افراط زر کی شرح سے نیچے لیکن 2٪ کے قریب "بغیر کسی تاخیر کے" واپسی کا انحصار صرف یورپی مرکزی بینک پر نہیں ہے: ماریو ڈریگی برسلز سے بولتے ہیں اور یورپی اسٹاک ایکسچینج زوال کو وسیع کر رہے ہیں۔. Piazza Affari اور دیگر ایک فیصد پوائنٹ سے زیادہ نقصان کے ساتھ سفر کرتے ہیں جبکہ ECB کے صدر، یورپی کمیشن کے زیر اہتمام ایک کانفرنس کے دوران، یورپی حکومتوں کی طرف سے چلائی جانے والی پالیسی پر انگلی اٹھا رہے ہیں۔
Draghi خاص طور پر یورپ کے مستقبل کے بارے میں وضاحت طلب کر رہا ہے اور اس بات پر زور دے رہا ہے کہ افراط زر کی واپسی 2% ہدف کی طرف یہ صرف ECB پر منحصر نہیں ہے۔لیکن یہ انفرادی حکومتوں کی ذمہ داری بھی ہوگی۔ "قیمتوں میں استحکام کی واپسی ایک ایسے وقت کے دوران ہونی چاہیے جو ہم جن جھٹکوں کا سامنا کر رہے ہیں اس کی نوعیت سے زیادہ کوئی تعلق نہیں ہے"، ڈریگی نے کہا، ان لوگوں کی تنقید کا جواب دیتے ہوئے جو یقین رکھتے ہیں (یہاں تک کہ ECB کے اندر بھی) مالیاتی توسیع کے نتائج اتنے پرجوش نہیں ہیں۔ کسی بھی صورت میں، "یہ مکمل طور پر ہمارے اعمال پر منحصر نہیں ہے کیونکہ دیگر پالیسیوں کا رخ اس رفتار پر اثر انداز ہوتا ہے جس کے ساتھ ترقی کی صلاحیت کی طرف واپسی ہوتی ہے: اگر دوسری پالیسیاں مانیٹری پالیسی کے ساتھ ہم آہنگ نہیں ہیں، تو افراط زر مزید آہستہ آہستہ ہدف کی طرف لوٹنے کا خطرہ ہے"۔
مارکیٹیں اس احتیاط سے بھی دوچار ہیں کہ سرمایہ کار عالمی معیشت کی ایک تصویر کے پیش نظر جو غیر یقینی کا شکار ہے، خاص طور پر عالمی بینک کی جانب سے اپنی ترقی کی پیشن گوئیوں کو کم کرنے کے بعد اس کی حمایت کر رہے ہیں۔ صورتحال کو پیچیدہ بنانے کے علاوہ دو تاریخیں ہیں، FOMC کے اجلاس کے لیے وسط جون، اور وہ 23 جون کو برطانیہ کے ریفرنڈم کے لیے یورپی یونین چھوڑنے پر "مانیٹری یونین کو مکمل کرنے میں پیشرفت طویل مدت کے لیے ضروری ہے لیکن یہ سرمایہ کاری پر اثرات کے لیے قلیل مدت کے لیے بھی متعلقہ ہے: آج پیداوار بڑھانے کا بہترین طریقہ یہ ہے کہ اعتماد کی راہ میں حائل رکاوٹوں کو دور کیا جائے جو اس طرح کی غیر یقینی صورتحال سے آتی ہیں"، وہ ڈریگن نے کہا.
ڈریگی نے یہ بھی وضاحت کی کہ کچھ جھٹکے "لامحالہ قیمتوں کو دوسروں کے مقابلے میں کم کرتے ہیں اور تیل کی فراہمی کے جھٹکے اس کی واضح مثال ہیں"۔ لیکن طویل مدتی حرکیات کو پرورش پانے سے روکنے کے لیے، اس بات کو یقینی بنانا ضروری ہے کہ "اثرات افراط زر کا جھٹکا ضرورت سے زیادہ دیر تک نہ چلیں" (یعنی جھٹکوں کی نوعیت کے پیش نظر توقع کرنا مناسب ہے)۔ مانیٹری پالیسی کا کہنا ہے کہ Draghi "فعال طور پر" مانگ کی حمایت کر سکتا ہے، افراط زر کی توقعات کو مستحکم کر سکتا ہے اور اجرتوں اور قیمتوں پر دوسرے دور کے اثرات سے بچ سکتا ہے: "یہ گزشتہ دو سالوں میں ECB نے کیا ہے"، یورو ٹاور کے صدر نے دعویٰ کیا۔
ماریو Draghi انہوں نے امیگریشن کے معاملے پر بھی مداخلت کی: "یہاں تک کہ سب سے زیادہ متوقع امیگریشن بھی شاید یورو زون کی آبادی کی قدرتی کمی کی تلافی نہیں کر سکے گی۔ عوامی پالیسیاں یقینی طور پر تارکین وطن کا خیرمقدم اور انضمام کے ذریعے ان اثرات کو کم کر سکتی ہیں لیکن چونکہ وہ آبادیاتی رجحانات میں مداخلت کرنے کے لیے بہت کچھ نہیں کر سکتیں، اس لیے اس کا نتیجہ یہ ہے کہ طویل مدتی ترقی کے لیے پیداواری صلاحیت میں اضافے کی ضرورت ہے۔
