Avrupa Merkez Bankası'nın Fransız Başkanı Christine Lagarde ne derse desin, Fransa bugün her bakımdan "Avrupa'nın hasta adamı"dır. Lagarde'da son konuşması "Tüm Avrupa krizde" diyerek konuyu geçiştirdi, ancak en çok etkilenen hasta kendi ülkesidir ve bunun tek nedeni siyasi kriz ve merkezci François Bayrou hükümetinin muhtemel düşüşü değildir. 8 Eylül Pazartesi günü kesin güven oylaması yapılması planlanıyorVe o, sinirli ve huysuz bir hastadır, çünkü bir yandan Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron hâlâ Avrupa lideri rolünü oynamaya, Gönüllü Halkı Ukrayna ihtilafında bir arada tutmaya ve genel olarak yurtiçinde ve yurtdışında diyaloğu ve çok taraflılığı teşvik etmeye çalışırken, diğer yandan Başbakanı pes etme sinyalleri vermeye başlamıştır. İtalya'ya boş mermi atışı, şu anda mali dampingle suçlanan tarihi bir ortak. Macron, Başbakan Yardımcısı Matteo Salvini'nin Ukrayna'daki savaş hakkındaki yorumlarının ardından yakın zamanda ülkemizle karşı karşıya geldi.
Siyasi krizden önce mali kriz: Faiz oranları yükseliyor ve Paris'in not indirimi riski var.
Ancak Fransa krizi politik olmaktan çok ekonomiktir. Mevcut durum... Paris, 2011'deki İtalya'yı çok andırıyor, spread patladığında ve teknokrat bir hükümet kurmak zorunda kaldığımızda. Bugün, en çok korkanlar not indirimi (Fitch, Moody's ve Standard & Poor's gelecek hafta görüşlerini açıklayacak) olan Fransızlar. Fransa'nın en yüksek seviyenin hemen altındaki mevcut A notunun artık mantıklı olmadığı ve notlarını artıran İtalya'nın birkaç kademe aşağıda, en düşük yatırım yapılabilir seviyede olduğu göz önüne alındığında, bu oldukça olası. Bunun sinyalleri zaten spread'in kendisinden geliyor: son haftalarda Fransız 10 yıllık OAT aniden yükseldi büyük bir artış gösterdi, ancak daha sonra düşüşe geçti, ancak geçen Cuma günü getiri %3,48'deydi; bu da İtalyan faizinin birkaç puan altındaydı. Fransa ile Alman tahvilleri arasındaki fark arttı. 76,7 ile bizim 11 puan gerimizde, yani Alman endeksine göre 87 puan gerideyiz.
Başbakan Francois Bayrou'nun kamu maliyesi konusunda alarm vermesi ve 44 milyar avroluk şok edici bir kamu harcaması kesintileri ve vergi artışları paketi açıklamasıyla devlet tahvili getirileri yükselmeye başladı. Paris, açığı %4,6'ya düşürmek 2026'da GSYİH'nın, bu yıl için öngörülen %5,4'lük orandan daha düşük. Hükümet her şeyi deniyor, öyle ki başbakan takvimden iki resmi tatili çıkarmayı ve sağlık sigortası primini iki katına çıkarmayı bile düşündü. Bayrou ilk öneride fikrini değiştirmeye hazır olduğunu söyledi, ancak ikinci öneride kararlıydı. Böylece tüm Parlamento'nun hesap vermesini sağlamak için güven oylaması yapıldı, ancak sonuç şimdiden belli gibi görünüyor: Bayrou teorik olarak muhalefetin 210 oyuna kıyasla yaklaşık 353 oy alabilir. Bu fark, herhangi bir sansasyonel sürpriz olmazsa, retBu durumda Başbakan, tasarıyı sunmak zorunda kalacaktır. istifa a Emmanuel Macronönünde bulunacak üç zor alternatif: Başka bir başbakanın atanması, yeni bir çoğunluğun elde edilmesinin beklenmemesi ve korkulan seçimler.
Macron, referandumdan kaçınmak için istişarelere devam ediyor. Ancak ülkede gerginlik artıyor.
Üçüncü senaryodan kesinlikle kaçınılmalıdır, çünkü; uzatma işaretiÇünkü ülkeyi sağa teslim ederdi. İkinci seçenek hâlâ mümkün, ancak Parlamento'da çoğunluğa sahip olan ancak Bayrou'nun seçimiyle Elysee tarafından "ihanete" uğramış olan Sosyalistlere bağlı. Macron, onları ikna etmek ve kırılgan koalisyonu sağlamlaştırmak için sonuna kadar çabalayacak, ancak bu arada... yeni başbakanla ilgili istişarelere devam ediyor: tarafından bildirildiği üzere Le Figaro e Le Monde, daha önce en yakın müttefikleri Gabriel Attal (Rönesans), Edouard Philippe (Ufuklar) ve Bruno Retailleau (Cumhuriyetçiler) ile görüştükten sonra, Cuma günü Senato Başkanı Gerard Larcher'ı kabul etti. Bu siyasi ve ekonomik çıkmaz ortamında, sonuç olarak sosyal gerilimlerMacron'un başkanlıkları döneminde her zaman yüksek olan ancak şimdi endişe verici seviyelere geri dönen tarım sektörü. Tarım dünyası hâlâ savaş halinde ve Güney Amerika ile yapılan ticaret anlaşmasına diğer tüm Avrupa ülkelerinden daha fazla karşı çıktı. Fransız sektörünü çökertecektir.
Ancak Macron, Mercosur'a taahhütte bulunmuş olan Avrupa Komisyonu'nun baskısına sonunda boyun eğdi ve böylece... yeşil ışık verildi Kesin bir metne ulaşılması gerekiyor, ancak bu metnin Avrupa Parlamentosu ve üye devletler tarafından onaylanması gerekecek. Bu durum, Elysee için yeni engeller yaratacak olsa da, yakın gelecekte çok daha büyük bir endişe kaynağı olacak. 10 Eylül'de abluka ilan edildiGüven oylamasından iki gün sonra, birçok sendika kararı duyurdu. Fransa genelinde çatışmalar ve barikatlar bekleniyor.cve protesto devam edecek büyük genel gösteri zaten ilan edilmiş 18 Eylül Sendikalar arası örgütlenmeden. Fransa'daki iklim, sarı yeleklilerle 2018'deki veya vahşi grevlerle 2022'deki gibi görünüyor, ancak bu sefer sadece siyasi muhalefet yok. iplerin üzerindeki bir ülke, muazzam bir mali zorluk ve aynı zamanda bir demokrasi krizi içinde, çünkü Macron'un ülke liderliğini sürdürmek için yaptığı "akrobasi"nin artık yeterli olmadığı artık açık: yakın zamanda yapılan bir ankete göre Fransızların %77'si bunu reddediyor acımasızca
Finans analistlerinin güven oylamasına ilişkin öngörüleri: Yeni bir merkezci başbakan mı yoksa erken seçim mi?
Şu anda en olası senaryolar neler? Analizlere göre, Macron'un aslında sadece iki seçeneği olurdu: Cumhuriyetçi sağ ve Sosyalistler tarafından kısmen desteklenen yeni bir merkezci veya teknokrat başbakan atamak veya Meclis'i feshedip erken seçim çağrısında bulunmak. Finans çevreleri (%60), göreceli siyasi ve ekonomik istikrarı garanti altına alacağı için ilk seçeneği daha olası görüyor. erken seçimler somut kalır (%40) ve parçalanmış bir Parlamento veya Ulusal Meclis'in çoğunluğu riskiyle en büyük oynaklık senaryosunu temsil eder Marine Le Pen, şimdilik tereddütlü: Hâlâ seçim çağrısı yapıyor, ancak artık eskisi kadar yüksek sesle değil, çünkü seçime katılmaya uygun olmadığı için şahsen aday olamayacak. Macron ise, bu dönemde sandık başına gitmenin siyasi kariyerinin kesin sonu anlamına geleceğini ve 2027'ye kadar "sakat" bir şekilde devam etme ihtimalinin bulunduğunu gayet iyi biliyor.
Sonuç olarak piyasalar her şeyden önce, 2026'dan itibaren mali baskının geri dönmesi anlamına gelecek ikinci bir Bayrou'dan kaçınmayı umuyor. karlara doğrudan bir risk Fransız altyapı grupları: Kurumlar gelirine %5 ek vergi getirilmesi, tahminlere göre hisse başına kazançta %3 ila %6 arasında bir azalmaya yol açabilir. Volatilite aynı zamanda bir yatırım fırsatı da olabilirFransız krizinden en çok etkilenen sektörler arasında bankacılık, sigortacılık, kamu hizmetleri ve ulaştırma yer alıyor. Özellikle ulaştırma, %4'ün üzerinde temettü getirisi sunarak yılın en iyi performans gösterenleri arasında yer aldı ve şu anda oldukça olumsuz bir siyasi ortamdan etkileniyor. Dahası, büyük çoğunluğu yerel işletmeler olduğundan, gümrük vergilerinden neredeyse tamamen muaflar.
