ایک بھوت یورپ کو ستا رہا ہے: قرض۔ یہ حکومتوں کو متاثر کرتا ہے، یہ بینک کھاتوں میں داخل ہوتا ہے، یہ اعتماد کو خراب کرتا ہے۔ ایک جدید طاعون جس سے "اب تک صرف فالج یا پلاسٹر سے نمٹا گیا ہے، کیس بہ صورت، اس وہم میں کہ اسے الگ تھلگ کیا جا سکتا ہے۔ اس کے برعکس، ایک نظامی نسخہ کی فوری ضرورت ہے۔" برسلز میں Cerps کے ایک محقق، ڈینیل گروس کے قریبی ساتھی، Cinzia Alcidi کا کہنا ہے، جو ماہرین اقتصادیات میں سے ایک ہیں جنہوں نے بڑے یورپی بینکوں کے سرمائے کے "خلا" کے بارے میں سب سے پہلے خطرے کی گھنٹی بجائی۔
سسٹم کی ترکیب سے آپ کا کیا مطلب ہے؟
حالیہ برسوں میں، مسئلے کی جڑ تک جانے کے بغیر انفرادی بحرانی حالات کو حل کرنے کی کوشش کی گئی ہے۔ اس دوران، قرض کی رقم بڑھی اور پھیل گئی، عوامی مالیات سے بڑے بینکوں تک پہنچ گئی اور اس کے برعکس۔ آج مالی استحکام خود خطرے میں ہے۔ جب ہم فرانسیسی بینکوں کی بات کرتے ہیں تو ہم انفرادی ریاستوں سے بڑے اداروں کے ساتھ کام کر رہے ہیں۔
لیکن کافی سرمائے کے بغیر…
حالیہ برسوں میں بینکوں نے ضروری سرمائے کے وقفوں سے بہت تیزی سے ترقی کی ہے۔ مزید برآں، ممالک کے بڑھتے ہوئے مقروض ہونے کے نتیجے میں ان کی بیلنس شیٹ سرکاری بانڈز کے ساتھ بڑھ گئی ہے۔ بینکوں اور ریاستوں کے درمیان گہرا ربط ایسا ہے کہ جب ہمیں عوامی قرضوں اور قرضوں کی بات کرتے ہوئے ایک ہی مسئلہ کے دو پہلوؤں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔
کم از کم اس میں اطالوی بینک بہتر ہیں۔
اطالوی کمپنیوں کا زیادہ قدامت پسند ماڈل بحران سے نمٹنے کے لیے زیادہ موزوں ثابت ہوا ہے۔ لیکن اطالوی معاملے میں گھریلو سرکاری بانڈز کے پورٹ فولیو پر سخت انحصار کا وزن بہت زیادہ ہے۔ اس وجہ سے، جب بحران میں تیزی آئی، بینکوں نے بہت زیادہ قیمت ادا کی: جولائی میں، اطالوی بینکوں کو لفظی طور پر انٹربینک سرکٹ سے منقطع کر دیا گیا۔ اب کسی نے بھی اطالوی اداروں کو یورو قرضہ نہیں دیا، بغیر کسی امتیاز یا بینک کی صحت کی حالت پر غور کئے۔ صرف ECB نے تباہ کن نتائج سے گریز کیا ہے۔
اس کے بعد سے بی ٹی پی اور بند کے درمیان پھیلاؤ کے حساب سے صورتحال یقینی طور پر بہتر نہیں ہوئی ہے۔ یا نہیں؟
یہ صرف مالی مسئلہ نہیں ہے۔ عام طور پر، جب کوئی بڑی کمپنی کیپٹل مارکیٹ پر قرض میں ڈوب جاتی ہے، تو ایک فرق لاگو ہوتا ہے جو کم از کم اس ملک کے برابر ہوتا ہے جس سے اس کا تعلق ہے۔ دوسرے لفظوں میں، اطالوی کمپنیوں میں آج جرمن کمپنیوں کے مقابلے میں چار وافر پوائنٹس کا "گیپ" ہے۔
یہ کیسے نکلتا ہے؟
بتا دیں کہ جولائی میں بحران ایک نئے مرحلے میں داخل ہوا۔ مارکیٹس نے نوٹ کیا کہ یونان کو بیل آؤٹ کرنے کے امکانات بہت کم تھے۔ لہذا مجموعی طور پر کمیونٹی کو جانچ پڑتال کے تحت رکھا گیا تھا۔ دوسرے لفظوں میں، بازاروں نے نظامی اہمیت کے حامل ملک کو نشانہ بنایا ہے، جس میں عوامی قرض زیادہ ہے۔ اس نقطہ نظر سے، اٹلی ایک بہت اہم عنصر ہے. یورپ جیسا کہ اٹلی کے بغیر نہیں چل سکتا۔ لیکن ایک لیکن ہے.
مطلب؟
اٹلی اتنا بڑا ہے کہ باقی یورپ سے بچایا جا سکے۔ اس لیے اسے خود کو بچانا ہے۔ یقینا دوسروں کے ساتھ۔
ایک اور پینتریبازی کی ضرورت ہے؟
یہ نئے اقدامات کا نہیں بلکہ اعتبار کا سوال ہے۔ نئے حل کے بارے میں سوچنے سے پہلے، یہ ضروری ہو گا کہ پہلے سے اعلان کردہ تمام کاموں میں ترجمہ کیا جائے. اعتبار کا فقدان صورتحال کو سنبھالنا بہت مشکل بنا دیتا ہے۔
آپ کی رائے میں، کیا کمیونٹی کے اندر کوئی نئی حرکتیں نظر آ رہی ہیں؟
مجھے لگتا ہے کہ، ہمیشہ کی طرح، توجہ سب سے قریب آنے والی آخری تاریخ پر مرکوز ہے: 29 ستمبر کو بیل آؤٹ فنڈ پر جرمن پارلیمنٹ کا ووٹ۔ مزید، ابھی کے لئے، مت دیکھو.
اگلے پیچ کے منتظر…
