" риски для роста экономические они остаются ориентирован вниз. Дальнейшая эскалация торговой напряженности в мировом масштабе и связанная с этим неопределенность могут ослабить рост в еврозоне за счет замедления экспорта и сокращения инвестиций и потребления». Об этом четко заявили Европейский Центральный Банк в его последний экономический бюллетень, в котором, однако, подчеркивается, как инфляция движется к устойчивой стабилизации.
Бюллетень ЕЦБ: Войны и тарифы затмевают рост
По данным ЕЦБ, «... ухудшение доверия рынка Финансовые рынки могут привести к более жестким условиям финансирования и большему нежеланию рисковать, а также снизить склонность предприятий и семей к инвестированию и потреблению». Но в центре сцены находится геополитическая напряженность, а именно «неоправданная война Россия против Украины и трагический конфликт в Средний Восток” которые «остаются между основные источники неопределенности. И наоборот, быстрое ослабление торговой и геополитической напряженности может улучшить настроения и повысить активность». «Дальнейшее увеличение расходов на оборону и инфраструктуру, наряду с реформами, повышающими производительность, также будут способствовать росту».
В этом контексте «перспективы экономического роста в еврозоне омрачены торговая напряженность и высоким уровнем неопределенности на глобальном уровне», — поясняет Eurotower в экономическом бюллетене, в котором подчеркивается, что, если рассматривать весь 2025 год, эти эффекты «будут частично компенсированыболее активная экономическая деятельность чем ожидалось в первом квартале, что, вероятно, отражает, по крайней мере частично, опережающую загрузку экспорта в ожидании более высоких тарифов».
В среднесрочной перспективе, отмечает ЕЦБ, экономическая активность должна поддерживаться новые бюджетные меры недавно объявлено. Базовый сценарий июньских прогнозов предполагает, что тарифы США на товары ЕС, повышенные до 10%, останутся в силе на протяжении всего прогнозного горизонта. «Наряду с возросшей неопределенностью торговой политики и недавним ростом курса евро, Более высокие пошлины ударят по экспорту, на инвестиции и, в меньшей степени, на потребление в еврозоне. Напротив, новые государственные расходы на инфраструктуру и оборону, особенно в Германии, должны стимулировать внутренний спрос в этой зоне с 2026 года".
ЕЦБ: инфляция стабильная
«Совет директоров полон решимости обеспечить долгосрочную стабилизацию инфляции на среднесрочной цели в 2%". В своем экономическом бюллетене ЕЦБ, "особенно в текущих условиях исключительной неопределенности, соответствующая позиция денежно-кредитной политики будет определена после подход, основанный на данных, в соответствии с которым решения принимаются время от времени на каждом заседании».
Никаких ограничений на определенном пути ставки, но «Совет управляющих готов скорректировать все имеющиеся в его распоряжении инструменты в рамках своего мандата, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции на долгосрочной основе в соответствии со среднесрочной целью и сохранить бесперебойное функционирование механизма трансмиссии денежно-кредитной политики».
«Показатели базовой инфляции однозначно указывают на то, что инфляция будет устойчиво стабилизироваться на уровне среднесрочной цели Совета управляющих в 2%. стоимость рабочей силы – подчеркивается в отчете – постепенно смягчается, о чем свидетельствуют обновленные данные о договорной заработной плате и доступные национальные данные о расходах на рабочую силу на одного работника. «Индекс заработной платы ЕЦБ сигнализирует о дальнейшем замедлении роста договорной заработной платы в 2025 году, в то время как прогнозы, сформулированные в июне, указывают на снижение роста заработной платы до уровня ниже 3 процентов в 2026 и 2027 годах. В то время как, с одной стороны, цены на энергию «Более сдержанная инфляция и укрепление евро окажут понижательное давление на инфляцию в краткосрочной перспективе, с другой стороны, в 2027 году инфляция должна вернуться в соответствие с целью».
