Uzun zamandır beklenen gün geldi. Dört cadının yanı sıra merkez bankalarının haftasında dünya finans piyasalarının gözleri bu haftaya çevrildi Fed bugün faiz indirimine gidecek Dört yıldır ilk kez, 80'lerden bu yana en agresif olan güçlü artışlar aşamasını resmen kapatarak, birkaç yıl sürebilecek bir kesintiler aşamasını başlattık.
Artık makas kesiminde hiçbir şüphe kalmadı. Başkanın Ağustos sonundaki Jackson Hole toplantısından Jerome Powell para politikasını gevşetme niyetini öngördü, soru başka: Kesim 25 mi yoksa 50 baz puan mı olacak? "Fed'in salgının başlangıcında Mart 2020'de yaptığı acil faiz indirimi dışında, 2007'den bu yana Fed'in hamleleri hakkında hiç bu kadar fazla belirsizlik olmamıştı" diye yazıyor Bloomberg.
Fed'in faiz indirimine ilişkin tahminler
2022 ile 2023 arasındaki on oran artışı ve birkaç ay süren duraklamanın ardından şu anda, Fed Fonları referans oranı %5,25-5,50 salınım bandındadır. Ve birkaç gün öncesine kadar herkes 25 baz puanlık bir indirimin daha olası olduğunu düşünüyordu, şimdi ise bu kesim bir faiz indirimi bekliyor. Çok daha agresif Federal Reservepara politikasına müdahale etme niyetinde olan 50 puanlık kesinti. “Vadeli piyasalar halihazırda çeyrek puanlık faiz indirimini tam olarak fiyatlıyor ve neredeyse %70 şans Fed'in faiz oranlarını yarım puan düşürebileceğini düşünüyorum" diye açıklıyor reuters. Geçen hafta bu seçenek %15 olarak verildi.
ActivTrades uzmanları da aynı görüşü paylaşıyor; buna göre "bir %0,5'lik azalma şu anda %60 civarına ulaştıve Cme Group'un FedWatch Aracı, tüccarların 50 baz puanlık bir indirime kesin bir şekilde işaret ettiği bir ortamda: Pazar gününe kadar iki seçeneğe 50-50 verildi. Ancak pazartesiden itibaren Yatırımcıların %59'u yarım puanlık indirim bekliyor. Çeyrek puanlık bir kesinti üzerine bahis oynamaya devam eden kalan %41'e karşı.
Ancak dikkat edilmesi gerekenler de var: “Vontobel Bond Butiğinde 25 baz puanlık bir indirime yöneliyoruz. ABD ekonomisi son aylarda önemli ölçüde yavaşladı ve enflasyon patikası yılın başına göre çok daha olumlu görünüyor. Ancak ABD'de yakın bir resesyon riski görmüyoruz ve ekonomik veriler daha da kötüleşmediği sürece kademeli ancak tutarlı kesintilerin uygun olacağına inanıyoruz" dedi. Radyokor Carlos de Sousa, Vontobel Portföy Yöneticisi. Pictet Wealth Management'ın kıdemli ekonomisti Xiao Cui'nin tahmini şöyle: "FOMC 25 baz puanlık indirimle başlayacakve "Faiz projeksiyonları, işgücü piyasasının kurtarılmasıyla değil, para politikasının normalleşmesiyle tutarlı olarak kademeli bir gevşeme hızına işaret edecek."
Bu bağlamda 2024 öngörülerini de dikkate almak gerekiyor: beklentiler toplam 120 baz puanlık kesinti cari yıl için. Eldeki rakamlar, eğer bugünkü faiz indirimi 25 baz puana ulaşırsa, Fed'in art arda iki kez 50 puanlık indirim yapmak zorunda kalacağı anlamına geliyor. Olasılığı pek yüksek olmayan bir senaryo.
Fed: Powell'ın sözlerine dikkat edin
Pek çok kişi piyasalarda büyük kutlamalar hayal ediyor. Tahvil piyasasında ve borsalarda yükselişEğer Fed gerçekten faiz oranlarını 50 baz puan düşürmeye karar verirse. Ancak durum tam tersi olmayabilir. Özellikle Borsalar kötü tepki verebilir Birkaç gün öncesine kadar "oldukça düşük ihtimal" olarak değerlendirilen bir seçimle karşı karşıyaydı. Nedeni? Saniye BloombergBu kadar aşırı bir hareket, "son dönemde gelen makroekonomik verilerin daha karamsar bir şekilde okunduğuna" işaret edebilir. resesif bir aşama”. Capital Economics Group baş ekonomisti Neil Shearing şöyle ekliyor: "Sorun şu ki, bu, özellikle gevşeme döngüsünün başlarında büyük bir faiz indirimi için çok yüksek bir çıtadır. Aksine, merkez bankacılarının bir hata yaptığı ve eğrinin gerisinde kaldığı izlenimini yaratıyor."
Basitçe söylemek gerekirse, bu kadar geniş bir kesim "resesif" olarak yorumlanabilir, bu da bir resesif durumun işaretidir. Fed beklenenden daha endişeli ABD ekonomisinin durumu için.
Ve işte böyle oluyorlar kelimeler temeldir Federal Rezerv'in bir numarasını kullanacak Jerome Powell ABD merkez bankasının kararını, her ne olursa olsun, açıklamak için. “25 ile 50 arasındaki tartışma kadar Fed'in iletişimi de önemli olacak. Yüzde 50 puan, yüzde 50'den kesintinin başlangıcı mı olacak yoksa döngüyü başlatmak için tek seferlik bir hamle mi olacak? 25 baz puanlık bir indirim, sonraki 50 baz puanlık indirimler için çıtanın yüksek olduğu anlamına mı gelir? Sindirilecek çok şey olacak”, Jim Reid liderliğindeki bir grup Deutsche Bank stratejisti bir notta altını çizdi.
ABD ekonomisine ilişkin son veriler
Bir chiaroscuro tablosu. Sonuncular şöyle özetlenebilir ABD ekonomisine ilişkin veriler. Çünkü enflasyon konusunda büyük ilerleme sağlandığı doğruysa, işgücü piyasasının bazı sıkıntı işaretleri gösterdiği de aynı derecede doğrudur.
Son haber dün geldi: perakende satışlarAğustos ayında, Temmuz ayındaki +%0,1'in (başlangıçtaki +%710,8'den revize edildi) ardından, bir önceki aya göre %1,1 artarak 1 milyar dolara ulaştı; beklentiler -%0,2 yönündeydi. Fiyatlardan bahsetmişken, en son veriler şunu gösteriyor gibi görünüyor: şişirmeTemmuz ayında yıllık bazda %2,5'dan ağustos ayında %2,9'e düşen hedefine geri dönüyor. Gıda ve enerji gibi en değişken bileşenleri hariç tutan Federal Reserve'ün en çok gözlemlediği çekirdek rakam, %3,2 seviyesinde ve beklentiler doğrultusunda sabit kaldı. Ayrıca PCE Fiyat EndeksiAğustos sonunda açıklanan tüketici enflasyonunun %2,6 ile analistlerin beklentilerinin (%2,7) altında olduğunu doğruladı.
Ancak endişe verici olan şey, yavaşlayan işgücü piyasasıHer ne kadar yaklaşmakta olan bir resesyona dair henüz net bir işaret olmasa da. Ağustos ayında, işler - tarım hariç - salgının sona ermesinden bu yana en yavaş hızda arttı. Aslında büyüme 142 bin sıra ile pazarın beklediği 164 bin rakamının oldukça altında gerçekleşti. Ancak, işsizlik yüzde 4,2'ye geriledi ve ortalama saatlik ücretler beklenenden fazla arttı. Bu rakamlar karşısında bazı analistler, 2. çeyrek GSYİH'nın %3'e yukarı yönlü revizyonuna rağmen üçüncü çeyrekte resesyondan bahsetmeye devam ediyor. Fed'in yorumu ne olacak? Bu gece öğreneceğiz.
