2024 کے زیادہ اطمینان کے بعد 2023 کو نہ صرف صحت مند مقررہ آمدنی کے سال کے طور پر یاد رکھا جائے گا بلکہ امیروں کے سال کے طور پر بھی یاد رکھا جائے گا۔ منافع بہت سے شعبوں میں اسٹاک ایکسچینج میں، بینک اور انشورنس کمپنیاں سب سے آگے ہیں۔ پھر امیروں کو شامل کیا جاتا ہے۔ buyback کے جو حصص یافتگان کے خزانے میں وسائل کا اضافہ کرتے ہیں۔ اس صورتحال میں اور اس کے ساتھ اونچائی پر اسٹاک، ہم اپنے آپ سے پوچھتے ہیں کہ کیا ہمیں ایک بلبلے کا سامنا ہے یا نہیں: تجزیہ کار ان مثبت امکانات سے مطمئن ہیں جو صنعتی منصوبے.
ٹر مئی اور جونIntermonte کے اندازوں کے مطابق، Ftse Mib پر درج کمپنیاں الگ ہو جائیں گی۔ منافع کے بدلے 33,4 بلین کی کل رقم 26,2 کے مقابلے میں 2023 فیصد کے اضافے کے ساتھ یورو۔ پچھلے سال، جینس ہینڈرسن انویسٹرس کے ذریعہ تصدیق شدہ، اطالوی اسٹاک ایکسچینج نے کل 18,5 بلین کا کوپن جاری کیا تھا۔
تمام چیزوں پر غور کیا جاتا ہے۔ منافع بخش پیداوار، یعنی موجودہ قیمتوں پر کوپن کی پیداوار اوسطاً لگ بھگ ہے۔ 5 پر٪ ایک سال پہلے کے 4,2 فیصد کے مقابلے میں۔ لیکن، کمپنیوں کے 2023 کے مالیاتی نتائج میں بتائی گئی ڈیویڈنڈ کی تجاویز کو چھانتے ہوئے، کچھ حیران کن ڈیویڈنڈ کی پیداوار سامنے آتی ہے، جو شاید غیر معمولی کوپنز کی مدد سے بھی جاتی ہے۔ 12٪ سے زیادہ. اگلے مئی اور جون کے درمیان تقسیم کیے جانے والے منافع کی قدر وہی ہے جو بورڈز کو گزشتہ سال کے منافع کی بنیاد پر متوقع ہے۔ کچھ معاملات میں نومبر اور جنوری کے درمیان ایک حصہ پہلے ہی آگے لایا جا چکا ہے۔ تاہم، کچھ کمپنیوں نے کہا ہے کہ وہ غالباً 2025 کوپن کا حصہ 2024 کے منافع پر موسم خزاں میں پیش کریں گی۔
"Ftse Mib کے لیے 2023 میں ادا کیے جانے والے 2024 کے ڈیویڈنڈ کے تخمینے میں نتائج کی اشاعت کے ساتھ مزید اضافہ کر دیا گیا ہے،" وہ بتاتے ہیں۔ البرٹو ولاانٹرمونٹی میں ایکویٹی ریسرچ کے سربراہ۔ "ڈیویڈنڈ کی تقسیم کے لیے سب سے دلچسپ شعبے وہ ہیں۔ بینکوں اور کی کی افادیت"، مؤخر الذکر پیش کرنے کے ساتھ "وقت کے ساتھ معاوضے میں زیادہ باقاعدہ اضافہ۔ آٹوموٹیو سیکٹر بھی اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہا ہے، جو ماضی کے برعکس اب نقد رقم کی کافی دستیابی کی بدولت اہم منافع ادا کرنے کے قابل ہے۔" لیکن اگلے سالوں میں مرئیت بھی اچھی ہے، جیسا کہ بہت سے لوگ پڑھتے ہیں۔ صنعتی منصوبے حالیہ دنوں میں پیش کیا گیا، مزید بڑھتے ہوئے منافع کے ساتھ، جیسا کہ پوسٹے، ترنا اور لیونارڈو نے مثال کے طور پر اشارہ کیا ہے۔
بینکنگ سیکٹر: 12% سے زیادہ کے ڈیویڈنڈ کی پیداوار کے ساتھ بینکا آئی ایفس آگے ہے
یہ ہے بڑے بینکوں ممبران کو لینے اور واپس دینے کے چیمپئن، یہ دیکھتے ہوئے کہ وہ آمدنی پر زیادہ سے زیادہ فوائد حاصل کرنے میں کامیاب ہو گئے ہیں۔ شرحیں قرضوں پر چارجز کی ایڈجسٹمنٹ اور دوسری طرف، کرنٹ اکاؤنٹس کے تقریباً صفر معاوضے کی بدولت، ECB کی طرف سے فیصلہ کیا گیا سود۔ سود کے مارجن میں اضافے کی عکاسی مفیدجس پر وہ مجموعی سطح پر پہنچ چکے ہیں۔ 24 ارب شیئر Intesa Sanpaolo, Unicredit, Banco Bpm, Bper, Mps, Mediobanca, Popolare di Sondrio, Credem اور Credit Agricole Italia کے نتائج کی بنیاد پر۔ اس کے نتیجے میں، بڑی حد تک، یہ بھاری منافع حصص یافتگان کو "پاس اوور" کر دیا گیا۔ مثال کے طور پر لینا Unicredit، اپریل کے آخر میں اس کے شیئر ہولڈرز کو کوپن 1,8 یورو فی سیکیورٹی سے بڑھ کر 0,99 ہو جائے گا، کل 3 بلین کے لیے۔ لیکن اس کے نئے پن کا ذکر بھی ضروری ہے۔ مونٹی پاسچی جو، 13 پریشان کن سالوں کی غیر موجودگی کے بعد، منصوبے کے مقاصد سے دو سال پہلے ڈیویڈنڈ کی ادائیگی پر واپس آجائے گا: 0,25 یورو فی شیئر، ڈیویڈنڈ کل 315 ملین یورو کے لیے۔
کارکردگی کے لیے پہلی کمپنی ہے۔ بینکا افیسجس کی موجودہ قیمتوں پر ڈیویڈنڈ کی پیداوار 12% سے زیادہ ہے، پیروی کرنے کے لیے بی پی ایم بینک تقریباً 9,4% کے ساتھ، Equita 9,2% کے ساتھ تیسری پوزیشن پر ہے۔ بینکرز کے درمیان، ان کی بھی وہی پیداوار ہے (9%)۔ انٹصیس سنپاولو e بیپر بنکا. پھر وہ وہاں ہیں۔ بنکا پوپولر دی سونڈریو 8,2٪ سے، بی ایف ایف بینک 8 فیصد سے زیادہ،
دی Saes کیس: غیر معمولی ڈیویڈنڈ کی پیداوار تقریباً 36%
بڑے کوپن ڈسپینسروں میں، اگلا آتا ہے۔ Italmobiliare 9% کے ساتھ، فیملی ہولڈنگ کمپنی بھاری اس سال یہ کل 3 یورو فی شیئر کا ڈیویڈنڈ جاری کرے گا، جس میں سے 0,8 یورو عام حصے میں اور 2,2 یورو غیر معمولی حصے میں پورٹ فولیو میں دو برانڈز کی فروخت کے بعد، ایک طرف فلورنس (فیشن اور لوازمات)، دوسرے پر آٹوگاس (توانائی کا شعبہ)، مؤخر الذکر کا اعلان فروری کے آخر میں ہوا۔
پھر، وہاں ہے سرس، تیل صاف کرنے میں مہارت حاصل کرنے والا ایک گروپ، جس کی ڈیویڈنڈ کی پیداوار تقریباً 8,5% ہے، آر سی ایس تقریباً 7,9 فیصد، Piaggio, Enel نے, پوسٹ وہ 7٪ کے ارد گرد سفر کرتے ہیں. سے مثبت حیرت بھی ہوئی۔ فیراری (2,44 یورو، 35 فیصد زیادہ، Italgas (0,35 یورو، +11%)، لیونارڈو (0,28 یورو سے دوگنا) ترنا. وہ کوپن پر بھی واپس آجائیں گے۔ فیرا میلانو (چار سال کے بعد) e صباف، جبکہ Saipemجس نے 2023 میں اپنے منافع پر نظر ثانی کی ہے (179 ملین یورو) نے اعلان کیا ہے کہ وہ 2025 سے شروع ہونے والے کوپن کی تقسیم پر واپس آئے گا۔ nexi اس کے بجائے، یہ ارکان کو اونچا اور خشک چھوڑتا رہتا ہے۔
لیکن سب سے زیادہ سنسنی پھیلانے والا معاملہ وہ ہے۔ ساس. میلان سٹاک ایکسچینج کے سٹار سیگمنٹ میں درج صنعتی اجزاء گروپ نے گزشتہ سال کے موسم خزاں میں اپنی سرگرمیوں کا کچھ حصہ امریکن ریزونیٹکس کو 900 ملین ڈالر میں فروخت کیا، جس کے نتیجے میں تقریباً 698 ملین کا سرمایہ حاصل ہوا۔ بورڈ نے 12,51 یورو کا خاص طور پر زیادہ ڈیویڈنڈ ادا کرنے کا فیصلہ کیا ہے، جو مئی میں ادا کیا جائے گا، جو کہ 34,8 یورو کے حصص کی قیمت پر، تقریباً 36% کی غیر معمولی ڈیویڈنڈ کی پیداوار کے برابر ہے۔ میکسی ڈیویڈنڈ کو ہٹانے کے بعد، بائ بیک کیا اور جلد از جلد ریٹائرمنٹ پلان کی مالی اعانت فراہم کرنے کے بعد، صدر ڈیلا پورٹا نے کہا کہ Saes کو اپنے آپ کو تقریباً 350 ملین دستیاب ہونا چاہیے۔ سال کے آغاز سے، Saes میں 8,1% کا اضافہ ہوا ہے جبکہ بارہ مہینوں میں کارکردگی 15,7 ملین کیپٹلائزیشن کے ساتھ 616% تک مثبت ہے۔
کا معاملہ Azimut جو ایک مخلوط منافع پیش کرتا ہے، 1,4 یورو نقد میں 1 یورو اور حصص میں 0,4 یورو کے درمیان تقسیم۔ مؤخر الذکر سیکیورٹیز بائ بیک کے تابع ہیں اور اس وجہ سے کمپنی آپریٹنگ منافع نہیں بلکہ اثاثے تقسیم کرتی ہے، اس کے نتیجے میں اسکرپ ڈیویڈنڈ ٹیکس کے تابع نہیں ہوتا ہے۔ منافع کی یہ شکل دلچسپ ہے اگر شیئر ہولڈر کو یقین ہے کہ اسٹاک میں مستقبل میں تعریف کرنے کی صلاحیت ہے۔
صرف منافع نہیں: بائ بیکس کا معاوضہ
لیکن حصص یافتگان کے خزانے نہ صرف منافع سے بھرے جائیں گے، بلکہ بڑے حصص کی بائ بیکس سے بھی بھرے جائیں گے، جو کہ دیگر چیزوں کے ساتھ اسٹاک ایکسچینج میں سیکیورٹیز کی قیمتوں کو بلند رکھنے کی اجازت دیتے ہیں۔ اٹلی میں اعلان کردہ بڑی بائ بیکس میں، یونیکیڈیٹ، انٹیسا سانپاؤلو اور سٹیلنٹیس کو نوٹ کیا جانا چاہیے۔
"ریاستہائے متحدہ کے برعکس" ولا نے اس بات کی نشاندہی کی، "اٹلی میں حصص یافتگان کو معاوضہ دینے کے لیے بائ بیک ڈیویڈنڈ ہمیشہ سے زیادہ وسیع رہا ہے۔ آج، ہمارے ملک میں، خاص طور پر بینکنگ سیکٹر میں، سٹاک بائی بیکس بڑے پیمانے پر ہو چکے ہیں، جہاں وہ قدر پیدا کرتے ہیں کیونکہ بہت سے معاملات میں حصص کی تجارت ٹھوس خالص مالیت سے کم ہوتی ہے۔" عام طور پر، Intermonte کے ماہر کے مطابق، "بائی بیک اور ڈیویڈنڈ کے درمیان انتخاب بھی شیئر ہولڈر کے ڈھانچے پر منحصر ہوتا ہے۔ وسیع ملکیت والی عوامی کمپنیوں میں، بائ بیک کو سراہا جاتا ہے، جب کہ اگر ممبر فاؤنڈیشنز کا ایک مضبوط مرکز ہے، جو علاقے کو تقسیم کرنے کے لیے ڈیویڈنڈ استعمال کرتا ہے، تو کوپن کی منطق غالب آسکتی ہے۔"
بلبلا یا کوئی بلبلا نہیں؟
ڈیویڈنڈ اور شیئر بائی بیک کے درمیان، عالمی اسٹاک مارکیٹوں کا عروج بڑھ رہا ہے اور وہ اپنی بلند ترین سطح پر ہیں۔ یہاں تک کہ وہ لوگ ہیں جو بلبلے سے ڈرتے ہیں۔ ولا مایوس کن منظر نامے کو مسترد کرتا ہے: "ایک "عام" صورت حال میں ہم ڈیویڈنڈ پالیسیوں میں مضبوط کمی کی پیش گوئی نہیں کرتے، اس لیے بھی کہ تمام کمپنیوں نے مثبت یقین دہانی کرائی ہے۔ بینکوں سمیت، جو سود کی شرح میں کمی یا کم از کم اہم شرائط میں، نگران حکام سے زیادہ تر انتظامات کی ممکنہ درخواست سے متاثر نہیں ہونا چاہیے۔" اس فریم ورک میں، "بنیادی خطرہ ایک جیو پولیٹیکل ایونٹ یا "بلیک سوان" ہے جو کارپوریٹ منافع کو متاثر کرتا ہے"۔ اس صورت حال کو چھوڑ کر، ولا کے لیے، "Ftse Mib، بینکوں اور یوٹیلیٹیز کی اپنی بڑی موجودگی کے ساتھ، منافع کی تلاش کی واپسی سے فائدہ اٹھا سکتا ہے، جو پچھلے ڈیڑھ سال میں سرکاری بانڈز کے لیے رش کی وجہ سے جزوی طور پر سست ہو گیا تھا۔ . ایک ایسا منظر نامہ جو نظر میں شرحوں میں کمی کے ساتھ بدل سکتا ہے۔"
