فروری کے انتخابات سے لے کر آج تک، اطالوی شہری نہ صرف ابھی تک حکومت کے لیے کوئی معاہدہ نہیں دیکھ سکے ہیں بلکہ افق پر جمہوریہ کے صدر کے لیے بھی کوئی ممکنہ معاہدہ نہیں ہے۔ اس سب میں بحران اور مستقبل کے بارے میں غیر یقینی صورتحال وہ خود کو محسوس کرتے ہیں، اور کیسے. سیاسی تعطل اور مصائب کا شکار قومی اقتصادی نظام، ہر ایک کے مطابق (پرائمز میں درجہ بندی کرنے والی ایجنسیاں) غیر معمولی خطرے والے عوامل سے مطابقت رکھتا ہے، جو اکثر پھیلاؤ میں سب سے زیادہ واضح مظہر ہوتے ہیں (یہاں اہم ممالک کے تمام فرق)۔ اگر آپ صرف بلاگ یا آن پر ایڈوائز کی پیروی کرتے ہیں۔ ٹویٹر، آپ نے محسوس کیا ہوگا۔ ہمارے XNUMX سالہ BTPs رشتہ دارانہ فضل کی مدت کا سامنا کر رہے ہیں۔: پیداوار کم ہو رہی ہے اور مارکیٹ میں اچھے تبادلے ہو رہے ہیں (BTP-Bund فی الحال 300 بیسز پوائنٹس کے قریب پھیل گیا ہے)۔
اب سوال واضح ہے کہ ایسے وقت میں کیوں؟ حقیقی معیشت تباہ ہوتی دکھائی دے رہی ہے۔، کیا ہمارے اسٹاک اس طرح برتاؤ کرتے ہیں جیسے سب کچھ (نسبتاً) ٹھیک ہے؟ جواب دینے کے لیے، ہمیں چند دسیوں ہزار کلومیٹر کا فاصلہ طے کرنا ہوگا۔ جاپان. ہاں! طلوع آفتاب کی سرزمین، جسے ہم یاد کرتے ہیں کہ دنیا کا پہلا عوامی قرضہ ہے، گورنر کی کارروائی سے شروع ہوا ہے۔ BOJ, Haruhiko Kuroda، انتہائی جارحانہ توسیعی مالیاتی پالیسی کا ایک مرحلہ۔ اس کا مقصد 100 کے آخر تک ملک کی مالیاتی بنیاد کو 2014 فیصد تک بڑھانا اور افراط زر کے ہدف کو 2 فیصد تک پہنچانا ہے۔
آسان الفاظ میں ترجمہ کیا گیا اس کا مطلب ہے، کم و بیش: پیسے چھاپنے والی مشینیں لوڈ کریں اور… اپنی مرضی سے آگ لگائیں! اس طرح مارکیٹ اپنے آپ کو لیکویڈیٹی سے بھری ہوئی محسوس کرتی ہے، جو ین کی قدر میں کمی کا باعث بھی ہے۔ قدر میں کمی اور زیادہ لیکویڈیٹی جاپانیوں کو منافع بخش اثاثوں میں سرمایہ کاری کرنے پر مجبور کرتی ہے، اور یہ تقریباً ہمیشہ سرحد پار ہوتے ہیں۔ یہ کہنا ہے… یورپ اور امریکہ! امریکی اور جرمن حکومت کے بانڈز (جو بالترتیب 1,7% اور 1,2% حاصل کرتے ہیں) خریدنا، تاہم، کافی نہیں ہے اور اس لیے… یہ ہے جادو! جاپانی سرمایہ کار اطالوی، فرانسیسی، بیلجیئم اور آسٹریا کے سرکاری بانڈز کے لیے خریداری کر رہے ہیں، "بنیادی" لیکن بہت زیادہ نہیں۔
گراف واضح دکھاتا ہے۔ ین کی قدر میں کمی کے درمیان ارتباطجس کا اظہار یورو/ین کی شرح تبادلہ، اور XNUMX سالہ BTP کی پیداوار سے ہوتا ہے۔
ظاہر ہے جاپانی مانیٹری پالیسی اطالوی پھیلاؤ کے رجحان کی وضاحت کے لیے کافی نہیں ہے۔. "میرٹ" کا کچھ حصہ دوسرے مرکزی بینکوں کی طرف سے بھی مارکیٹ میں رکھی گئی زبردست لیکویڈیٹی کو جاتا ہے۔ بلومبرگ میں اضافے کے بارے میں بات کرتا ہے۔M2 مجموعی 22.300 سے اب تک 2007 ٹریلین ڈالر کے (نوٹ اور سکے گردش میں ہیں، ڈپازٹس کی جانچ پڑتال، بینک اور دیگر ذخائر)! موسم گرما کے اختتام تک ECB کی جانب سے شرح سود میں ممکنہ کٹوتی کے بارے میں بڑھتی ہوئی اصرار افواہیں بھی حصہ ڈال رہی ہیں اور، نہ ہونے کے برابر، مونٹی حکومت کی مداخلت جس نے مؤثر طریقے سے اطالوی عوامی مالیات کو محفوظ بنایا، اٹلی کے پہلے سے طے شدہ خطرے کو نمایاں طور پر کم کیا اور ہمارے سرکاری بانڈز کو دوبارہ پرکشش بنانا۔ تاہم اب ہمیں سماجی، صنعتی، ادارہ جاتی اور معاشی پالیسیوں میں مداخلت کرنے کی ضرورت ہے۔ سیاست کی طرف گیند۔
