یونیکیڈیٹ ڈبل ٹریک پر ہے: ایک طرف، کامرز کو کنٹرول کرنے کی لمبی سڑک، دوسری طرف، خطرے کا اطالوی کھیل۔ یہاں تمام اختیارات ہیں۔

اطالوی مارکیٹ انتظار کر رہی ہے۔ گویا ایک اور اعلان کسی بھی لمحے آ سکتا ہے، جو اطالوی مالیاتی نظام کو دوبارہ الٹا کر سکتا ہے۔ آخر ایک ماہ سے زیادہ کا عرصہ گزرا ہے۔ بینکو Bpm کی MPS کو شادی کی تجویز اور اس کے بعد (صرف چند گھنٹے) 30,6 بلین کی پیشکش شروع کی Intesa اور Unipol اب بھی Siena پر ہیں۔ اور جب کہ اطالوی بینکنگ گیم اپنے دوسرے مرحلے میں ہے، ایک مرکزی کردار ابھی تک منظر سے غائب ہے، یعنی یونیکریڈٹ 

کامیابی کے ساتھ آرکائیو ہو گیا۔ پیشکش پر کامرز بینک، اینڈریا اورسل کی سربراہی میں بنک اب دوہری ٹریک کو آگے بڑھانے کا فیصلہ کر سکتا ہے۔ پہلا فرینکفرٹ کی طرف جاتا ہے۔ جرمنی میں، Piazza Gae Aulenti نے جرمن بینک پر کنٹرول حاصل کرنے کے لیے ضروری اجازت دینے کا طویل عمل شروع کیا ہے اور، اس دوران، جرمن حکومت کے ساتھ - اب تک انتہائی مشکل — بات چیت جاری رکھے ہوئے ہے۔ تاہم، دوسرا ٹریک گھر لے جاتا ہے، ایک ایسی مارکیٹ جہاں، اگر MPS-Mediobanca کے لیے Intesa کی پیشکش کامیاب ہو جاتی ہے، تو Unicredit اہم زمین کھو دے گا، شاید بہت زیادہ۔

Unicredit-Commerz: The Long Road to Control of German Bank

گزشتہ 3 جولائی - لیکن حتمی اعداد و شمار 8 جولائی کو شائع کیے گئے تھے - یونیکیڈیٹ نے اعلان کیا کہ اس نے سرمائے کے 17,6% کے برابر سبسکرپشنز کے ساتھ کامرزبینک کے لیے ٹیک اوور بولی مکمل کر لی ہے، جس نے پہلے سے ہی اس کے قبضے میں موجود دیگر حصص میں اضافہ کیا، وہ اسے دارالحکومت کے 47,59% تک لے آتے ہیں۔ جرمن ادارے اور 49,65% ووٹنگ کے حقوق۔ یہ تقریباً 60 فیصد ہے اگر صرف نقد تصفیہ والے مشتقات بھی شمار میں شامل ہیں۔

بینک میں پہلے سے ہی اتنے زیادہ حصص کے ساتھ، اور اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ روایتی طور پر، کامرز میٹنگز میں شرکت صرف 70% سے زیادہ ہے، اس لیے یونیکیڈیٹ کے پاس میٹنگ کا کنٹرول ہوگا۔ وقت کم نہیں ہےECB اور مختلف عدم اعتماد کے حکام کی طرف سے سبز روشنی تین سے چھ ماہ کے اندر پہنچ جانی چاہیے، جبکہ اعلیٰ انتظامیہ کی تجدید کے لیے اجلاس CEO Bettina Orlopp کی سربراہی میں بینک کا، جو اطالوی ادارے کی طرف سے تقریباً دو سال قبل کیے گئے ٹیک اوور کے خلاف ہمیشہ مخالف رہے ہیں، اپریل 2027 کے لیے شیڈول ہے۔ صرف اس وقت، Orcel ہی ٹیک اوور کر سکے گا۔ نگران بورڈ کا کنٹرول، ایک نیا بورڈ مقرر کریں اور اس عمل کو شروع کریں جو اس کے جرمن ذیلی ادارے کے ساتھ مطلوبہ انضمام کا باعث بنے گا۔ Hvb. 

فرض کریں کہ سب کچھ آسانی سے چلتا ہے۔ کیونکہ اس تناظر میں، ایک نامعلوم ہے، ہمیشہ ایک جیسا، آپریشن پر لٹکا ہوا ہے: جرمن حکومت، وہ ہمیشہ اس معاہدے کی مخالفت کرتا رہا ہے اور اس نے (کم از کم زبانی طور پر) اسے آخر تک روکنے کی کوشش کی ہے۔ UniCredit کے چیئرمین طویل عرصے سے فیڈرل چانسلری تک زیتون کی شاخ کو بڑھانے کی کوشش کر رہے ہیں، لیکن کوئی واضح نتیجہ نہیں نکلا۔ اب جب کہ ٹیک اوور مکمل ہو گیا ہے، اس میں شامل تین بینکوں (UniCredit اور Commerzbank HVB کے ساتھ شامل ہیں) کے مستقبل کے لیے ایک تعمیری بات چیت کا آغاز بہت اہم ہو سکتا ہے۔

غور کرنے کے لیے ایک آخری عنصر ہے: اگر جرمن مہم کامیاب ہو جاتی ہے، جرمنی میں Unicredit کی سرگرمیاں کل اثاثوں کے 60% سے زیادہ کی نمائندگی کرے گا، ایک فیصد جو برلن میں حکام کو اورسل سے پوچھنے پر مجبور کر سکتا ہے۔ ہیڈکوارٹر میلان سے جرمنی منتقل کریں۔اس وقت، اطالوی حکومت ایک اور محاذ کھول کر کارروائی کر سکتی ہے۔

اٹلی میں UniCredit: میز پر پانچ اختیارات

اور یہ خاص طور پر کاروبار کو متوازن کرنے کے لیے ہے اور اسی وقت، اٹلی میں گراؤنڈ کھونے سے بچنا ہے (یا کم از کم ہارنا ہے) کہ Piazza Gae Aulenti مبینہ طور پر خطرے کے گھریلو کھیل کے دوسرے مرحلے میں داخل ہونے پر غور کر رہا ہے۔ اور اس صورت میں، پانچ استحکام کے اختیارات میز پر ہیں.

سب سے پہلے کی طرف شعلے کی واپسی ہے۔ بی پی ایم بینکجس کا، تاہم، اس کے شیئر ہولڈر بیس میں ایک اہم شیئر ہولڈر ہے، یعنی کریڈٹ ایگریکول، جو صرف 30% سرمائے سے شرمیلی ہے۔ مزید برآں، Banque Verte کے ساتھ تعلقات خوشگوار نہیں ہیں، اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ Amundi مصنوعات کی تقسیم کا معاہدہ 2027 میں ختم ہو رہا ہے اور Unicredit نے پہلے ہی اس کی تجدید نہ کرنے کے اپنے ارادے کا اعلان کر دیا ہے۔ ماضی کے مقابلے میں، تاہم، تبدیلی ہو سکتی ہے: میلونی حکومت کا یو ٹرن, جو اس بار فرانسیسی پیش قدمی کے بجائے کسی اور اطالوی بینک کے ساتھ شادی کا خیر مقدم کرے گا۔

دوسرا آپشن ہے۔ بانکا جنرلینی ، 51% جنرالی کے زیر کنٹرول ہے جس میں سے یونیکیڈیٹ 8,8% رکھتا ہے۔ اس لیے گردش کرنے والی افواہیں ایک ممکنہ تبادلے کی تجویز کرتی ہیں (بانکا جنرلی شیئر کے لیے جنرلی شیئر)، ایک ایسا اقدام جس کا مطلب پیازا گائے اولینٹی کے لیے نہ صرف شیر کے بھرپور کوپن کو ترک کرنا ہوگا، بلکہ کمپنی کے شیئر ہولڈنگ سے باہر نکلنا بھی جب Intesa داخل ہونے والی ہے (Mediobanca کے 13% کے ذریعے) جس میں مارکیٹ میں 3% خریداری پہلے سے ہی شامل کر دی گئی ہے۔ یہ تصور کرنا مشکل ہے کہ Orcel ایسی "قربانی" دینے کے لیے تیار ہو گا، اس بات پر بھی غور کرتے ہوئے کہ چند ہفتے قبل مینیجر نے مخالف راستہ اختیار کرنے کی کوشش کی تھی، یعنی ڈیلفن یونیکیڈیٹ کے حصص کی پیشکش 10% کے عوض۔ جنرل ڈیل ویکچیو خاندان کی ہولڈنگ کمپنی کے ہاتھ میں۔ اور یہ تازہ ترین اقدام شیر کی کمپنی کے اندر مزید توسیع کے ارادے کی پیش گوئی کر سکتا ہے، بعد ازاں انٹیسا کے ساتھ ہم آہنگی کے معاہدے کی تلاش میں۔ 

کے مطابق کوریری اکنامیا، چوتھا ڈوزیئر بھی اینڈریا اورسل کی میز پر پہنچ گیا ہوگا، اس بار اس کے متعلق فائنکوبینک۔ Piazza Gae Aulenti کے لیے، یہ ماضی میں واپسی ہوگی، اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ Fineco بینک کی ملکیت تھی: اسے 2014 میں درج کیا گیا تھا اور پھر آہستہ آہستہ اس کے حصص کو فروخت کردیا گیا، یہاں تک کہ آخری حصہ 2019 میں اس وقت کے CEO Jean Pierre Mustier کی قیادت میں شروع کی گئی کیپٹل مضبوطی کی حکمت عملی کے تحت فروخت ہوا۔ 

آخر میں، وہ لوگ ہیں جو ایک پٹھوں کی حرکت کو بھی خارج نہیں کرتے ہیں: یہ ہے، ایک Monte dei Paschi پر جوابی پیشکش اس سے Intesa کے ساتھ ملٹی بلین ڈالر کی جنگ شروع ہو جائے گی۔ تاہم، یہ مفروضہ اینڈریا اورسل کے روایتی نقطہ نظر سے متصادم ہے، جو اس کے لین دین کے مالیاتی پیرامیٹرز پر ہمیشہ توجہ دیتا ہے۔

مختصراً، کئی متبادل ہیں، اور Unicredit بظاہر ان سب (یا تقریباً سبھی) کا جائزہ لے رہا ہے۔ تاہم، فیصلہ کرنے سے پہلے بہت زیادہ انتظار کرنا نتیجہ خیز ثابت ہو سکتا ہے۔ خطرہ یہ ہے کہ اس دوران، جیسا کہ Intesa Sanpaolo کے MPS میں سرمایہ کاری کرنے کے فیصلے کے ساتھ ہوا، دوسرے لوگ اپنا اقدام کریں گے، اور Andrea Orcel کے پاس تدبیر کے لیے تیزی سے محدود گنجائش باقی رہ جائے گی۔