امریکہ میں، آمدنی کا سیزن اختتام پذیر ہو رہا ہے جب کہ S&P400 میں سے 500 کمپنیوں نے اپنے نتائج پہلے ہی شائع کر دیے ہیں۔ یہ اسٹاک لینے کا وقت ہے. ہمیشہ کی طرح، اور بحر اوقیانوس کے دوسری طرف کاروباری سائیکل کی پختگی کے باوجود، امریکی کمپنیوں نے بڑے پیمانے پر اتفاق رائے کو شکست دی۔: ٹرن اوور 78% معاملات میں توقعات سے تجاوز کر گیا اور مثبت حیرت کی شرح 80% معاملات میں توقعات سے تجاوز کر گئی۔
تاہم، ان نتائج کی تشریح مشکل ثابت ہوتی ہے بنیادی طور پر ٹیکس اصلاحات کی وجہ سے جو اکاؤنٹنگ کے نقطہ نظر سے ڈیٹا کو پڑھنے میں مداخلت کرتی ہے۔ مزید برآں، اصلاحات نے بہت سی کمپنیوں کی بیلنس شیٹس پر منفی اثر ڈالا ہے۔ درحقیقت، اعلان کردہ ٹیکس کٹوتیوں کو جزوی طور پر کچھ ٹیکس کریڈٹس کی منسوخی سے پورا کیا گیا، اس طرح بہت سی کمپنیاں دفعات بنانے پر مجبور ہوئیں۔ اتفاق سے، بہت سے لوگوں نے پہلے ہی غیر ملکی منافع پر ٹیکس کا حساب لگا لیا ہے جو اس سال کے شروع میں واپس کر دیا جائے گا۔
تکنیکی پہلوؤں کو ایک طرف رکھتے ہوئے، ٹیکس اصلاحات نے تجزیہ کاروں کو 2018 کے لیے اپنے تخمینوں پر بھاری نظرثانی کرنے پر مجبور کیا ہے، جس سے اوپر کی طرف نظرثانی اور نیچے کی نظرثانی کے تناسب کو اب تک کی بلند ترین سطح پر لے جایا گیا ہے۔ سب سے بڑھ کر، یہ ایک بنیادی سوال اٹھاتا ہے: ٹیکس کی بچت اور منافع کی واپسی کے درمیان، کمپنیوں کے پاس بہت بڑا مالیاتی بفر ہوگا۔ اس کے ساتھ کیا کرنا ہے؟ چار امکانات ہیں: تنخواہ میں اضافہ، شیئر ہولڈرز میں دوبارہ تقسیم، بہتر بیلنس شیٹ (قرض کی واپسی) اور سرمایہ کاری. اگرچہ زیادہ تر حصے کے لئے اجرت میں اضافہ ہوا ہے، دیگر نکات پر غیر یقینی صورتحال برقرار ہے۔
شیئر ہولڈرز کی واپسی، خاص طور پر بائ بیکس کے ذریعے، طویل عرصے سے ایک ترجیح رہی ہے۔ جب کہ قابل فہم، منافع کی دوسری تقسیم بہت زیادہ نہیں ہوسکتی ہے۔ کچھ کمپنیوں نے امریکہ میں مزید سرمایہ کاری کرنے کے اپنے ارادے کا اعلان کیا ہے، جیسے کہ ExxonMobil، JP Morgan یا Apple، جو دوسرا کیمپس کھولنے کا ارادہ رکھتی ہے۔ مؤخر الذکر نے مزید یہ اعلان کیا ہے کہ وہ غیر معمولی ڈیویڈنڈ ادا کرنے کی طرف مائل نہیں ہے بلکہ اپنے بانڈ قرض (100 بلین USD) کے ایک اہم حصے کو چھڑانے کا ارادہ رکھتا ہے۔ دوسری کمپنیاں بھی اس حل کو ترجیح دے سکتی ہیں۔
کارپوریٹ مواصلات ابھی تک واضح نہیں ہے۔ اگر انتظامیہ کی تقریروں میں اعتماد دیکھا جا سکتا ہے، تو ٹھوس اعلانات بہت کم ہوتے ہیں۔ اور شاید یہی سمجھداری ہے جو سائیکل کے عروج پر معیشت میں مالیاتی محرک کے منصوبے کے متعارف ہونے سے زیادہ گرمی کے خطرات کی وضاحت کرتی ہے۔ اب ہمارے پیچھے اعلانات کے اثرات کے ساتھ، ایسا لگتا ہے کہ امریکی کاروباری رہنماؤں کو انتظار کرنا پڑے گا۔
