Prometeia представила вчера в Болонье свой прогнозный отчет о краткосрочных и среднесрочных перспективах мировой и итальянской экономики. Этот отчет, составляемый Prometeia Associazione ежеквартально с 1974 года, признан одним из самых важных моментов в анализе международной экономики и нашей страны.
За три месяца, прошедших с момента представления последнего прогнозного отчета, Италии не приходилось запрашивать поддержку ESM, фондовые рынки восстанавливаются, рынки облигаций также, иностранные инвесторы вернулись к покупке итальянских государственных долговых ценных бумаг и спредов. поскольку доходность аналогичных немецких облигаций упала почти до 250 базисных пунктов, следующие выборы больше не кажутся источником нестабильности, но прогнозы роста итальянской экономики пересматриваются в сторону понижения на 2013 год и, незначительно, также на следующие несколько лет. . Сталкиваемся ли мы тогда с противоречием? Только кажущаяся, поскольку скорость выхода из рецессии обусловлена снижением уровня долга, который в случае Италии является государственным долгом.
Хотя третий квартал 2012 года был лучше, чем ожидалось, конец года все еще был очень слабым из-за коррекции в сторону понижения оценок спроса на инвестиции, капитальные товары и строительство, поскольку реконструкция пострадавших от землетрясения районов Эмилии не была завершена. еще не началось, и предполагаемая слабость спроса сдерживает производственные планы больше, чем ожидалось.
Prometeia подтверждает прогноз падения ВВП на 2.1% на 2012 год (-2.4% в октябрьском отчете) и незначительно пересматривает в сторону понижения прогнозы на текущий год (-0.6% по сравнению с -0.4%) из-за ухудшения ситуации в четвертом квартале. негативно затянется на 2013 год.
Снижение премии за страновой риск будет недостаточным для противодействия ограничительным эффектам медленного сокращения доли заемных средств в государственном секторе, предпринятого нашей страной: его последствий с точки зрения сокращения располагаемого дохода частного сектора и сокращения прямого спроса на публичное происхождение продолжит доминировать в итальянском сценарии и в первой половине года. Только начиная с летних месяцев внутренний спрос присоединится к внешнему спросу, чтобы положить конец семи кварталам падения ВВП, самой продолжительной послевоенной рецессии.
Обмены с зарубежными странами
Движком рекавери будет экспорт. Хотя текущий год будет характеризоваться все еще скромным ростом (2.1%), как из-за медленного восстановления международного экономического цикла, особенно в странах ЕВС, так и из-за укрепления обменного курса евро по отношению к основным валютам. . Таким образом, иностранный сектор вносит положительный вклад в рост ВВП третий год подряд.
инвестиции
Тенденция к сокращению инвестиционной активности бизнеса может сохраниться до середины года с учетом слабых перспектив спроса, избыточных производственных мощностей и, по всей вероятности, все еще неблагоприятных условий для доступа к кредитам, несмотря на то, что напряженность на финансовых рынках начала ослабевать. Ожидаемого восстановления во второй половине года будет недостаточно, чтобы предотвратить все еще значительное снижение среднего показателя за текущий год (-2.7%) после 11.3%, оцененных Prometeia в 2012 году.
Расход
С другой стороны, восстановление потребления домохозяйств происходит гораздо медленнее. Также в четвертом квартале прошлого года продолжилось сокращение потребительских расходов с падением на 4.1% в среднегодовом выражении в 2012 году. Фаза сокращения будет продолжаться большую часть текущего года, поэтому в 2013 году также должно быть зафиксировано потребительские расходы в среднегодовом выражении (-1.5%), подтверждая, что в целом падение этого компонента спроса на данном этапе является более интенсивным и продолжительным, чем во время значительной бюджетной корректировки, осуществленной в 1992-93 гг.
Прогноз на двухлетний период 2014-2015 гг.
Рост внутреннего спроса снова станет положительным с ростом на 0.9% в 2014 году и на 1.3% в 2015 году после трехлетнего спада, что положительно скажется на росте ВВП. Последняя составит 1.3% в 2014 г. и 1.4% в 2015 г., что в значительной степени соответствует уровню, указанному в последнем прогнозном отчете.
Оккупация
После летнего затишья безработица снова начала расти в октябре и ноябре, достигнув уровня 11.1%, не фиксировавшегося с 1999 года. Более медленными темпами безработица, а вместе с ней и уровень безработицы, будут продолжать расти до первой половине 2014 года, в течение примерно года после того, как падение экономической активности прекратилось и началось восстановление. В этот период уровень безработицы коснется и будет оставаться близким к 12% в течение длительного времени. Это постоянство является выражением медленности, с которой рынок труда отражает циклические колебания, хотя его большая гибкость ускорила его реакцию в последние годы.
Государственные счета и процентные расходы
Более быстрое сокращение спреда, уже наблюдавшееся в последние месяцы 2012 года, и лучшие перспективы его дальнейшего развития отражаются в более благоприятной оценке долгосрочных ставок и, следовательно, средней стоимости долга. По сравнению с прогнозами, сформулированными в октябре, курс по БТП ниже в среднем на 1.3 пункта в 2013 г., в среднем на 0.5 пункта в 2014 г. Можно оценить, что по срокам погашения БТП, ЦКТ и ЦТС (154.7 млрд. в 2013 г.) сокращение этой организации приведет к снижению процентной ставки на 158.8 млрд в 2014 г., 1.1 в 2013 г., 3.3 в 2014 г., к которым следует добавить сбережения на чистых новых выпусках, примерно 4 млн в 2015 г., 300 в 2013 г., 600 млрд в 2014 году.
Налоговая нагрузка достигнет рекордно высокого уровня, приблизившись к 45% ВВП. Поддерживать его будет прежде всего рост косвенных налогов, на котором настаивали как принятые в 2011 году корректирующие указы, так и декабрьский закон о стабильности: повышение обычной ставки НДС с 21 до 22% с 1 июля, налог Тобина, далее повышение гербовых сборов и, наконец, введение тары, нового местного налога на удаление отходов и на оказание неделимых услуг.
