جب سونے کی بات آتی ہے تو یہ ہمیشہ بہت اونچی پرواز کرتا ہے۔ عظیم تصورات کا استعمال کیا جاتا ہے جیسے بربریت (جو اسے خریدتے ہیں) اور تہذیب (وہ لوگ جو اس سے چھٹکارا حاصل کرتے ہیں اور جدید ترین کاغذی رقم خریدتے ہیں)۔ ہم کے بارے میں بات کرتے ہیں اہم افراط زر یا انفلیشنری سائیکل, مقداری نرمی کے ساتھ ارتباط، ڈالر کے ساتھ اور شرح سود کے ساتھ۔ ہم عظیم عالمی کرنسی جنگ کے نظریہ سازوں کے درمیان تقسیم ہیں اور ایک طرف تمام کرنسیوں کی منظم طریقے سے تنزلی اور دوسری طرف، مرکزی بینکوں کے شارٹ بازو کے ناقدین، جنہیں نظام کے خاتمے سے بچنے کے لیے مزید پرنٹ کرنا چاہیے۔ دوسری بار ہم خود کو جغرافیائی سیاست، تیل، داعش، شعلوں میں بحیرہ روم، اپنے ایٹم بم کے ساتھ ایران، یوکرین اور نئی سرد جنگ، عظیم عالمی انتشار میں جھونک دیتے ہیں۔ یا سٹاک ایکسچینج اور بانڈز کے آنے والے کریش پر یا متبادل طور پر اس ابدی بہار پر جو انہوں نے تقدیر میں لکھی ہے۔
دلچسپ مباحثے، تاہم وہ وقت چھوڑ دیتے ہیں۔ چونکہ نکسن نے 1971 میں گولڈ ایکسچینج اسٹینڈرڈ کو ختم کرنے کا اعلان کیا تھا، سونا سب کچھ کرنے میں کامیاب رہا ہے اور ہر چیز کے برعکس، کبھی مثبت اور کبھی منفی طور پر شرح سود، نمو، ڈالر، تیل اور مقداری نرمی سے متعلق۔ یہ 2002 اور 2007 کے درمیان تین گنا بڑھ گیا، ایسے سالوں میں جن میں امریکی نرخوں میں بیس بار اضافہ کیا گیا اور جس میں دنیا نے زبردست تیزی کا لطف اٹھایا۔ اور پھر یہ اگلے سالوں میں، 2008 اور 2011 کے درمیان دوبارہ دوگنا ہو گیا، کیونکہ شرحوں میں تیزی سے کمی کی گئی اور دنیا ایک بہت سنگین بحران میں پڑ گئی جس کے بعد کمزور بحالی ہوئی۔ دوبارہ، یہ QE کے پہلے دو سالوں میں دوگنا ہو گیا اور عالمی مالیاتی توسیع کے اگلے تین سالوں میں $1900 سے بڑھ کر $1100 ہو گیا۔ اور ہم جاری رکھ سکتے ہیں۔ حقیقت یہ ہے کہ سونا شاید اثاثوں کا سب سے زیادہ نظریاتی (اور اس لیے تقسیم کرنے والا) ہے۔ جو لوگ اسے پسند کرتے ہیں وہ اسے خرید لیں گے، اگر وہ کسی بھی حالت میں کر سکتے ہیں۔ جو بھی اسے حقیر سمجھتا ہے وہ اسے بہرحال بیچ دیتا ہے۔
ایک حمایتی اور سونے کی تذلیل کرنے والے کے درمیان بحث کو سننا سیاسی یا فٹ بال کی بحث سننے کے مترادف ہے۔ بہت زیادہ جذبہ، بہت زیادہ بحث کی کوشش لیکن، کون جانے کیوں، کوئی بھی بحث کے اختتام پر اپنا خیال نہیں بدلتا۔ اور پھر بھی سونا حرکت کرتا ہے، اور کیسے، اور ہمیں ایک وضاحت دینے کی کوشش کرنی چاہیے۔ اس سے بہتر ہے کہ زیادہ سے زیادہ نظام کو ترک کر دیا جائے اور نیچے اڑنے کی کوشش کی جائے، یہ دیکھتے ہوئے کہ بیچنے والوں کے پاس کتنا گولہ بارود دستیاب ہے اور خریداروں کے پاس کتنا ہے۔ مختصراً، محرکات سے قطع نظر، دیکھیں کہ پچ پر کون زیادہ مضبوط ہے۔ بیچنے والے بنیادی طور پر پروڈیوسر ہیں، کان کنی کمپنیاں جو مارکیٹ میں فروخت کرنے کے واحد مقصد کے لیے نکالتی ہیں. اس کے بعد کیری کے متلاشی ہیں، یعنی وہ جو جمع کرنے کے لیے نیچے کی طرف جاتے ہیں (جب وہاں) جگہ کی قیمت اور مستقبل کی قیمت کے درمیان فرق ہوتا ہے۔ آخر میں، مغربی ممالک کے مرکزی بینک ہیں، جن کے پاس تقریباً کوئی جسمانی سونا نہیں بچا ہے، لیکن جب وہ ہوا میں افراط زر میں ممکنہ بحالی کا احساس کرتے ہیں تو وہ باقاعدگی سے سونے کے خلاف بیان بازی (اور شاید کچھ انڈر دی ٹیبل مداخلت) کو تیز کرتے ہیں۔ .
خریدار بہت سے ابھرتے ہوئے ممالک (بشمول چین، روس، میکسیکو) کے مرکزی بینک ہیں، تقریباً تمام ایشیا اور مغربی شائقین کے انفرادی سرمایہ کار۔ داعش کو حال ہی میں شامل کیا گیا ہے، جو مقبوضہ عراق اور شام میں سونے اور چاندی کے سکے گردش کرتا ہے۔اقتصادی استحکام کی علامت کے طور پر اور اس لیے کہ یہ سیاسی اور مذہبی طور پر ڈالر میں کاغذی کرنسی سے زیادہ درست ہے۔ اس مختصر جائزے سے طاقت کے توازن میں عدم توازن فوراً سامنے آتا ہے۔ بیچنے والوں کے پاس بیچنے کی بہت سی وجوہات ہوتی ہیں، خریدار کے پاس خریدنے کے لیے پیسے کم ہوتے ہیں۔ دکانداروں کے درمیان یہ دلچسپ بات ہے کہ تقریباً مایوس کن قوت کو نوٹ کرنا جس کے ساتھ معمولی پروڈیوسرز، جو زندگی اور موت کے درمیان ہیں، میرا کام جاری رکھتے ہیں۔ وہ کانیں جو دیگر حالات میں بہت پہلے بند ہو چکی ہوتیں اور سونے کی کمپنیاں جو کہ عام اوقات میں پہلے ہی دیوالیہ ہو چکی ہوتی ہیں وہ خود کو اپنے ساتھ گھسیٹتی رہتی ہیں (اور بازار میں سامان اتارتی ہیں) کیونکہ وہ جو نقدی جلاتے ہیں وہ زہریلے جنک بانڈ کے مسائل سے حاصل ہوتی ہے۔ صفر شرح سود اور وافر مقدار میں لیکویڈیٹی کی دنیا میں، قرض دہندگان قرض دہندگان کا پیچھا کرتے ہیں کہ وہ اپنے پیسے واپس نہ مانگیں بلکہ انہیں مزید پیشکش کریں۔
اور چونکہ ریچھ کی منڈی میں مشکل سے دوچار ایک کان کنی کمپنی کی انتظامیہ آئینی طور پر صرف وہی کام کرنے سے قاصر ہے جو عقلی ہو، کمپنی کو ختم کرنا اور وصول شدہ رقم کو شیئر ہولڈرز کو واپس کرنا، اس لیے بدمعاش رقم قبول کرتے ہیں، کان کنی جاری رکھتے ہیں اور مزید کام کرتے ہیں۔ سونے کی قیمت میں کمی. مقداری نرمی اور وافر مقدار میں لیکویڈیٹیمطالبہ کو سہارا دینے اور مہنگائی کو بحال کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، وہ مصنوعی طور پر سپلائی سپورٹ کا سبب بنتے ہیں اور زومبیوں کو زندہ رکھتے ہیں جو قیمتوں کو کم کر کے، ایک شیطانی دائرے میں مزید زومبی پیدا کرتے ہیں۔. یہ متحرک گیس اور تیل اور عام طور پر تمام اشیاء پر بھی بہت بڑے پیمانے پر ظاہر ہوتا ہے۔ خریداروں کی طرف (جو بہت سے معاملات میں خام مال تیار کرنے والے ہوتے ہیں) کی کمزوری نوٹ کی جاتی ہے۔ روس، جو سونا پیدا کرتا ہے اور اپنے راستے کا دفاع کرنا چاہتا ہے، اب اس کے پاس ایسا کرنے کے لیے رقم نہیں ہے۔ لہٰذا، صرف ایشیائی انفرادی سرمایہ کار ہی میدان میں رہ گئے ہیں، جن کی آمدنی ہندوستان کے علاوہ، پچھلے سالوں کے مقابلے میں زیادہ آہستہ آہستہ بڑھ رہی ہے۔ جہاں تک چین کا تعلق ہے، تجارتی سرپلس کی استقامت اور سونے کے بڑے ذخائر کے ساتھ رینمنبی کی شبیہہ کو تقویت دینے کی سیاسی خواہش کو سرکاری سونے کی خریداری کو جاری رکھنے کے حق میں دلیل دینا چاہیے۔ تاہم، حقیقت میں، سرمائے کی بڑھتی ہوئی اڑان (شاید اعلیٰ متوسط طبقے کی جانب سے جاری اخلاقی مہم کا شکار ہونے کے اندیشوں کی وجہ سے) پہلی بار زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کا باعث بن رہی ہے۔
کم رقم کے ساتھ، چین کے مرکزی بینک کو بھی سونے کے لیے اپنی وابستگی کو محدود کرنا چاہیے۔ مالیاتی منڈیاں، خاص طور پر اسٹاک ایکسچینج، سونے، تیل اور خام مال کی کمی کا بہت بری طرح تجربہ کرتے ہیں۔ سپلائی کی کثرت کو سمجھنے کے بجائے، وہ مانگ میں کمزوری کو پڑھتے ہیں اور اس لیے سست روی یا یہاں تک کہ آنے والی کساد بازاری کے بارے میں سوچتے ہیں۔ بانڈز، اپنے حصے کے لیے، اس خیال میں تھوڑا بہت شامل ہیں کہ افراط زر بہت دور ہے اور، اگر کچھ ہے تو، کمزور سونے میں افراط زر کے امکان کو پڑھیں۔ درحقیقت، اجناس کی کمزوری بذات خود انفلیشن یا کساد بازاری کا اشارہ نہیں دیتی۔ اس وقت، فیڈ کی نظر صرف اجرت کی افراط زر پر ہے، جو زندگی کے آثار دکھانا شروع کر رہی ہے اور جو صرف شرح میں اضافے کے قابل ہے۔ جہاں تک عالمی نمو کا تعلق ہے، طاقت کا فقدان جو ہم دیکھ رہے ہیں ویسا ہی ہے جیسا کہ ہم چھ سالوں سے دیکھ رہے ہیں، نہ زیادہ، نہ کم، ابھی کے لیے۔ خسارے میں چلنے والے اجناس کے پروڈیوسروں کی مالی اعانت کی خواہش ہمیشہ کے لیے قائم نہیں رہے گی۔ پہلے بانڈ ڈیفالٹس جوش و خروش کو ٹھنڈا کر دیں گے اور آہستہ آہستہ معمولی پروڈیوسرز منظر سے باہر ہو جائیں گے، جس سے طلب اور رسد کے درمیان تعلق زیادہ متوازن ہو جائے گا۔ لیکن ہمیں وقت پر وقت دینا چاہیے۔ اس لیے سونا اور خام مال خریدنے میں ابھی بھی جلدی لگتی ہے۔ اسٹاک ایکسچینج اور بانڈز، اپنے حصے کے لیے، نسبتاً غیر مستحکم اگست کی تیاری کر رہے ہیں۔ تاہم، ظاہری سکون کو دھوکہ نہ دیں۔ سطح کے نیچے مارکیٹ گھبراہٹ کا شکار ہے۔ فیڈ ستمبر میں شرحوں میں اضافہ کرے گا۔ اور، دوبارہ، دسمبر یا جنوری میں۔ یہ ایک سانحہ نہیں ہوگا، جنت کی خاطر، لیکن ہمیں اس کی عادت ڈالنی ہوگی۔
