Италия в окопах после «пощечины» Standard & Poor's, поскольку министр благосостояния Эльза Форнеро определила последнее понижение рейтинга нашей страны рейтинговым агентством. Сегодня утром рынок отреагировал на удар, не определив точной реакции: после открытия в минусе Ftse Mib стал положительным, достигнув отметки 10 и прибавив 30%. Однако волатильность остается высокой. Та же тенденция и для спреда, который после взлета до 0,4 вернулся ниже 509 базисных пунктов.
В субботу состоялась внеочередная встреча на высшем уровне между премьер-министром Марио Монти, управляющим Банка Италии Игнацио Виско и министром Коррадо Пассера. Нетрудно предсказать, что сегодня в поле выйдет и Европейский центробанк, который в последние недели сократил свои покупки на вторичном рынке. Напротив, в краткосрочной перспективе необходима стальная страховочная сетка, чтобы не свести на нет жертвы, на которые пошла Италия, чтобы защитить евро.
Суперработа в поле зрения также для инспекторов Consob, намеревающихся обеспечить соблюдение дивито на короткие продажи и другие меры против спекуляций, подпитываемых высокочастотными трейдерами.
Но возлагать слишком большие надежды неправомерно: сегодня влияние понижения рейтинга, наложенного агентством на Италию, будет видно в телематических прайс-листах вместе с восемью другими странами, включая Францию. В пятницу фондовый рынок и гособлигации лишь частично пострадали от снижения рейтинга. Но не нужно питать слишком много иллюзий по поводу начала недели. Доходность 6,59-летнего BTP, резко снижавшаяся в пятницу утром, вернулась к росту на заключительных этапах перед выходными, поскольку интервенция S&P подтвердилась, завершив день на уровне 8%, что на XNUMX базисных пунктов выше, чем днем. до.
Понижение рейтинга Италии «является проблемой номер один»: слова Эвальда Новотны, главы австрийского центрального банка и члена Европейского центрального банка, полностью отражают ситуацию, возникшую после шквала понижений рейтингов, опубликованных S&P в пятницу вечером. «В обычное время все возможно, — продолжил он, — даже при очень высоких потребностях в рефинансировании, таких как те, которые ждут Италию и ее банки. Но в таких сложных и нервных ситуациях это может стать проблемой». Иными словами, когда Николя Саркози и Ангела Меркель посетят Рим в следующую пятницу, отнюдь не исключено, что Марио Монти услышит неоднократные «советы» обратиться в Валютный фонд за кредитом. Давление, которое будет повторяться несколько раз, легкий прогноз, отсюда до G20, которая состоится в Мексике в начале февраля. Разве что плотина ботов и БТП после положительных тестов прошедшей недели не сможет взять верх над Standard & Poor's.
Мориц Крамер, глава Standard & Poor's по оценке суверенного долга, частично разделяет диагноз австрийского банкира. Ближайшая мина, которая может взорвать европейский пороховой склад, - это дефолт Греции: кредиторы, сказал он на субботней пресс-конференции, получат от 30 до 50 процентов кредита. Но эта «скидка» может спровоцировать реакцию, обреченную на удар по Италии, которая к марту должна выдать примерно 130 миллиардов евро.
Положительная нота, однако, исходит из Германии. После вызова рейтингового агентства Ангела Меркель не отступает ни на шаг. Отнюдь не. В интервью радио Deutschlandfunk канцлер сказала, что она уверена, что реформы, принятые Италией и Испанией, «убедят рынки в среднесрочной перспективе». В то же время полным ходом продвигаемся к цели фискального пакта к январю.
Неделя обещает множество интересных тем, даже несмотря на финансовые бури.
Прежде всего, властям предстоит изучить соглашение Unipol-Fonsai. Самый деликатный момент касается исключения из тендерного предложения по увеличению Fonsai, которое должно быть отложено с первоначально предусмотренной даты (к марту). Объявив о публичной оферте Premafin, Unipol обусловил продолжение переговоров освобождением от обязательств по предложению о поглощении Fonsai, как это предусмотрено в контексте рекапитализации, запрошенной властями (в данном случае Isvap). Но освобождение, не предусмотренное для Премафина, далеко не очевидно.
В центре внимания, опять же, производительность банковских акций. Обсуждение прав Unicredit заканчивается на этой неделе (подписка может пройти до 27 января). Но, прежде всего, в пятницу 20-го высшее руководство Banco Popolare, Mps и Ubi пройдет в Банке Италии, который должен будет представить планы по укреплению капитала до основного уровня 1 в размере 9%, как это предусмотрено ЭБА. Это будет пламенный дебют Фабрицио Виолы из депутатов, который гарантирует, что увеличения капитала не будет.
Волнения в финансовом секторе сильно изменили баланс Piazza Affari, который уже считался «банковским списком». Реальность теперь другая. Уверенно лидирует энергетический сектор, на долю которого приходится 35% общей капитализации. В частности, Eni стоит около 15% итальянского списка. Банки и страховые компании откатились к более скромным 29%, что на пять пунктов меньше, чем в ноябре. Промышленный сектор остается неизменным с долей 18,6%, за ним следуют ТЛЦ с долей 5,74%.
Черные перспективы на бирже для Ювентуса уже в черной майке (-44%) на прошлой неделе. Но на этот раз досадная ничья с «Кальяри» здесь ни при чем. Фактически, среда, 18-е число, является крайним сроком для реализации прав, вытекающих из увеличения капитала, уже подписанного Exor пропорционально (72 миллиона против 60%), что, таким образом, обеспечило требование непрерывности бизнеса. Сама финансовая компания Agnelli заявила, что готова выкупить 7,5% акций, принадлежащих ливийской Lafico. 32,5% остаются в руках 35 90 миноритарных акционеров. Не факт, что большинство из них подпишутся на новые названия. В этом случае Exor готов привлечь денежные средства, о чем свидетельствует тот факт, что гарантийный консорциум не предусмотрен. Если холдинговая компания должна завладеть более чем XNUMX% капитала, будет инициировано остаточное тендерное предложение и последующее исключение из списка. Поскольку Андреа Аньелли, вероятно, не возражает.
Квартальный сезон в США в самом разгаре. Сегодня мы начинаем с Citigroup и Wells Fargo. В четверг настанет очередь Morgan Stanley и тройки технологических гигантов: Microsoft, Google и Intel.
