От традиционного пира к альтернативному пиру. С указом о перезапуске, утвержденным в мае, планы индивидуальных сбережений разделились на две части, но сохранили свою основную цель — направить деньги инвесторов в реальную экономику и итальянские МСП. Цель, которая становится еще более важной в период, когда малые, средние и крупные компании борются за свое выживание после почти смертельных травм, нанесенных их оборотам пандемией коронавируса, которая заблокировала Италию более двух месяцев.
Альтернативные PIR были созданы с целью направления ресурсов незарегистрированным малым и средним предприятиям., чей доступ к капиталу еще более затруднен на этапе сильного давления, вызванного чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения», — объясняет Фабио Галли, генеральный директор Ассогестиони кто придумал и активно продвигал эти новые инструменты.
Механизм функционирования альтернативных PIR очень похож на механизм традиционных PIR, а также налоговые преимущества, которые гарантируют новые инструменты. Однако существуют фундаментальные различия, которые делают альтернативные планы отличными, но дополняющими первые.: меняются пороги инвестирования и, следовательно, целевые инвесторы, которым они адресованы, меняются ограничения концентрации сбережений и расширяется спектр продуктов, которые могут быть включены в фонд. Давайте подробно посмотрим, что нового.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ И ТРАДИЦИОННЫЙ PIR: ОДИНАКОВЫЕ НАЛОГОВЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА
Начнем с сходства, которое понравится инвесторам. Новые альтернативные PIR, предусмотренныестатья 136 указа о перезапуске они имеют операционный механизм, идентичный механизму традиционных PIR: инвесторы, которые подписываются на индивидуальный план сбережений и сохраняют инвестиции в течение 5 лет, могут рассчитывать на полное освобождение от налогов на прибыль, прирост капитала, дивиденды и освобождаются от уплаты налогов на наследство.
Таким образом, налоговое преимущество, которое в 2017 году привело к настоящей «гонке за PIR», остается неизменным и остается доступным для всех, кто решит воспользоваться преимуществом традиционного PIR или альтернативного PIR.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ ПИР И ТРАДИЦИОННЫЙ ПИР: СОСТАВ
Правило, устанавливающее, что 70 процентов от общей стоимости фонда должно быть инвестировано в инструменты, в том числе не котирующиеся на бирже, выпущенные или предусмотренные компаниями-резидентами Италии или европейских стран с постоянным бизнесом в Италии, также было подтверждено для альтернативных PIR.
Однако именно в этом заключается первое, принципиальное различие. Последнее законодательство о традиционных PIR, утвержденное в конце 2019 года, устанавливает, что из этих 70% не менее 25% должны быть инвестированы в финансовые инструменты компаний, отличных от тех, которые включены в Ftse Mib или эквивалентные индексы. Вместо этого 5% из 70% должны быть инвестированы в инструменты компаний, отличных от компаний Ftse Mib и Ftse Mid Cap.
Каковы правила для Альтернативного Пира? Согласно положениям указа о перезапуске, весь процент, подлежащий инвестированию в итальянские компании или компании со стабильной деятельностью в Италии (поэтому всегда 100% от 70%), должен быть отнесен к инструментам компаний, отличных от тех, которые перечислены на Ftse Mib. и Ftse Mid Cap или на эквивалентных индексах. Сумма также может быть инвестирована в кредиты, предоставленные этим компаниям, или в кредиты от них.
Проще говоря, согласно этим правилам, большая часть инвестиций направляется небольшим компаниям, которые в настоящее время испытывают наибольшие трудности из-за чрезвычайной ситуации с коронавирусом.
ПРЕДЕЛ КОНЦЕНТРАЦИИ: ОТ 10 ДО 20%
Еще одно различие между традиционными PIR и альтернативными PIR касается предела концентрации инвестиций, предусмотренного для инструментов, выпущенных одной и той же компанией или одной и той же группой: для первых порог установлен на уровне 10%, для вторых он повышается до 20%.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ ПИР И ТРАДИЦИОННЫЙ ПИР: ПРОДУКТЫ
Индивидуальные сберегательные планы можно описать как налоговые контейнеры, содержащие различные финансовые инструменты, в том числе акции, облигации, деривативы, коллективные инвестиционные предприятия, договоры страхования жизни и капитализации и так далее. С альтернативными PIR ассортимент продукции расширяется еще больше. Как поясняет Ассожестиони, «учитывая типично неликвидный объект инвестирования, они поддаются реализации прежде всего за счет использования инструментов, для которых не существует проблем с ликвидностью, характерных для открытых фондов: элтифов, закрытых фондов прямых инвестиций, частного долга». .
АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ ПИР: ВЫ МОЖЕТЕ ИНВЕСТИРОВАТЬ БОЛЬШЕ
Пороги инвестиций также меняются. Вкладчики, решившие сосредоточиться на традиционном пире, могут инвестировать до 30 150 евро в год, что в сумме составит 5 150 евро в течение 1,5 лет. С альтернативными PIR, наоборот, лимит возрастает (и довольно сильно): до XNUMX тысяч евро в год и до XNUMX миллиона евро в сумме.
ПОЭТОМУ КЛИЕНТ ИЗМЕНЯЕТСЯ
Более высокий риск, связанный с альтернативными PIR, и более высокие допустимые пороги инвестиций обязательно подразумевают другую контрольную цель. Если первоначальные инструменты нацелены на розничную клиентуру, то альтернативы ориентированы на более высокий круг, называемый «состоятельным», или на частного инвестора, то есть на лиц с более значительными активами и большей склонностью к риску.
КАК ЭТО ДЕЛАЮТ ТРАДИЦИОННЫЕ PIRS
В заключение мы кратко остановимся на сегодняшнем дне, а также на вчерашнем дне. После бума, зафиксированного в 2017 году (10,9 млрд инвестиций) и хороших результатов в 2018 году (3,95 млрд), 2019 год можно считатьAnnus horribilis PIR, которые закрыли 12 месяцев с отрицательным сальдо в один миллиард евро. В основе разгром постоянные регулятивные перипетии, которые привели к тому, что правительства, которые следовали друг за другом в Палаццо Киджи, несколько раз вносили поправки в положения об индивидуальных сберегательных планах. В конце 2019 года с указом о налогах было определено возвращение к истокам что дало инсайдерам надежду.
Однако в 2020 году чрезвычайная ситуация с коронавирусом сделала путь к восхождению еще более трудным. В первом квартале текущего года открытые фонды сектора показали сальдо -234,2 млн, в то время как активы, продвигаемые фондами, соответствующими PIR, упали до 15,1 млрд с 18,7 млрд на конец 2019 года. Апрель наступил глоток свежего воздуха. Согласно данным, предоставленнымОбсерватория Plus24, в прошлом месяце был приток в размере 150 миллионов евро, и, согласно последним прогнозам Intermonte, 2021 год станет годом восстановления, при этом приток вернется к положительному уровню до 1,2 миллиарда, а затем увеличится до 2 миллиардов в 2021 году и 3 миллиардов в 2022 году.
