Никто в нашем правительстве, кроме министра Триакажется, интересует тенденция распространения итальянских государственных облигаций по отношению к немецкому Бунду. И все же к десятой годовщине мы снова близки к гвардейским уровням, так как разница между двумя ценными бумагами сейчас составляет от 250 до 260 пунктов, то доходность наших BTP теперь составляет около 2,90-3%.
Разница по сравнению с другими основными европейскими странами также становится очень заметной.. Португалия, например, имеет спрэд в 160 пунктов, так что доходность ее облигаций составляет 1,90%, т.е. на один пункт ниже, чем у нас. В Испании дела обстоят еще лучше, так как ее спрэд составляет чуть более 100 пунктов, а, следовательно, доходность ее облигаций составляет около 1,30%. Франция, у которой тоже не очень блестящая экономика и государственные финансы с некоторыми дисбалансами, имеет спрэд 0,40 пункта, и поэтому ее десятилетние облигации дают доходность 0,70%, т.е. более чем на два пункта ниже нашей.
Многие среди гриллини и пентастеллатов, помимо протеста против спекуляций, организованных враждебными правительствами или жадными банкирами, считают, что спред — это просто вздор и что его уровень не имеет последствий для реальной экономики. В действительности спред является термометром степени уверенности итальянских иностранных вкладчиков в перспективах нашей экономики и в программах правительства. На данный момент неопределенность высока, и не проходит и дня, чтобы некоторые вкладчики, даже мелкие, не обратились к своему банку в поисках убежища для своих сбережений. Поэтому продаются итальянские облигации и покупаются более надежные облигации иностранных государств или солидных международных компаний.
Это недоверие приводит к запросу на более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать риск покупки итальянских ценных бумаг. И это повышение ставки влияет, и как, на реальную экономику как прямо, так и косвенно. Фактически, с одной стороны, банковские ставки также приспосабливаются к увеличению спредов, и поэтому кредиты предприятиям и домохозяйствам будут дорожать, ограничивая как инвестиции, так и потребление, а с другой стороны, бремя, которое государство должно нести на своих собственный долг увеличится до цифры, которая в следующем году, если ставки останутся на текущем уровне, составит около 4 миллиардов евро. Следовательно, государственные расходы должны быть урезаны в той части, которая касается услуг гражданам, чтобы иметь возможность погасить долговое бремя. И, безусловно, будет труднее нести новые расходы, такие как основной доход или фиксированный налог.
Это повышение ставки, которое пока затрагивает только Италию, добавляется к другим негативным событиям, таким как война с тарифами или рост цен на нефть, по которым большинство прогностических центров уже прогнозируют определенное замедление экономики, динамика которого должна прекратиться. значительно ниже 1,5%, на которые первоначально рассчитывали.
Эта ситуация должна побудить правительство сосредоточить свои действия на поддержке экономической ситуации посредством реформ, способных повысить конкурентоспособность, и мер по сдерживанию государственного долга для поддержания низких процентных ставок. Но ничего этого не происходит. И, конечно же, общих заявлений президента Конте о приемлемости нашего долга не может быть достаточно, в то время как его заместители Ди Майо и Сальвини настаивают на политике государственных расходов, ограничении свободы рынка и защите от «вторжения» иностранных товаров посредством пошлин. Прелесть в том, что ремесленники (многие из которых являются сильными экспортерами) аплодируют угрозе введения пошлин (что на практике означает выход из ЕС), не задумываясь хорошенько о том, сколько они потеряют, потеряв значительную часть своих внешних рынков из-за неизбежный ответный удар со стороны других стран. И неужели промышленникам, особенно тесно связанным с Германией Ломбардии и Венето, нечего сказать против авантюристической политики этого правительства?
Правительство продолжает питать иллюзию, что все можно решить путем печатания денег. Для этого нам пришлось бы отказаться от евро. И в любом случае бесконтрольное печатание денег толкает страну не к развитию (как они считают), а к высокой инфляции, обесцениванию сбережений (которые на самом деле убегают) и снижению покупательной способности тех, кто живет на фиксированный доход. Но распространение — это уже тревожный звонок. Правительство должно быстро изменить курс, иначе граждане, которые сегодня кажутся очарованными легкими обещаниями, рискуют столкнуться с грубым и болезненным пробуждением.
