جمود کی شرح - کم اقتصادی ترقی اور اعلی افراط زر کا مجموعہ - سرمایہ کاروں کا ایک بڑا خوف ہے، جو شاید افراط زر کے بعد دوسرے نمبر پر ہے۔ درحقیقت، جمود کی موجودگی میں، کارپوریٹ منافع میں کم نمو کی وجہ سے ایکوئٹی متاثر ہوتی ہے، جبکہ بانڈز زیادہ افراط زر کی وجہ سے قدر کھو دیتے ہیں۔ اس لیے محکموں کی کارکردگی کا دفاع کرنا بہت مشکل ہو جاتا ہے۔
اگر معاشی سپر پاورز کے درمیان حقیقی تجارتی جنگ ٹیرف میں اضافے کے ذریعے کھلتی ہے، تو ممکنہ نتائج میں سے ایک جس پر غور کیا جائے گا وہ جمود کا ہو گا۔ درحقیقت، قیمتیں بڑھیں گی (امریکہ یا یورپ میں ایک اچھی پیداوار کی قیمت چین میں پیدا ہونے والی ایک سے زیادہ ہوتی ہے)، جبکہ کمپنیوں کے لیے مارجن اور تجارتی مواقع کم ہوں گے۔ درآمدات پر نئے ٹیکسوں کی ٹرمپ کی دھمکیوں پر منڈیوں کا اعصابی ردعمل اس لیے قابل فہم ہے۔
تاہم، آج تک، یہ ٹھوس اقدامات کے بجائے خطرات ہیں۔ یہ ڈیوٹی دراصل سولر پینلز اور واشنگ مشینوں پر عائد کی گئی تھی، اور بعد میں اسے ایلومینیم اور اسٹیل تک بڑھا دیا گیا، لیکن یہ چھوٹی رہیں۔ اگرچہ یوروپی کمیشن نے محصولات میں اضافے کے جواب میں سختی کا اعلان کیا ہے ، لیکن ٹرمپ کی طرف سے جو اب تک عائد کیے گئے ہیں وہ برآمدات سے متعلق ہیں جو یورپی جی ڈی پی کے صرف 0,01٪ کی نمائندگی کرتے ہیں۔
اس کے علاوہ، یورپی یونین، میکسیکو، کینیڈا اور دیگر بڑے امریکی سپلائرز نے اسٹیل اور ایلومینیم ٹیرف پر چھوٹ حاصل کی ہے، جس سے ان کے اثرات کو مزید کم کیا گیا ہے۔ درحقیقت، کئی مہینوں کے مذاکرات کے بعد، شمالی امریکہ کے آزاد تجارتی معاہدے (NAFTA، جس میں امریکہ، کینیڈا اور میکسیکو شامل ہیں) پر دوبارہ گفت و شنید کے حوالے سے اہم پیش رفت ہوئی ہے۔
تاہم، چند ہفتے قبل ٹرمپ نے 50 سے 60 بلین ڈالر کی چینی درآمدات پر محصولات کی ایک سیریز کی دھمکی دی تھی۔ یہ سب کچھ سینئر امریکی عہدیداروں کے استعفیٰ کے ساتھ تھا جنہوں نے آزاد تجارت کے حق میں پوزیشنیں لے رکھی تھیں۔ اگلے دنوں میں، اسٹاک مارکیٹیں کمزور تھیں، ایم ایس سی آئی چائنا اسٹاک انڈیکس نے اپنی قدر کا 6% سے زیادہ کھو دیا، جب کہ چینی حکام نے مجموعی طور پر فسطائی انداز میں ردعمل کا اظہار کیا، جس کے نتیجے میں ریاست ہائے متحدہ امریکہ سے صرف $3 کی درآمدات پر محصولات کا اعلان کیا۔ ارب
یہ کہنا ضروری ہے کہ چینی برآمدات پر مجوزہ محصولات عارضی ہیں اور مشاورت کی مدت سے مشروط ہیں اور اس لیے امریکہ نے مذاکرات کے لیے گنجائش چھوڑ دی ہے۔ مزید برآں، اگر ان کی تصدیق ہو جاتی ہے، تو اثر پھر بھی محدود رہے گا، جو کہ GDP کے 0,1-0,2% کے برابر ہے، اور اس سے چینی ردعمل کی وضاحت کرنے میں مدد ملتی ہے۔ اس کے علاوہ، یہ بھی ممکن ہے کہ ٹرمپ کی جانب سے استعمال کیے جانے والے لہجے بھی اس سال کے وسط مدتی انتخابات کے پیش نظر امریکی رائے عامہ سے مخاطب ہوں اور یہ کہ، اس انتخابی ڈیڈ لائن کے بعد، ان کو کم کیا جائے گا۔
سرمایہ کاروں کے خدشات جائز ہیں لیکن، آج تک، درحقیقت منظور شدہ ٹیرف کا اثر درآمدات کے حجم اور متعلقہ ممالک کی جی ڈی پی کے مقابلے میں بہت محدود ہے۔ امریکہ کا مقصد تجارتی تعلقات کی از سر نو وضاحت کرنا ہے، نہ کہ ایسی تجارتی جنگ شروع کرنا جس سے امریکہ سمیت سب کو نقصان پہنچے۔ ہم امریکی تجارتی پالیسیوں میں پیشرفت کی نگرانی کرتے ہیں لیکن فی الحال عالمی معیشت پر کوئی مادی اثرات نہیں دیکھتے ہیں۔ ہم ابھرتی ہوئی منڈیوں اور یورو زون میں بھی چھوٹی اوور ویٹ پوزیشنوں کے ساتھ عالمی ایکوئٹی میں زیادہ وزن کی پوزیشن کو برقرار رکھتے ہیں۔
°°° مصنف یو بی ایس ایسٹ مینجمنٹ کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر ہیں۔
