I finansal piyasalar her servet sahibinin diğerlerinden farklı olması sayesinde çalışırlar. tatmin edilmesi gerekiyor, gelecek vizyonu, öznel yaşam süresine dair bahis, kayıp risklerine karşı tolerans derecesi vb. İktisat teorisinin en açık sonuçlarından biri, eğer durum böyle olmasaydı - yani, tüm finansal yatırımcılar yukarıda sıralanan faktörler (ve belirtilmeyen diğer bazı faktörler) açısından aynı olsaydı - piyasada takas olmazdı ve, dolayısıyla eninde sonunda finansal piyasalar var olmayacaktı.
Her yaşta finansal yatırımınız
İktisatçılar bu sonucu analizlerini güçlendirmek için kullandılar. finansal seçimler onlardan daha uygun farklı yatırımcı türleri yürütmeleri gerekir. Özellikle, finansal varlıklara yatırım yapmanın az ya da çok belirgin bir ölçüde ve az çok uzun bir süre için likiditenin çifte avantajından vazgeçmek anlamına geldiği yönündeki bariz gözlemden yola çıktılar: Nominal bir değerin kesinliği. zaman içinde değişim (bugün 100 euro yarın 100 euro olacaktır) ve mal ve hizmetlerin anında değiş tokuş edilebilme olasılığı. Ancak iş, somut piyasa davranışı önermek için bu tür analizlerin kullanılmasına gelindiğinde, basitleştirmeler aşırıya kaçıyordu. Böylece, sağduyuya göre, mevcut uzun zaman ufku giovani özsermaye etkisi yüksek olan uzun vadeli finansal yatırımların tavsiye edilmesi çoğu zaman yeterli bir faktör haline gelmiştir. Ancak bu ifade birçok gencin sahip olduğu gerçeğini göz ardı etmektedir. mütevazı finansal varlıklar ve raporları güvencesiz çalışma ve dolayısıyla kısa vadede beklenmedik likidite ihtiyaçları olabilecek kişiler. Simetrik olarak, sağduyu şunu önerir: yaşlı yatırımcılarve dolayısıyla fizyolojik olarak sınırlı bir zaman ufku ile, yaşamın önceki aktif evrelerinde biriken zenginliğin büyük bir bölümünü kullanarak huzurlu bir yaşlılığı garanti altına almak için kısa vadeli ve düşük riskli finansal faaliyetleri tercih etmek. Ancak bu tavsiye, en azından Avro Bölgesi ve İtalya'da finansal servet stokunun önemli bir kısmının, altmış beş yaş üstü ve orta gelirli kişilerin elinde olduğu gerçeğini hesaba katmıyor. Miras alma eğilimi yüksek çocuklar ve torunlar lehine.
Her finansman seçimi "varlığın" gelecekteki performansına bağlıdır
Bu düşünceler, sıkıcı olsa bile, biraz daha sistematik akıl yürütmeyi önermektedir. Şu düşünceden başlayalım: her türlü finansal varlığın satın alınması (banka mevduatlarından piyasa borçlarına, düzenlenmiş piyasalarda listelenen hisselerden çeşitli özel sermaye türlerine kadar), zaman içinde süren, ekonomik varlıklar (tanımlanabilir) lehine olan kredilerdir. borçlular (işletmeler, devletler, mali aracılar, aileler). Bu şu anlama gelir: yatırım parasal içerir feragat 'bugün' likiditeye 'yarın' likidite elde etmek için. Bu yatırımların her biri belirli sözleşme maddeleri ile karakterize edilir. A borç sözleşmesi Finansörlere, önceden tanımlanmış koşullar altında (tipik olarak cari hesaplar) herhangi bir zamanda söndürülebilen veya önceden belirlenmiş gelecek tarihlerde söndürülebilen ve nominal faiz oranlarına (sabit) karşılık gelen bir kredi teminatı karşılığında likidite teklif etme olanağı sağlayabilir. veya değişken ancak kural olarak pozitif) vade sonuna kadar. Diğer borç sözleşmeleri, başlangıçta yatırılan likiditeden daha büyük miktarda zaman içinde faiz vaat eden, vadesi olmayan (geri ödenemez) kredi menkul kıymetleriyle karakterize edilir. Bununla birlikte, belirli bir şirketin veya başka bir ekonomik girişimin mülkiyet haklarının (örneğin hisselerin) edinilmesiyle ilgili krediler, o şirketin veya ekonomik girişimin net değerinin zaman içinde değişken kısımlarını tahsil etme hakkı verir. Buradan her finansman seçiminin sonuçlarının şunlara bağlı olduğu anlaşılmaktadır:"iyi"nin gelecekteki eğilimi yatırım yapılmasına karar verildi.
Kayıp risklerine karşı tolerans derecesi
Son ifade, belirli “varlıkların” gelecekteki ekonomik eğilimleri açısından borç veya gayrimenkul menkul kıymetlerinin riskli olduğunu ima etmektedir. Üstelik spesifik finansal güvenliğin risk derecesi yalnızca finanse edilen faaliyete değil, aynı zamanda taahhüdün uzunluğuna ve üstlenildiği ekonomik aşamaya, sözleşme tarafından öngörülen faydaların türüne de bağlıdır (örneğin, belirli tarihlerdeki ilk yatırımın geri dönüşü veya başka türlüsü). , borç veya gayrimenkul menkul kıymetlerinin düzenlenmiş ve etkin piyasalarda belirsiz ve değişken fiyatlarda olsa bile değiştirilebilirliği vb. Yani her finansal yatırım karşı taraf riski, likidite riski, operasyonel risk ve piyasa riski taşır. Son zamanlarda orta ölçekli Kaliforniya bankalarının müşterilerinin başına geldiği gibi, daha az riskli görünen finansal faaliyet bile (vadeli mevduat hesabına yatırmak) büyük kayıplar borçlunun (yani bankaların) iflası durumunda yatırımcılara. Çeşitli risk türleri arasındaki karmaşık etkileşimler göz önüne alındığında, diğerlerinden daha az riskli olduğu düşünülen finansal varlıkların (tipik olarak hisse senetleriyle karşılaştırıldığında sabit getirili borçlanma senetleri) belirli ekonomik durumlarda yüksek risk içermesi de mümkündür. Son olarak, belirli dönemlerde şöyle olabilir: incertezza e istikrarsızlık Belirli şoklar nedeniyle, uzun vadeli yatırımlar (ve dolayısıyla yüksek likidite riski taşıyanlar), o dönemde kısa vadeli yatırımlardan daha fazla önem taşıyan diğer risk türlerini absorbe eder.
"Asgari" bir finansal eğitimin önemi
Finansal yatırımların zaman ve zaman ufku analizi, konular çok karmaşık. Bu karmaşıklık, konunun önemini doğrulamaktadır.Finans eğitimi, belki alışılmadık bir anlamda da olsa. Finansal zenginliğin bireysel aileler tarafından yetkin bir şekilde doğrudan yönetilmesine izin verecek kadar derin ve yaygın bilgiyi hedeflemek gerçekçi değildir. Tüm finansal yatırımcıların (mütevazı bir servete sahip olanlar bile) edinmesi gereken asgari yeterlilik, iki koşulu karşılamaya yeterli olmalıdır. Birincisi: etkili kullanımı enstrümanlar düzenleyiciFinansal riske karşı bireysel tutumu ve kişinin risk profiline uygun seçimler yapma yeteneğini ölçen bir ölçektir. İkincisi:seçme yeteneğiİhtiyaçlarınıza göre varlıklarınızın yönetimini devredebileceğiniz ve yatırım davranışlarını takip edebileceğiniz profesyoneller. Eğer bu konumum kabul edilebilirse, profesyonel yatırımcılara yönelik derinlemesine finansal eğitim yöntemlerinin de geliştirilmesi gerekiyor. Bu, diğer şeylerin yanı sıra, tüm finansal aracıların müşterilerinin çıkarları doğrultusunda hareket etmesi gerektiğini öngören düzenleyici ilkeye derinlik kazandıracaktır.
