На столе встречи «Большой двадцатки», которая начинается сегодня, стоит не только чрезвычайная ситуация в Сирии. Существует также теневой банкинг, то есть параллельная банковская система, которая попала в заголовки газет после финансового кризиса 20 года, но даже сегодня остается источником системного риска, поскольку играет активную роль в финансировании экономики. В теневой банковской деятельности некоторые посредники, такие как хедж-фонды, фонды денежного рынка или структурированные инвестиционные структуры, предоставляют кредит финансовому сектору, но, в отличие от банков, не имеют доступа к поддержке или гарантиям центрального банка с точки зрения страхования вкладов или гарантий долга. Сектор, на долю которого, по оценкам Совета по финансовой стабильности в 2008 году, приходится 2011 миллиард евро, что соответствует 51-25% всей финансовой системы и половине банковской деятельности (Еврозона почти 30 миллиардов, Великобритания почти 17 тысяч миллиардов). , США США 7 с половиной триллионов). Однако страны «Большой двадцатки» будут стремиться регулировать его с помощью мягкого подхода, чтобы избежать последствий для глобальных финансовых потоков, учитывая роль, которую теневая банковская деятельность по-прежнему играет в обеспечении ликвидности банковского сектора, который все еще слишком хрупкий.
Между тем, Европейская комиссия только что одобрила предложения по ужесточению сектора, которые предусматривают большую прозрачность и ужесточение условий ликвидности для денежных средств. В Европе только денежные фонды владеют примерно 22% краткосрочных долговых ценных бумаг, выпущенных правительствами или компаниями, и 38% ценных бумаг, выпущенных банковским сектором. Системная роль, из которой вытекает необходимость регулирования. Хотя речь не идет о его «импичменте», отметил комиссар ЕС по внутреннему рынку Мишель Барнье, «регулятивная операция необходима, потому что мы в долгу перед гражданами». «Мы хотим избежать существования организаций, которые предлагают продукты, аналогичные продуктам банков, но не подчиняются правилам банковского сектора», — пояснил еврокомиссар. Поэтому принятое Брюсселем сообщение призывает к большей прозрачности, требуя сбора подробных данных, регулирования финансовых инструментов и рисков, связанных с операциями по финансированию ценных бумаг, а также определения рамок взаимодействия с банками. Затем предлагается ужесточить требования к ликвидности, чтобы в случае вывода капитала они могли расплатиться с инвесторами, не разрушая систему. В частности, фонды должны держать в своем портфеле не менее 10% активов с ежедневными сроками погашения и еще 20% с еженедельными сроками погашения, при этом они не могут иметь риск, превышающий 5% по стоимости в отношении одного эмитента. Для фондов с постоянной стоимостью чистых активов также должен быть гарантирован запас капитала в размере 3%.
Однако здесь для некоторых Комиссия могла бы сделать больше. «Эти фонды играют полезную роль, а правила устраняют существенные риски, не ставя под угрозу наш сектор», что особенно актуально для Люксембурга и Ирландии, подчеркнул Барнье. На противоположной стороне внутри FEB, Европейской федерации банков (FEB), возникла «обеспокоенность» по поводу последствий предложений относительно денежных фондов, которые считаются ограничительными и трудными для реализации для фондов, чьи ресурсы «могут быть использованы банками для поддержать кредитование реального сектора экономики». В любом случае, Февраль по-прежнему приветствовал вмешательство Европейской комиссии в параллельную банковскую систему: «Те же правила, – заявил заместитель генерального директора Роберт Пристер, – должны применяться к одной и той же деятельности».
Процесс утверждения этих правил займет примерно три года. Тем временем, отмечает Барнье, "ЕС продолжает упорно создавать эффективную и, я надеюсь, разумную программу регулирования и надзора за рынками". Цель состоит в том, чтобы не допустить перенаправления некоторых видов банковской деятельности в менее регулируемые сектора, чтобы избежать надзора, создавая неопределенность и потенциальные риски для всей экономической и финансовой системы.
Между тем, как уже упоминалось, G20 также работает над этой темой с целью сосредоточиться на деятельности, а не на предметах сектора. Другими словами, никакого укрепления капитала, как это произошло с регулированием банков. «Увеличение капитала во многих случаях не сработает, потому что оно касается не юридических лиц, а прежде всего рынков, взаимосвязанных транзакций и сетей», — сказал Reuters Андрес Портилья, руководитель отдела регулирования Института международных финансов (IIF), банковского лобби. и страхование в Вашингтоне. По мнению Алистера Милна, профессора финансовой экономики в Университете Лафборо, бывшего члена Банка Англии и чиновника Британского казначейства, они могут занять немного больше времени. Реформа теневого банкинга – это нечто большее, чем просто отсутствие проблем в будущем».
