرام کے بیل پیس کے لیے مثبت اثرات مرتب ہو سکتے ہیں۔ اس میں کوئی شک نہیں کہ رینزی نے اپنے نظریات کے لیے عوامی اتفاق رائے حاصل کیا ہے، جیسا کہ یورپی انتخابات میں ان کی کامیابی کا ثبوت ہے۔ اطالوی پرانی سیاسی ذات، پرانی بری عادتوں وغیرہ سے اکتا چکے ہیں۔
پریمیئر رینزی، جو اطالوی سیاست دانوں کی نئی نسل سے تعلق رکھتے ہیں، اس عمومی جذبات کو بخوبی سمجھ چکے ہیں اور وہ واقعی نظام کی اصلاح کے لیے تیار ہیں۔ اس کی زبردست مقبولیت کے پیش نظر، دونوں ٹریڈ یونینز اور کاروباری نمائندہ تنظیمیں کسی حد تک سودے بازی کی طاقت کھو چکی ہیں اور اب حکومتی کارروائی کے لیے زیادہ تعاون کر رہی ہیں۔ یہاں تک کہ اطالوی عوام بھی سمجھ چکے ہیں کہ ملک کے ساختی مسائل کو درست کرنے کا یہ آخری موقع ہو سکتا ہے۔ تاہم، ہم زور دیتے ہیں کہ اصلاحات میں وقت لگے گا۔ زیادہ مستحکم انتخابی اور قانون سازی کے نظام کے نفاذ میں، یعنی ایسی آئینی اصلاحات جو سینیٹ کی اہمیت کو یکسر کم کرتی ہے، کم از کم ایک سال کا عرصہ لگے گا۔
اسی طرح کاروباری انتظام کے لیے انتظامی رکاوٹیں اور قانونی آسانیاں لاگو کرنا ہوں گی۔ لیکن اطالوی معیشت پر اہم اثرات کا مشاہدہ کرنے میں وقت لگے گا۔ یہی وجہ ہے کہ رینزی یقینی طور پر اطالوی پنشن سسٹم کو نہیں چھوئے گا، حالانکہ یہ بہت مہنگا ہے۔ ایسا کرنے سے، درحقیقت، یہ اپنی مقبولیت کو برقرار رکھے گا اور ایسے وقت میں جب معیشت اب بھی کمزور ہے، فلاح و بہبود میں بڑے کٹوتیوں سے بچ جائے گی۔
بلاشبہ، ہم نے اطالوی SMEs کے مالی مسائل پر بھی تفصیل سے بات کی۔ بینک آف اٹلی ای سی بی کی طرف سے اپنائے گئے تازہ ترین اقدامات پر کافی مثبت دکھائی دیتا ہے۔ کئی سالوں کے بعد جس کی خصوصیت بہت زیادہ فنڈنگ کی لاگت اور زیادہ غیر فعال قرضوں سے ہوتی ہے، ECB کاروباروں کو قرض دینے کی سہولت فراہم کرنے کے لیے فنڈنگ کی لاگت کو نمایاں طور پر کم کر سکتا ہے۔ تاہم، اطالوی مالیاتی حکام کا خیال ہے کہ ضرورت پڑنے پر مزید تدبیریں عمل میں لائی جا سکتی ہیں۔ مزید برآں، اٹلی میں قرض کی حفاظت کے عمل کو تیار کرنے کی خواہش واضح طور پر سامنے آئی۔ اگرچہ کچھ "تجربات"، جیسے SME منی بانڈز، زیادہ کامیابی سے ہمکنار نہیں ہوئے، لیکن مالیاتی حکام پردیی ممالک میں سیکیورٹائزیشن کے حق میں اضافی ضمانتیں پیش کرنا چاہتے ہیں۔ رینزی ممکنہ طور پر یورپی یونین کی کونسل کی اطالوی صدارت کے اہم مقاصد میں سے ایک کے طور پر ایس ایم ای لون سیکورٹائزیشن کے معاملے کو سامنے لائے گا۔
