اٹلی، اسپین اور فرانس گھر لا رہے ہیں جو کہ بہت زیادہ یقین دہانی نہیں کر رہے ہیں۔ 9 نومبر سے، 3 ممالک کا فرق مسلسل بڑھتا جا رہا ہے: اطالوی اسپریڈ میں تقریباً 500 پوائنٹس کا اتار چڑھاؤ ہوتا ہے، فرانسیسی کا 150 بی پی سے زیادہ اور ہسپانوی کا 400 سے زیادہ۔
18 نومبر 2010 - صرف ایک سال پہلے، ہمارے سرکاری بانڈز اور جرمن بانڈز کے درمیان پھیلاؤ 158 بیسز پوائنٹس تھا۔ اور ہم پہلے ہی پریشان تھے۔ اس وقت، سب پرائم بحران پر الزام لگایا گیا تھا جس کے اب بھی امریکی معیشت پر منفی اثرات مرتب ہو رہے ہیں، جو کمزور یورپی ممالک کو اپنے ساتھ گھسیٹ سکتے ہیں۔ اسپین 200 بی پی ایس کے ارد گرد سفر کر رہا تھا اور 2008 تک جاری رہنے والی زبردست اقتصادی تیزی کے بعد پہلی کامیابیاں لینا شروع کر رہا تھا۔ لیکن یہ اسپریڈ پہلے ہی بہت زیادہ لگ رہے تھے۔
اگست 2011 - پھر بھی وہ اس سال کے جولائی اور اگست میں ریکارڈ کیے گئے اعداد و شمار کے مقابلے میں کچھ بھی نہیں ہیں: 88 اگست سے چند دن پہلے فرانسیسی جئی اور جرمن بنڈز کے درمیان پھیلاؤ 4bps تک پہنچ گیا، جو داخلے کے بعد سے اس کی اوسط قدر سے دوگنا ہو گیا تھا۔ یورو میں 400 اگست کو، بونس اور بند کے درمیان پھیلاؤ تقریباً 398 تک پہنچ گیا تھا (اس کے تاریخی ریکارڈ کے ساتھ 415 بی پی ایس تھا) اور اگلے دن اٹلی نے اسپین کو پیچھے چھوڑ دیا، دن کے دوران XNUMX بی پی ایس تک پہنچ گیا۔ اطالویوں نے مضبوط محسوس کیا کہ وہ اپنے قرض کے ایک بڑے حصے کے مالک ہیں، انہیں یقین ہے کہ درست اصلاحات کے ساتھ قیاس آرائیاں ان پر اثر انداز نہیں ہوں گی، کیونکہ ان کی معیشت ٹھوس بنیادوں پر مبنی تھی۔
ستمبر 2011 – اگست میں ریکارڈ کیے گئے اضافے کے بعد، یورپی مرکزی بینک نے ثانوی مارکیٹ پر btps اور بونس خریدنے کا فیصلہ کیا اور اس اقدام سے دونوں ممالک کو نسبتاً پرسکون ستمبر کا تجربہ کرنے کا موقع ملا، جس میں اتار چڑھاؤ تھا۔ تاہم، اطالوی اسپریڈ نے اوپر کا رجحان برقرار رکھا اور پہلے ہی 21 ستمبر کو یہ دوبارہ 400 بیسس پوائنٹس پر 398 bps کے قریب تھا۔
اکتوبر 2011 - پھر یونان کے مسائل بڑھنے لگے۔ اور فرانسیسی بینک، جو جرمن بینکوں کے ساتھ مل کر یونانی قرضوں کا سب سے زیادہ شکار ہیں، ڈگمگانے لگے ہیں۔ درحقیقت، یہ 18 اکتوبر کو تھا کہ فرانسیسی اور جرمن حکومت کے بانڈز کے درمیان پھیلاؤ 100bp کی نفسیاتی حد سے تجاوز کر گیا تھا (اس کے بعد سے یہ صرف ایک بار 100bps سے نیچے گرنے میں کامیاب ہوا ہے)۔ موڈیز ریٹنگ ایجنسی کی طرف سے کمپنی کو زیر نگرانی رکھنے کے فیصلے نے طوفان کو متحرک کر دیا تین گنا a فرانس
Novembre 2011 - اٹلی میں 31 اکتوبر کو حالات خراب ہونے لگے۔ بی ٹی پی بند کا پھیلاؤ 400 بی پی کی حد سے آگے بڑھ گیا اور 2 ہفتوں میں تفریق میں 100 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ہوا۔ 15 نومبر کو، یہ 528 پر بند ہوا (چھ دن پہلے 552 کو مارنے کے بعد)۔ اسی وجہ سے سابق وزیر اعظم سلویو برلسکونی نے مستعفی ہونے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگر ہم مونٹی اثر کے بارے میں بات کر سکتے ہیں، تو ہم اسے آج سے شروع کر سکتے ہیں۔ کے ساتہ پروگرامی تقریر جس میں اس نے وہ اصلاحات پیش کیں جن کو وہ نافذ کرنے کا ارادہ رکھتا ہے اسپریڈ 500 کی سطح سے نیچے گر گیا (492bp تک)، صبح 537bp کو چھونے کے بعد، لیکن پھر 523bp پر بند ہوا۔
ہمارے ٹرانسلپائن پڑوسی کی تقدیر اٹلی کے ساتھ قریب سے جڑی ہوئی دکھائی دیتی ہے اور آج کے دو پھیلاؤ نے اسی رجحان کی پیروی کی۔ 204 پر 11.30 بیسس پوائنٹس کے اپنے ہمہ وقتی ریکارڈ کو مارنے کے بعد اور تمام سرکاری بانڈز کو اس میں رکھنے کے قابل نہ ہونے کا خطرہ مول لینے کے بعد۔آسٹا آج صبح، یہ 176 bp پر بند ہوا۔ ان دنوں فرانسیسی ریاست کی سولوینسی کے بارے میں بحث ہو رہی ہے جس کے عوامی مالیاتی اعداد و شمار یقین دہانی نہیں کرتے۔ 2011 کے خسارے کا ہدف 5,7% ہے، لیکن بہت سے لوگوں کو شک ہے کہ یہ 3 تک کم ہو کر 2013% سے بھی کم ہو جائے گا جیسا کہ سرکوزی نے کیا تھا۔ اس کے علاوہ اس کا وزن Elysium the پر ہوتا ہے۔ یونانی ڈیفالٹ خطرہ. اگر یہ منظر نامہ رونما ہوتا ہے، تو یہ ٹرانسلپائن بینکوں کے لیے بہت سخت دھچکا ہوگا اور ملک کو نقصان پہنچے گا، چاہے وہ قرض ادا کرنے والے ادارے ہوں یا ریاست نقصان کو کم کرنے کے لیے مداخلت کرنے کا فیصلہ کر رہی ہو۔
سپین کا معاملہ مختلف ہے۔ کی وجہ سے آئبیرین ملک میں غیر یقینی دن آگے ہیں۔ اتوار 20 نومبر کو صدارتی انتخابات. آج میڈرڈ کے ٹریژری نے 3,5% کی شرح سود پر 10 سالہ بانڈز کے صرف 7,088 ملین یورو رکھے ہیں: ایک ایسی سطح جو یورو کے متعارف ہونے سے پہلے نہیں دیکھی گئی۔ اور اسپریڈ اس سے متاثر ہوا، جو 500 کے قریب آیا، 499 پر رک گیا، لیکن پھر گرا اور کل کی طرح 459bp پر بند ہوا۔ اگلے ہفتے سے دیکھا جائے گا کہ کیا نیا وزیراعظم ملکی ترقی کے لیے مناسب جوابات دے پائیں گے۔ تاہم، اس دوران، 20% سے زیادہ بے روزگاری، جمود کا شکار جی ڈی پی (پچھلی سہ ماہی میں +0,0%) اور 6 کے آخر میں جی ڈی پی کے 2011% کے خسارے کے ہدف کے بارے میں خدشات ہیں جو کہ اہم قومی ادارے نہیں کرتے۔ عطا کے لئے لے لو.
