پچھلے دس دنوں میں، یوٹیلیٹیز سیکٹر کو پیزا افاری میں مختلف جھٹکے لگے ہیں (ایک ہفتے میں Ftse Italia تمام شیئر یوٹیلٹیز انڈیکس -3,67%): اکاؤنٹس کی اشاعت کے بعد اور شروع میں مارکیٹ میں فروخت ہوئی نومبر کے دی سیل آف کو Snam کی سہ ماہی رپورٹ کے بعد اور انرجی، گیس اور واٹر سیکٹر اتھارٹی کی قرارداد کے بعد سرمایہ کاری بینک کی رپورٹوں کی ایک سیریز سے شروع کیا گیا جس نے میتھین اسٹوریج میں سرمایہ کاری کے لیے معاوضے کے لیے نئے معیارات مرتب کیے تھے۔
انرجی اتھارٹی نے ریگولیٹڈ گیس سٹوریج کی سرگرمیوں کے انتظام کے لیے نئی ہدایات شائع کی ہیں جس میں RAB (ریگولیٹڈ اثاثہ بیس) پر حاصل ہونے والے منافع کو گزشتہ 6,0 فیصد سے کم کر کے 6,7% کر دیا گیا ہے۔ ریگولیٹر نے اپنے حسابات کے لیے 1,5% افراط زر کا استعمال کیا، یہ قدر حقیقی قدر سے بہت دور ہے۔ اس لیے تجزیہ کار، جنہوں نے کچھ اقتباسات میں نیٹ ورکس میں ہونے والی تمام سرمایہ کاری کے لیے کیلکولیشن میکانزم کی ممکنہ نظرثانی کو پڑھا ہے، اس وقت خدشہ ظاہر کیا کہ ٹیرف کے فریم ورک کے بعد کی نظرثانی کا فیصلہ بھی افراط زر کی بنیاد پر کیا گیا ہو گا۔ 1,5%، ان شعبوں میں کام کرنے والی یوٹیلٹیز کے منافع پر بہت منفی اثرات کے ساتھ۔ کورس کی ایک تبدیلی جس نے اطالوی یوٹیلیٹیز کے شیئر ہولڈنگ ڈھانچے میں موجود بہت سے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو خوفزدہ اور بھاگنے پر مجبور کر دیا ہے۔ اتھارٹی کی طرف سے وضاحت جلد ہی آگئی جس کے بعد یہ یقین دہانی کرائی گئی کہ وہ معاوضے کی شرح کو متعین کرنے کے طریقوں میں اصلاحات کے ساتھ آگے بڑھے گا "ریگولیٹڈ سیکٹر میں ظاہر ہونے والے مظاہر کے سامنے آنے والے متغیرات کے سلسلے میں"، اس طرح اشارے کے برعکس افراط زر بھی شامل ہے۔ 30 اکتوبر 2014، 531/2014/R/gas کی قرارداد میں۔ اور عنوانات جزوی طور پر بحال ہوگئے ہیں، لیکن قواعد کے بارے میں یقین اب وہ نہیں رہے جو پہلے تھے۔
بہر حال، یہ شعبہ دیگر عوامل کی وجہ سے بھی دباؤ میں رہتا ہے: ایک طرف، کھاتوں کی اشاعت کے بعد فروخت دوبارہ شروع ہوئی (حالانکہ بعض صورتوں میں وہ توقعات کو مات دیتے ہیں) اور بعض بڑے اداروں کے مایوس کن نتائج کے بعد (Gdf) Suez, Rwe, E.On)، دوسری طرف، کمزور معیشت کی توقعات، تیل کی قیمتوں میں کمی اور اس شعبے کی تقسیم جو ترقی کی مکمل صلاحیت کو ابھرنے سے روکتی ہے۔
کمزور معیشت کے خطرات
اجتماعات کب ہوں گے؟
ایک کمزور معیشت اور "قابل تجدید توانائی کی پیداوار کی طرف سیکٹر کی تبدیلی" اطالوی یوٹیلٹیز کے منافع کو افسردہ کر رہی ہے، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز کے EMEA علاقے کے لیے یوٹیلٹیز کے ڈائریکٹر Vittoria Ferraris کی ایک تحقیق پر زور دیا گیا جس کا عنوان ہے "ایک کمزور معیشت اور ایک بکھری ہوئی مارکیٹ۔ مدھم منافع کے امکانات" میلان میں سیکٹر پر ایک کانفرنس میں پیش کیے گئے۔ اس تناظر میں S&P توقع کرتا ہے کہ "اٹلی میں توانائی کی صنعت کے لبرلائزڈ حصوں میں کام کرنے والی کمپنیوں کے مارجن کو سب سے زیادہ مسلسل مارجن کٹاؤ کا سامنا کرنا پڑے گا، کم از کم اس وجہ سے کہ صارفین قیمتوں میں تیزی سے حساس ہو جائیں گے" جبکہ وہ ریگولیٹڈ میں کام کرنے والی کمپنیوں کے خلاف زیادہ مزاحمت کا مظاہرہ کریں گے۔ مارکیٹس (ٹرانسپورٹ اور براڈکاسٹنگ)۔
صرف. اطالوی افادیت کی ترقی کی صلاحیت مارکیٹ کے ٹکڑے ہونے سے مزید رکاوٹ ہے۔ رپورٹ میں، S&P یاد کرتا ہے کہ کس طرح، بڑے Eni، Enel اور Edison کو چھوڑ کر، مارکیٹ بنیادی طور پر چھوٹے علاقائی آپریٹرز کی ایک بڑی تعداد پر مشتمل ہے۔
فیراریس کے لیے، اس بکھرے ہوئے منظر نامے میں، استحکام منافع کے دفاع میں مدد کرے گا۔ تاہم، خطرے کے سیزن کی شروعات کو روک دیا جاتا ہے، خاص طور پر ملٹی یوٹیلیٹیز میں، ایک طرف ہٹنے کو تیار نہ ہونے والے عوامی حصص یافتگان کی موجودگی، اور انضمام اور حصول کی شدید خواہش کے باعث۔ "یہ ایک ایسا واقعہ ہے جس کے بارے میں برسوں سے بات کی جا رہی ہے - نوٹ فیراریس - جو لگتا ہے کہ سیاسی ایجنڈے میں ایک ترجیح ہے، لیکن جو خاص طور پر ان کمپنیوں کے لیے جانے کے لیے جدوجہد کر رہی ہے جن میں عوامی شیئر ہولڈرز کی مضبوط موجودگی ہے، خاص طور پر مقامی عوام"۔ .
اس نقطہ نظر سے، استحکام قانون ایک جھٹکا دے سکتا ہے: اس نے عوامی خدمات میں کام کرنے والی کمپنیوں کی تعداد میں زبردست کمی کے مقصد کے ساتھ سابق میونسپل کمپنیوں کے درمیان انضمام کے لیے مراعات کا آغاز کیا ہے، جس کا اعلان وزیر اعظم میٹیو رینزی نے کئی بار کیا ہے۔ نئی شق میونسپل کمپنیوں کے درمیان انضمام کی اجازت دیتی ہے جس سے مراعات کی مدت میں اضافہ ہوتا ہے۔ "ہم سمجھتے ہیں کہ اس آرٹیکل 43 کو صحیح سمت میں ایک پہلے قدم کے طور پر دیکھا جانا چاہئے جو کہ سروس کے معیار کو بڑھا کر مجموعی لاگت کو کم کرنے کے لیے کثیر التواء کی تعداد میں کمی ہے" میڈیوبانکا سیکیورٹیز کو اس بات پر زور دیتا ہے جو ہیرا اور آسیہ کو پہلے مرکزی کردار کے طور پر دیکھتی ہے۔ ممکنہ استحکام کا اور سال کے آخر تک حکومتی اقدامات کی تفصیلات کا انتظار ہے۔
S&P کے لیے صنعت کا نقطہ نظر کم مرئیت کی خصوصیت ہے۔کیونکہ پائیدار ترقی کا امکان کم ہو رہا ہے، ہمارے پاس گیس اور بجلی دونوں کے لحاظ سے قیمت کے رجحان پر ایک خاص غیر یقینی صورتحال ہے۔ اور اس بات کا ہمیشہ امکان رہتا ہے کہ جغرافیائی سیاسی خطرات پھر سے بھڑک اٹھیں، جو ہماری مارکیٹ کے لیے، غیر یورپی ذرائع سے گیس کی درآمد پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہے، ایک حقیقت ہے جو عدم استحکام پیدا کر سکتی ہے۔"
مجموعی طور پر، اس شعبے نے بحران کو اچھی طرح سے برداشت کیا ہے اور یورپ کے مقابلے میں ٹھوس ہے۔. اٹلی میں یوٹیلیٹیز سیکٹر، S&P کی وضاحت کرتا ہے، "اٹلی میں کارپوریٹ مسائل کا 35% پیدا کرتا ہے اور نقدی پیدا کرنے کی ایک بہت اہم صلاحیت کو برقرار رکھتا ہے۔ اس نے 2009 سے لے کر آج تک اس بحران کے خلاف غیر معمولی مزاحمت کا مظاہرہ کیا ہے۔"
جبکہ S&P یہ بھی بتاتا ہے کہ پچھلے پانچ سالوں میں ڈاون گریڈز نے ترقیوں کو پیچھے چھوڑ دیا ہے، جو اطالوی قرضوں کی درجہ بندی اور یوٹیلیٹی کریڈٹ مارکیٹ کے حالات کی خرابی کی عکاسی کرتا ہے، مجموعی طور پر درجہ بندی 'BBB' کی حد میں ہے اور باقی یورپیوں کے مقابلے میں اچھی طرح سے برقرار ہے۔ شعبہ. آؤٹ لک زیادہ تر مستحکم ہیں: اطالوی افادیت نے دکھایا ہے کہ وہ کریڈٹ سے متعلق میٹرکس میں کچھ طاقت رکھنے کے قابل ہیں، جس میں ایک چیلنجنگ ماحول سمجھا جاتا ہے۔
