بانڈ، رفتار کی تبدیلی قریب ہے: ابھی مختصر مدت میں سرمایہ کاری کرنا بہتر ہے، لیکن موسیقی بدل رہی ہے

کیا شرح میں اضافے کا سلسلہ ختم ہو گیا ہے؟ یہ ملین ڈالر کا سوال ہے جو بین الاقوامی منڈیاں خود سے ہفتوں سے پوچھ رہی ہیں۔ مایوسی کی توقعات اور بڑھتے ہوئے خدشات کے درمیان، کے مطابق الیسنڈرو فوگنولی، کیروس کے حکمت عملی ساز، اس بار واقعی "ایک سنگین امکان" ہوسکتا ہے کہ ستمبر کی شرح میں اضافہ آخری تھا۔ 

اس کے پوڈ کاسٹ میں "چوتھی منزل پر"، Fugnoli مانیٹری پالیسی سے متعلق منظر نامے کا تجزیہ کرتا ہے اور اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ، اگرچہ ایک سٹاپ کا مفروضہ تیزی سے ٹھوس ہے، مقداری سختی کی طویل پختگی کی قیمتوں پر دباؤ ڈالنا جاری رکھیں گے۔ سرکاری بانڈ. "امریکی معیشت مضبوط ہے اور فیڈ افراط زر کی توقعات پر قابو پانے کے لیے دباؤ جاری رکھ سکتا ہے۔ نمو پر اثر بریک ہو گا، لیکن ضروری نہیں کہ یہ کساد بازاری میں ترجمہ کرے،" حکمت عملی ساز کہتے ہیں۔  

مقداری سختی

مانیٹری پالیسی کے دو بازو ہیں: بائیں جانب شرحیں ہیں، دائیں جانب مقداری سختی، فیڈرل ریزرو گردش سے 95 ارب نکال رہا ہے۔ سیکیوریٹیز فروخت کرکے اور مارکیٹ سے لیکویڈیٹی جمع کرکے ہر ماہ ڈالرز۔ اور یہ بالکل ایسے وقت میں ہوتا ہے جب امریکی ٹریژری "اپنی تاریخ میں سب سے بڑی مقدار میں سیکیورٹیز" رکھنے کی کوشش کر رہا ہے، فوگنولی بتاتے ہیں۔

آج تک، نظام اب بھی بہت مائع ہے، لیکن مقداری سختی، مارکیٹ میں سیکیورٹیز رکھ کر، "ایک کوشش جاری رکھے گی طویل میچورٹی کی قیمتوں پر دباؤ"، ماہر اقتصادیات کی پیشن گوئی، جس کے مطابق "ان 95 بلین کا اثر تقریباً 6 بیس پوائنٹس کی شرح میں اضافے کے برابر ہے۔ یہ اپنے آپ میں ایک چھوٹی سی چیز ہے، لیکن، مہینے کے بعد، اثر محسوس ہوتا ہے،" انہوں نے زور دیا.

بانڈز میں کمی اپنے اختتام کے قریب ہے، ہم رفتار کی تبدیلی کی طرف بڑھ رہے ہیں۔

"خوشخبری - فوگنولی کا کہنا ہے کہ - یہ ہے کہ، نیلامی میں ٹریژری اور Fed کی جانب سے مقداری سختی کے ساتھ سیکیورٹیز کی اس پیشکش کو دیکھتے ہوئے، ان ہی سیکیورٹیز کی طلب کو نہ صرف ان کی پیش کردہ پرکشش پیداوار سے تحریک ملے گی، بلکہ ثبوت کہ مہنگائی میں کمی جاری ہے".

جہاں تک بنیادی افراط زر اور اجرت کی افراط زر کا تعلق ہے، خاص طور پر، دونوں ہی یقین دلا دینے والے اشارے بھیجتے ہیں، اس حقیقت کے باوجود کہ آج جمعرات 12 اکتوبر کو امریکی محکمہ محنت کی طرف سے شائع ہونے والے تازہ ترین اعداد و شمار نے امیدوں کو مایوس کیا ہے۔ ستمبر میں، اگست کے مقابلے میں قیمتوں میں 0,4 فیصد اضافہ ہوا، 0,3 فیصد اضافے کی توقعات کے خلاف۔ "بنیادی" اعداد و شمار میں 0,3 فیصد اضافہ ہوا، توقعات کے مطابق۔

"تاہم، امریکی معیشت کی مضبوطی ایسی ہے کہ Fed کو اس کا فائدہ اٹھانے کے لیے کچھ دیر کے لیے بریک پر دبانے کے لیے اور ایک قائل طریقے سے افراط زر کی توقعات پر قابو پانے کے لیے آمادہ کرے،" اسٹریٹجسٹ کا تجزیہ کرتا ہے۔

مستقبل قریب میں کیا ہوگا؟ "کی اس سست تسلسل کی ترقی پر اثر مانیٹری نارملائزیشن ایک وقفہ ہو جائے گا، لیکن یہ ضروری نہیں کہ کساد بازاری کا نتیجہ ہو۔ بدترین صورت میں، کساد بازاری کی صورت میں، یہ سطحی اور مختصر ہو گا"، Fugnoli کی پیش گوئی ہے، جس کے مطابق اسٹاک مارکیٹوں کے لیے گرتی ہوئی افراط زر اور منافع دوبارہ بڑھنا شروع ہونے سے مالیاتی پابندی کی تلافی ہو جائے گی۔ 

"بہترین منظر نامہ ایک ہی رہتا ہے۔ تیز رفتار ترقی مہنگائی کے ساتھ جو اب بہت زیادہ پریشانیوں کا سبب نہیں بنتی۔ اس قسم کے منظر نامے میں، درحقیقت، فیڈ شرحوں پر ایک خاص دباؤ برقرار رکھے گا، لیکن مارکیٹ ایک خاص موڑ پر آگے دیکھنے اور تناظر میں دیکھنے کے قابل ہو جائے گی۔ شرح میں کمی کے چکر کا آغاز۔ یہ تب ہوگا - کیریوس کے حکمت عملی کے ماہر نے پیش گوئی کی ہے - کہ دوبارہ شروع کرنا معنی خیز ہوگا۔ طویل مدتی بانڈز خریدیں۔ فی الحال، جس چیز کی امید کرنا مناسب ہے وہ ہے ان طویل بندھنوں کا استحکام۔ ہم پہلے ہی اس معنی میں پہلی نشانیاں دیکھ سکتے ہیں۔" پیداوار کا وکر، حقیقت میں، اب بھی الٹا ہے۔ یعنی لمبے سے کم رہنے کی زیادہ قیمت ادا کرتا ہے۔.

اور یورپ؟

پرانے براعظم میں، ترقی معمولی ہے اور مینوفیکچرنگ میں اب بھی کساد بازاری کی جیبیں موجود ہیں۔ تاہم، یورپی اسٹاک مارکیٹوں کی قدریں ہیں جو پہلے ہی بڑی حد تک منفی منظر نامے کی عکاسی کرتی ہیں۔
"آخر میں، ہم جس مقام پر ہیں، یہ معقول معلوم ہوتا ہے۔اور سرمایہ کاری کریں اور صبر سے انتظار کریں۔ کہ مانیٹری نارملائزیشن کا سست لیکن فیصلہ کن کورس اپنا کورس مکمل کرتا ہے اور شرح میں کمی کے ایک نئے دور کے لیے جگہ چھوڑ دیتا ہے،‘‘ فوگنولی کو مشورہ دیتے ہیں۔