ریفلیشن ٹریڈ کے بارے میں سنجیدگی سے بات کرنے سے پہلے، میدان کو ممکنہ جغرافیائی سیاسی مداخلت سے پاک کرنا ضروری ہے۔ یہ ممکن ہے؟
ہاں، یہ ممکن ہے، کم از کم مختصر مدت میں۔ سب سے حساس بحرانی نقطہ ظاہر ہے کہ کوریا ہے، لیکن چیزوں کو لاتعلقی کے ساتھ دیکھتے ہوئے ہمیں یہ تسلیم کرنا چاہیے کہ ہم ابھی تک ریڈ الرٹ کی صورتحال میں نہیں ہیں۔ رومانوی اور جارحانہ فیڈل کاسترو، جیسا کہ بعد میں معلوم ہوا، 1962 میں کیوبا کی مکمل تباہی کا خطرہ مول لینے کے لیے تیار تھا تاکہ میامی کو نشانہ بنانے والے اپنے میزائلوں کو ترک نہ کیا جائے اور روسیوں کو اس کے ساتھ استدلال کرنے کے لیے سخت محنت کرنی پڑی۔ کم کا خیال ہے کہ وہ یہ خطرہ مول نہیں لے رہی ہے، اور وہ شاید صحیح ہے۔ فرق یہ ہے کہ کم نے جنوبی کوریا کو یرغمال بنا رکھا ہے۔سٹاک ہوم سنڈروم کی علامات پہلے سے ہی موجود ہیں، نے ایک امن پسند صدر منتخب کیا ہے اور حالیہ ہفتوں میں ابتدائی فوجی ردعمل دینے کے ٹرمپ کے خیال کو روک دیا ہے۔ کم کا مقصد ایک بڑی فتح ہے، جو صرف ان کی حکومت کی بقا نہیں ہے، بلکہ جنوبی کوریا کی امریکہ سے لاتعلقی ہے۔
آگ کے الفاظ سے ہٹ کر کوریا کا جوہری معاملہ شطرنج کا ایک کھیل ہے جو بیس سال سے جاری ہے اور اب بھی طویل عرصے تک چل سکتا ہے۔ کم نے محتاط تھا کہ جاپانی علاقائی جگہ کی خلاف ورزی نہ کی جائے (اس کے میزائل جاپان کے اوپر سو کلومیٹر کی بلندی سے اڑ گئے جو خودمختاری کی حد ہے) یا امریکی میزائل۔ ٹرمپ، اپنی طرف سے، اپنے لڑاکا طیاروں کے ساتھ کبھی بھی شمالی کوریا کی علاقائی حدود کی خلاف ورزی نہ کرنے پر راضی ہوا ہے اور نہ ہی کم کے میزائلوں کو مار گرانے کی کوشش کی ہے، اس بات سے آگاہ ہے کہ تین میں سے صرف دو میزائلوں کو ان کی طیارہ شکن بندوقوں نے روکا ہے۔ اگر کم کا منصوبہ کامیاب ہو جاتا ہے تو دنیا بھر میں ہر وہ حکومت جو لمبی عمر پانے کی کوشش کرنا چاہتی ہے وہ خود کو جوہری ہتھیاروں سے لیس کرنے کی کوشش کرے گی۔ عدم استحکام کا یہ عنصر پس منظر میں اور بھی بڑا ہوگا، یعنی امریکہ، روس اور چین کے درمیان بڑھتی ہوئی مخاصمت۔ ٹرمپ، شی جن پنگ اور پوتن کے درمیان اچھے ذاتی تعلقات ایک مثبت حقیقت ہے، کیونکہ وہ مواصلاتی ذرائع کو ہمیشہ کھلا رکھنے کی اجازت دیتے ہیں، لیکن بڑے جغرافیائی سیاسی علاقے معروضی اور ساختی طور پر تجارتی، اقتصادی اور فوجی تصادم کے راستے پر ہیں۔
بازاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے؟
فطری طور پر کوئی سونے کے بارے میں سوچتا ہے، جو کہ ساختی خطرات کے مقابلے میں شدید خطرات کو روکنے کے لیے زیادہ مفید ہے۔ مؤخر الذکر کے لیے، جواب صرف وسیع معنوں میں دفاع سے متعلقہ اسٹاک میں ایک اہم زیادہ وزن ہو سکتا ہے (ایرو اسپیس، سائبر سیکیورٹی، الیکٹرانکس، ملٹری روبوٹکس)۔ امن پسند یورپ سمیت دنیا کا کوئی علاقہ ایسا نہیں ہے جہاں اگلے چند سالوں میں فوجی اخراجات میں اضافہ نہ ہو۔ پچھلے سال کے دوران اس شعبے میں امریکی اسٹاکس نے شاندار کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے لیکن ان کے ملٹیلز، تقریباً 20، اب بھی عام طور پر Faangs اور ٹیکنالوجی سے بہت کم ہیں، جبکہ ان کے منافع، جو کئی دہائیوں کے حکومتی معاہدوں کے ذریعے محفوظ ہیں، زیادہ یقینی ہیں۔
کیا جرمن انتخابات مارکیٹوں پر میکرون کے اثر کو نمایاں طور پر کم کر سکتے ہیں؟
2016 وہ سال تھا جس میں کہا جاتا تھا کہ مغرب پاپولزم کی طرف جھک رہا ہے۔ 2017، چند مہینوں تک، یہ خیال غالب نظر آیا کہ پاپولزم پہلے ہی ختم ہو چکا ہے اور قدیم حکومت کی بحالی تیز اور جارحانہ ہو گی۔ حقیقت زیادہ باریک ہے۔ پاپولزم مقامی رہے گا اور جب بھی معاشی سائیکل کمزور ہو گا اور جب ہجرت کا سلسلہ دوبارہ بڑھے گا تو یہ دوبارہ ابھرے گا۔ خاص طور پر، جرمن انتخابات کا مطلب یونان اور اٹلی جیسے بڑے قرض دہندگان کے لیے بحران کی صورت میں سخت پوزیشنوں پر واپسی ہے، لیکن ضروری نہیں کہ 2011-12 میں کی گئی سنگین غلطیوں کا اعادہ ہو۔ وہ یوروپ کے حامی کورس میں ایک زیادہ سے زیادہ کیکوفونی کی بھی نشاندہی کرتے ہیں۔ کمیشن 27 ممالک کے بارے میں سوچ رہا ہے، صرف یورو زون کے میکرون اور فرانکو-جرمن محور۔ ایف ڈی پی ایک یورو زون کے بارے میں سوچتی ہے جو اس کے بے قابو اراکین کو نکال سکتا ہے، گرینز غیر ملکیوں کو بھی یورو میں شامل ہونے کی اجازت دے گی۔
FDP ایک ESM چاہتا ہے جو خصوصی طور پر نگرانی اور سزا دینے کے لیے پرعزم ہو، میکرون اسے قرض لینے اور خرچ کرنے کے لیے وقف کرنا چاہیں گے۔ تاہم، دو یقینی باتیں باقی ہیں، یعنی مرکل کا مرکزی کردار، جتنا زیادہ دوسرے تقسیم ہوتے ہیں، اور واقفیت کسی بھی صورت میں زیادہ سے زیادہ یورپی انضمام کے لیے سازگار ہوتی ہے۔ بازاروں نے جرمن ووٹ کا معقول جواب دیا۔ یورو کی تجدید کے عمل میں وقفہ، جو ووٹنگ سے پہلے ہی شروع ہو چکا تھا، زیادہ یقین اور گہرا ہو گیا ہے، لیکن یہ کسی سنگین اصلاح یا رجحان کی تبدیلی میں تبدیل نہیں ہوا ہے۔ 1.17-1.20 کی حد دسمبر یا جنوری تک ہمارے ساتھ ہو سکتی ہے، جب آخر کار برلن میں نئی حکومت آئے گی۔ کسی بھی صورت میں، یورو کے اضافے کا دوسرا حصہ دیکھنے کے لیے، ہمیں اپنے پیچھے اطالوی انتخابات کا ہونا پڑے گا۔ ایک خاص مدت کے یورو کے لیے بڑھتے ہوئے توقف نے یورپی اسٹاک ایکسچینج کو بجا طور پر جگہ دی ہے۔ ڈیکس، متضاد طور پر، اس طرح جرمن ووٹ کا سب سے بڑا فائدہ اٹھانے والا ہے۔
کیا اٹلی کو خطرہ ہے؟
خاص طور پر نہیں. ووٹ تک، ہم یورو میں اضافے پر قابو پا کر اور اصلاحی اقدامات کے فقدان کی طرف آنکھیں بند کرکے اس کی مدد کرنے کی کوشش کریں گے۔ ووٹنگ کے بعد، مخلوط حکومت، ممکنہ طور پر تکنیکی چہرے کے ساتھ، ناگزیر ہو جائے گی۔ تاہم، جرمن ووٹ آنے والے مہینوں میں، اطالوی واقعات کو زیادہ وزن دینے کے لیے مارکیٹوں کو آمادہ کرے گا، جنہیں حال ہی میں نظامی سے علاقائی میں دوبارہ درجہ بندی کیا گیا تھا۔ اطالوی سٹاک مارکیٹ کی بحالی جاری رہے گی لیکن اس کے ساتھ سیاسی محاذ پر یقین دہانیاں بھی کرنی ہوں گی۔
موجودہ افراط زر کی تجارت کہاں سے شروع ہوتی ہے؟
متعدد تعاون کرنے والے عوامل ہیں۔ امریکہ اور جرمنی سمیت بعض ممالک میں افراط زر کی شرح گزشتہ ماہ کے دوران اندازے سے قدرے زیادہ رہی ہے۔ تیل بڑھ رہا ہے اور اگلے چند مہینوں کے لیے اس کا آؤٹ لک معقول حد تک ٹھوس دکھائی دے رہا ہے۔ سمندری طوفان ایک افراط زر کی فراہمی کا جھٹکا ہے۔ فیڈ نے ظاہر کیا ہے کہ وہ امریکی معیشت کی مضبوطی پر یقین رکھتا ہے اور اس نے مقداری سختی اور دسمبر میں اضافے کی تصدیق کرنے کا فیصلہ کیا ہے۔ امریکی ٹیکس اصلاحات زندہ ہو گئی ہیں اور اب اور 2018 کے پہلے مہینوں کے درمیان سیاسی منظر نامے کا مکمل مرکزی کردار ہوگا۔ جاری ریفلیشن ٹریڈ نومبر-مارچ کا ایک انتہائی ہلکا ورژن ہے اور اس میں اب اس وقت زیادہ مضبوط ڈالر، ایک تیز پیداوار کا منحنی خطوط (طویل مدت کی پیداوار میں اضافے کے ساتھ) اور سائیکل کی طرف گردش کے ساتھ اسٹاک کی نئی بلندیاں شامل ہیں۔ توانائی اس وقت اس کے پاس زیادہ طاقت نہیں ہے، لیکن یہ پہلے سے ہی کچھ توقعات کو پلٹنے میں کامیاب ہو گیا ہے، جیسے کہ دو تین ہفتے پہلے تک، تیزی سے کمزور ڈالر اور طویل مدتی شرحوں میں کمی۔
کیا ریفلیشن ٹریڈ کا مقدر انتہائی ہلکا رہنا ہے؟
اس بار مارکیٹیں کریڈٹ نہیں بڑھائیں گی اور افراط زر کی تجارت صرف اس حد تک جاری رہے گی جب تک اسے ٹیکس اصلاحات میں ٹھوس پیش رفت کی حمایت حاصل ہو۔ ہو سکتا ہے کہ سینیٹر کورکر نے اپنے دانتوں میں زہر آلود کر دیا ہو کہ ٹرمپ نے انہیں سیکرٹری آف سٹیٹ نہ بنایا، لیکن وہ غلط نہیں جب وہ کہتے ہیں کہ ہیلتھ کیئر ریفارم (چار بار ناکام) کیک کا ٹکڑا تھا اس کے مقابلے میں جو ٹیکس اصلاحات ہوں گی۔
ہر دو میں سے۔ یا تو اصلاحات ایک غیر اصلاحی ہوگی اور خود کو چند شرحوں میں کمی تک محدود کردے گی یا، اگر یہ واقعی موثر ہونا چاہتی ہے، تو اسے کم کٹوتیوں اور کٹوتیوں کے ساتھ گہرے کٹوتیوں میں توازن رکھنا ہوگا۔ پہلی صورت میں اثر مثبت ہوگا لیکن بنیاد پرست نہیں (ایک ٹریلین دس سالوں میں پھیلی ہوئی معیشت میں آٹھ گنا اطالوی ایک سال میں 10-12 بلین کی معیشت میں پھیلی ہوئی چال سے مساوی ہے)۔
دوسرے میں ہم متاثرہ مفادات کی چیخیں دیکھیں گے۔ ڈیموکریٹس کے کسی بھی تجویز کے خلاف ووٹ دینے کے ارادے اور ریپبلکن کی کمزور اکثریت کے ساتھ، لابیوں کو اصلاحات کے جدید ترین اور مفید حصوں کو ختم کرنے کے لیے صرف ایک یا دو سینیٹر کو قائل کرنے یا خریدنے کی ضرورت ہوگی۔ کسی بھی صورت میں، کوئی بھی اصلاح کسی سے بہتر نہیں ہوگی اور چونکہ محرک کی کوئی نہ کوئی شکل غالباً سامنے آئے گی، اس لیے جاری افراط زر کی تجارت، بشرطیکہ وہ اپنے پاؤں زمین پر رکھے، اس کی قانونی حیثیت ہو۔ جو لوگ بیچنا چاہتے ہیں انہیں تھوڑا صبر کرنا پڑے گا۔
