تزئین و آرائش اور فروخت کریں۔ تیز اوقات میں۔ ان بینکوں کی دوبارہ تشخیص کی حوصلہ افزائی کرنے کے مقصد کے ساتھ جن میں وہ سرمایہ کاری کرتے ہیں، اشتراک اور تنظیم نو کے منصوبے کی حمایت کرتے ہیں یہ اٹلانٹی فنڈ کا مقصد ہے جو آج مالیاتی برادری کے سامنے پیش کیا گیا، سرمایہ کار اور صحافی فور سیزنز ہوٹل کے ایک بھرے ہال میں جمع ہوئے۔ میلان "ہم تمام بینکوں کے مسائل کو حل نہیں کرنا چاہتے - نے کہا صدر الیسانڈرو پیناٹی - لیکن چیزوں کو منتخب طور پر تبدیل کریں اور قطاروں کے خطرے کو ختم کریں۔" مالیاتی اصطلاح میں اسے ٹیل رسک کہا جاتا ہے اور ہمارے پاس حالیہ مہینوں میں اس کی ایک عملی مثال موجود ہے: سال کے آخر میں چار بینکوں کے دیوالیہ ہونے کے بعد اور نئے منظر نامے میں درخواست جو کہ ضمانت فراہم کرتی ہے، مارکیٹ دوسرے تمام بینکوں پر ایک اضافی خطرہ لاگو کرنا شروع کر دیا ہے جو خود کو مشکل میں پا سکتے ہیں۔ اس قدر کہ اب ان میں سے بہت سے اسٹاک ایکسچینج میں اپنی بک ویلیو سے بھی کم ہیں، یعنی ان کے اثاثوں سے بھی کم۔ ایک شیطانی دائرے میں جو سرمائے میں اضافے کا زیادہ امکان بناتا ہے اور اس امکان کو بڑھاتا ہے کہ اس کی مالی اعانت نہیں کی جائے گی۔ ماہرین اسے گلہ بانی کا رویہ کہتے ہیں۔ فنڈ کی مداخلت سیکٹر کی ری ریٹنگ کی بنیاد رکھ کر اس شیطانی دائرے کو توڑنا ممکن بنائے گی۔
فنڈ اپنے وسائل کا 70% تک سرمایہ کاری کر سکے گا "ایس آر ای پی کے تناظر میں قائم کردہ کم سے کم سرمائے کے تناسب والے بینکوں میں اور جو اس وجہ سے سپروائزری اتھارٹی کی درخواست پر، سرمایہ کو مضبوط کرنے کے لیے مداخلت کرتا ہے۔ سرمایہ بڑھتا ہے"۔ اور پھر وہ حصہ دار بن جائے گا۔ حکمرانی کے قوانین اہم ہیں: Quaestio کیپٹل مینجمنٹ، جو اٹلانٹے فنڈ کا انتظام کرتا ہے، "بینکوں پر سمت اور ہم آہنگی کا استعمال نہیں کرتا ہے، اور نہ ہی یہ ان کو وحدانی انتظام کے تابع کرتا ہے"۔ اثاثہ جات کی انتظامی کمپنی "فنڈ کی ملکیت والے بینکوں کے شیئر ہولڈرز کی میٹنگوں میں ڈائریکٹرز کی تقرری پر ووٹ دے گی" اور ایسا "سخت آزادی کے تقاضوں کی تعمیل میں" کرے گی۔ آخر میں، اثاثہ مینجمنٹ کمپنی "بینک کے عام انتظام میں مداخلت نہیں کرتی"۔
Banca Popolare di Vicenza پہلا بینکنگ ڈوزیئر ہے جس کا انتظام فنڈ کو کرنا ہے۔ پر پاپولر بینک آف ویسنزا Quaestio کے صدر Penati نے کہا کہ ضمانت کا ایک معقول خطرہ تھا اور اب یہ ختم ہو گیا ہے۔ فنڈ میں شرکت کا شکریہ، Penati نے اس بات پر زور دیا، "Popolare di Vicenza کے قرض کا ڈھانچہ اب صفر خطرے میں ہے"۔ جہاں تک وینیٹو کا تعلق ہے، بنکا پیناٹی نے واضح کرنا چاہا: "انہیں ہمارے پاس آنا ہے، میں ان کے پاس جانے والا نہیں ہو سکتا۔ مجھے نہیں معلوم کہ کوئی معاہدہ ہوگا یا کس قسم کا معاہدہ ہوگا۔"
NPL، بولی لائیں اور قریب سے پوچھیں۔ قیمتیں لوڈ کرنے کے لیے نہیں۔
اٹلانٹی فنڈ کی کارروائیوں میں دوسرا اہم بینک خریداری ہے۔ نہ ادا کیا جانے والا ادھار بیان کردہ مقصد کے ساتھ "مارکیٹ کو برقی جھٹکا دینا اور اسے شروع کرنے اور نظام کی فروخت اور بحالی میں سہولت فراہم کرنا"۔ ضابطہ یہ فراہم کرتا ہے کہ فنڈ کا کم از کم 30% اطالوی بینکوں کی کثیر تعداد کے NPLs میں لگایا جائے گا۔ فنڈ Gacs اسکیم کے ساتھ سیکیورٹائزیشن کی ایکویٹی قسطوں کی مالی اعانت یا تعاون کرے گا (حکومت کی طرف سے Npl قرضوں کی سیکورٹائزیشن کے لیے مارکیٹ کی ترقی میں سہولت فراہم کرنے کے لیے شروع کیا گیا آلہ)۔
مقصد ایک مرکزی نظام بنانا ہے جو ان عوامل کو ختم کرنے کی اجازت دیتا ہے جو خرید و فروخت کو بہت زیادہ پھیلاتے ہیں، جو آج کل 30-500٪ کے ارد گرد منڈلا رہے ہیں، ایک فیصد جو آج طلب اور رسد کو پورا کرنے کی اجازت نہیں دیتا ہے اور اس وجہ سے ایک مارکیٹ تشکیل دیتا ہے۔ . تکنیکی تفصیلات میں جانے کے بغیر، فنڈ کا مقصد فروخت کی قیمت کو موجودہ قیمتوں سے زیادہ قیمتوں کی طرف بڑھانا ہے جو رعایت کرتی ہے، اس کے برعکس کہ زیادہ موثر امریکی مارکیٹ میں کیا ہوتا ہے، معلومات کی خراب کارکردگی، طلب کو پورا کرنے کے لیے مرکزی جگہ کی کمی اور پیشکش کی اور معلومات کی تلاش کے لیے اعلیٰ اخراجات۔
تاہم، بینکرز کو خود مستعفی ہونے دیں: وہ اپنے غیر فعال قرضوں کو کتابی قیمتوں پر فروخت نہیں کر سکیں گے۔ یقینا، بہت کچھ انفرادی غیر فعال قرضوں پر منحصر ہوگا (وہ کیا ہیں؟ کیا ضمانتیں ہیں؟ وصولی کے اوقات کیا ہیں؟)، ان کی مارکیٹ کی قیمت اور ما پیناٹی اس پر واضح تھا: یہ بینکوں کی لوڈ کی قیمتوں کو نہیں خریدے گا۔. "فنڈ اس طرح کام نہیں کرے گا - اس نے وضاحت کی - اگر ہر بینک مجھے بک ویلیو پر اپنا این پی ایل دینے آتا ہے تو میں واپسی کیسے دے سکتا ہوں؟"۔
درحقیقت، فنڈ کا مقصد قرض دہندگان کے ذریعے لگائے گئے سرمائے کا معاوضہ ادا کرنا ہے، 4,29 سرمایہ کاروں سے 67 بلین، بشمول بڑے اطالوی بینک اور اداروں جیسے جنرل انشورنس6 سال کے فنڈ کی مدت کے ساتھ 5% سالانہ کی واپسی کے ساتھ جسے سال بہ سال مزید تین کے لیے بڑھایا جا سکتا ہے۔ سرمایہ کاری کی مدت نومبر 2017 میں ختم ہو جائے گی۔ اگلے چھ ماہ کے لیے، اور اس لیے مئی 2018 تک، صرف ان کاموں کو مکمل کرنا ممکن ہو گا جو پہلے ہی شروع ہو چکے ہیں۔ آخر میں، 29 اپریل 2021 تک، فنڈ صرف تقسیم کی کارروائیوں کو انجام دے سکے گا۔
اٹلس دنیا کی حمایت کرتا ہے۔ لیکن صرف اس صورت میں جب دوسرے ہاتھ دیں۔
تاہم، پورے آپریشن کی کامیابی کے لیے پہیلی کے دوسرے ٹکڑوں کو آپس میں جوڑنا ضروری ہے۔ یہاں وہ اہم نکات ہیں جنہیں خود Penati نے کئی بار دہرایا ہے۔
1) ریاست کو قرض جمع کرنے کے طریقہ کار اور دیوالیہ پن کے طریقہ کار کو فوری طور پر تبدیل کرنا چاہیے کیونکہ قانونی نظام کسی بھی مالیاتی نظام کے ستونوں میں سے ایک ہے۔ "حکومت اور روم کے ساتھ ہمارے تعلقات صفر پوائنٹ صفر ہیں،" Penati نے اس نکتے پر ایک سوال کے جواب میں وضاحت کی۔
2) بینکوں کی آپریٹنگ منافع کی طرف تیزی سے واپس آنے کی صلاحیت کیونکہ Npl ضائع کرنے کا وقت نئے منافع پیدا کرنے کی صلاحیت پر منحصر ہے جو پرانے نقصانات کو جذب کرتا ہے، بغیر سرمائے میں اضافے اور بیل ان خطرات کا باعث بنے
3) اگلے دو سالوں میں منفی جھٹکوں کی عدم موجودگی (جیسے یورو زون کا بحران یا بریکسٹ)۔
اب دیکھنا یہ ہے کہ نتائج آتے ہیں یا نہیں۔ اس صورت میں، فنڈ کا سرمایہ اکٹھا کرنا دوبارہ کھولا جا سکتا ہے۔ "فنڈ بند ہو گیا ہے لیکن امید ہے کہ اسے دوبارہ کھولا جائے گا۔ میری تجویز یہ ہوگی کہ اسے دوبارہ کھولا جائے اور ظاہر ہے کہ یہ نتائج کی بنیاد پر دوبارہ کھل جائے گا"، Penati نے کہا، "4,25 دنوں میں 15 بلین کا فنڈ اکٹھا کرنا میرے خیال میں ایک تاریخی ریکارڈ ہے"۔
