مہنگائی، توانائی اور خوراک کا بحران، چینی معیشت کی سست روی کیا یہ ہیں؟ چار خطرے والے عوامل جو عالمی معیشت کی سست روی کا باعث بن رہے ہیں، عالمی مالیاتی استحکام کے لیے خطرات بڑھ رہے ہیں، بلکہ اٹلی کے لیے بھی۔ اس تناظر میں، مرکزی بینکوں نے افراط زر کے دباؤ کا مقابلہ کرنے کے لیے شرح سود میں اضافہ کر کے رد عمل کا اظہار کیا ہے، جبکہ مالیاتی منڈیاں - موسم بہار-موسم گرما کے دوران ریکارڈ کیے گئے بگاڑ کے بعد، بہتری کے آثار ظاہر کر رہی ہیں، حالانکہ مضبوط اتار چڑھاؤ اور انحطاط کے ساتھ لیکویڈیٹی یہ عمومی تجزیہ ہے جو آخری میں موجود ہے۔مالیاتی استحکام کی رپورٹ" کی طرف سے پیشکش بینک آف اٹلی، جو، تاہم، یقین دہانی کراتی ہے: "گھریلو سیکٹر سے حاصل ہونے والے خطرات موجود ہیں" اور "بینکوں کی حالت مجموعی طور پر ٹھوس ہے"۔
وہ خطرات جو مالیاتی استحکام کو خطرے میں ڈالتے ہیں۔
"مہنگائی، مانیٹری پالیسی، توانائی اور خوراک کی فراہمی میں مشکلات، چین میں ترقی کی رفتار میں کمی، ڈالر کی مضبوطی، مالیاتی حالات کا سخت ہونا، مارکیٹ کی غیر یقینی صورتحال اور اتار چڑھاؤ"۔ میں یہ ہوں۔خطرے کے عوامل بینک آف اٹلی کی طرف سے اشارہ کردہ معیشت کے لیے، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کس طرح ریاست ہائے متحدہ امریکہ اور یورپ دونوں میں افراط زر کا دباؤ زیادہ رہتا ہے، "لیکن افراط زر کی توقعات مرکزی بینکوں کے درمیانی مدتی مقاصد کے قریب رہی ہیں۔ طویل مدتی شرحوں میں اضافہ جاری ہے”، نازیونال کے ذریعے جاری ہے۔ توانائی کی قیمتوں پر بھی دھیان دیں جو مشکلات کا باعث بنتی رہتی ہیں، بہت سی ریاستوں کو لیکویڈیٹی بحرانوں کو سالوینسی بحران میں تبدیل ہونے سے روکنے کے لیے مداخلت کرنے پر اکساتی ہے۔ "کموڈٹی ڈیریویٹو مارکیٹ پر اطالوی ہم منصبوں کی نمائش محدود ہے"، رپورٹ کو یقین دلایا گیا ہے۔
جہاں تک ہمارے ملک کا تعلق ہے، حالیہ مہینوں میں مالیاتی استحکام کو لاحق خطرات میں اضافہ ہوا ہے اور مالیاتی حالات کے اشارے میں 2022 میں مارکیٹوں کے مضبوط اتار چڑھاؤ کے سلسلے میں اضافہ ہوا ہے۔ بینک آف اٹلی کے مطابق اس لیے اس کی طرف رجحان کو مستحکم کرنا ضروری ہوگا۔ خالص قرضے اور عوامی قرضوں میں کمی اور دانشمندانہ مالیاتی پالیسیوں کے تناظر میں ترقی کی صلاحیت میں نمایاں اور مستحکم اضافہ حاصل کرنا،PNRR کا نفاذ
بازاروں میں کیا ہو رہا ہے۔
اپریل کے آخر سے یہ پھیلانے اطالوی اور جرمن حکومت کے بانڈز کے درمیان اس میں بتدریج اضافہ ہوا، گرمیوں کے دوران تقریباً 250 بیس پوائنٹس تک پہنچ گیا، جو کہ وبائی امراض کے آغاز میں پہنچی ہوئی سطح کے قریب تھا۔ اکتوبر کے وسط سے، تفریق دوبارہ گرنا شروع ہوا، حالیہ دنوں میں نفسیاتی حد سے نیچے گرنا 190 بنیادی پوائنٹس۔ "ثانوی سرکاری بانڈ مارکیٹ پر لیکویڈیٹی کمزور ہوئی، پچھلے سال کے آخر میں شروع ہونے والے رجحان کو جاری رکھتے ہوئے؛ تاہم، یہ ہائی ٹینشن کی دوسری پچھلی اقساط میں ریکارڈ کی گئی نسبت زیادہ آرام دہ سطح پر رہا"، رپورٹ کی وضاحت کرتی ہے، جو بانڈ مارکیٹوں پر فنڈنگ لاگت میں اضافے پر روشنی ڈالتی ہے، بلکہ اتار چڑھاؤ میں کمی (ستمبر تک زیادہ) حصص پر۔
خاندان اور کاروبار
2022 کے پہلے چھ مہینوں میں خاندانوں کی مالی حالت اسے ڈسپوزایبل آمدنی میں اضافے اور زیادہ جمع شدہ لیکویڈیٹی کی مدد سے حاصل ہوا، جب کہ قوت خرید پر توانائی اور خوراک کی قیمتوں میں اضافے کے اثرات کو حکومت کے امدادی اقدامات سے کم کیا گیا۔ "سال کی دوسری ششماہی میں، عمومی اقتصادی صورت حال کے امکانات خراب ہوئے، جو کہ بڑھتی ہوئی میکرو اکنامک غیر یقینی صورتحال اور یوکرین میں تنازعہ کے تسلسل کی عکاسی کرتا ہے"، نازیونال کے توسط سے نشاندہی کرتا ہے، جس کے مطابق قرضوں میں عمومی طور پر اور رہن کی ترقی خاص طور پر جاری ہے اور قرضوں کی اوسط لاگت بڑھ رہی ہے (سال کے آغاز سے رہن کے لیے تقریباً 90 بیسز پوائنٹس اور صارفین کے کریڈٹ کے لیے 120 بیسز پوائنٹس)۔ "سیکٹر سے حاصل ہونے والے مالی استحکام کے خطرات وہ طواف کر رہے ہیں"، رپورٹ میں کہا گیا ہے.
اس کے بجائے زیادہ مشکل کاروبارجس کی مالی صورتحال "معاشی سرگرمیوں میں سست روی، شرح سود میں اضافے اور توانائی کی قیمتوں میں اضافے سے متاثر ہوتی ہے"۔ اگرچہ منافع میں ریکوری سست پڑ گئی ہے، لیکن اگلے سال کے لیے متوقع منافع 2022 کے مقابلے زیادہ رہے گا۔ “گرمیوں کے مہینوں میں قرضوں میں اضافہ ہوا اور قرض کی فراہمی کے حالات زیادہ محدود ہوتے جا رہے ہیں۔ ادائیگی کی صلاحیت اچھی ہے"، بینک آف اٹلی کا تجزیہ کرتے ہوئے، اس بات پر زور دیتے ہوئے کہ مستقبل میں " سیکٹر کی کمزوری محدود رہے گی۔معاشی حالات میں توقع سے کہیں زیادہ بگاڑ کو چھوڑ کر"۔
بڑھتے ہوئے خطرات، لیکن ماضی کے مقابلے زیادہ ٹھوس بینک
کا معیار بینک اثاثے مستحکم رہتا ہے، جب کہ 2021 کے اختتام کے مقابلے میں قرض کی غیر کارکردگی کی شرح میں قدرے کمی آئی، کم سطح پر رہ گئی، اور غیر فعال قرضوں کا ذخیرہ کم ہوتا رہا۔
"تاہم، اقتصادی سست روی، یوکرین میں تنازعہ کے میکرو اکنامک نتائج، شرح سود میں اضافہ اور توانائی کے سامان کی منڈیوں پر تناؤ بینک اثاثوں کے معیار کے متوقع ارتقاء پر وزن کر رہے ہیں۔ ہمارے تخمینوں سے پتہ چلتا ہے کہ خرابی کی شرح کاروباری اداروں کے لیے یہ 2023 میں بتدریج بڑھے گا اور 2024 میں مزید واضح ہوگا۔
جیسا کہ میں اقتصادی پیرامیٹرزاس سال کے پہلے چھ مہینوں میں اطالوی بینکوں کے منافع میں پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں قدرے اضافہ ہوا: ROE 8,8 سے بڑھ کر 9 فیصد ہو گیا اور پورٹ فولیو میں بانڈز پر ملنے والے زیادہ سود کی وجہ سے سود کا مارجن بڑھ گیا۔ اندازوں کے مطابق، اگلے دو سالوں میں ویلیو ایڈجسٹمنٹ اس سال کی قدروں میں دگنی سے بھی زیادہ ہو جائے گی، جبکہ شرح سود میں اضافے کی وجہ سے تجارتی محصولات کم ہوں گے اور افراط زر کی وجہ سے آپریٹنگ اخراجات بڑھیں گے۔ کسی بھی صورت میں، مجموعی منافع مثبت رہے گا، سود کے مارجن میں اضافے سے فائدہ۔
" نظام کی سرمایہ کاری کی سطح مجموعی طور پر ایک منفی میکرو اکنامک منظر نامے (بینک آف اٹلی کے جاری کردہ تازہ ترین تخمینوں کے مطابق بیان کیا گیا ہے) سے نمٹنے کے قابل ہو جائے گا جس میں دیگر چیزوں کے علاوہ، یورپ میں روسی گیس کے بہاؤ میں مکمل رکاوٹ اور قیمتوں میں نمایاں اضافہ کا تصور کیا گیا ہے۔ خام مال کا"، بینک آف اٹلی پر زور دیتا ہے۔
جیسا کہ یورو ایریا کے دیگر ممالک کا تعلق ہے، اٹلی میں مالی استحکام کے خطرات میں اضافے کا تعین بنیادی طور پر مسلسل جغرافیائی سیاسی عدم استحکام، توانائی کے خام مال کی قیمتوں میں اضافے، افراط زر کے دباؤ اور بدتر صورتحال سے ہوتا ہے۔ ترقی کے امکانات، 2023 کے لیے نیچے کی طرف نظر ثانی شدہ۔ گھرانوں، کاروباروں اور بینکنگ کا نظام زیادہ ٹھوس ہے۔ ہنگامہ آرائی کی ماضی کی اقساط کے مقابلے میں، لیکن قرضوں کا زیادہ بوجھ گھرانوں اور کاروباری اداروں کی قرضوں کی ادائیگی کی صلاحیت کو متاثر کر سکتا ہے، کریڈٹ کے معیار پر ممکنہ اثرات کے ساتھ"، بینک آف اٹلی کا مشاہدہ ہے۔ "بینکوں کی فنڈنگ کی لاگت پر اوپر کی طرف دباؤ TLTRO3 آپریشنز کے ذریعے حاصل کیے گئے فنڈز کو تبدیل کرنے اور بیل ان (MREL) سے مشروط اپنے فنڈز اور واجبات کی کم از کم ضرورت کو پورا کرنے کے قابل آلات جاری کرنے کی ضرورت سے بھی منسلک ہو سکتا ہے" Nazionale کے ذریعے اختتام پذیر ہوا۔ .
