В прошлом году итальянские семьи иметь более чем в четыре раза покупки в так называемом «сложные заголовки» доведение суммы до около 50 миллиардов по сравнению с 11 млрд годом ранее.
То, что побудило частных инвесторов, обычно менее опытных, вкладываться в сложные, а потому потенциально более рискованные активы, возможно, связано с возвращением после паузы, связанной с пандемией, к обычному поиску Эльдорадо крупных инвестиций.
Ma Bankitalia она говорит, что внимательно относится к этому явлению, которое в его нынешнем виде особых опасений не вызывает, но может породить их в случае неблагоприятного развития событий.
Среди «сложных тайтлов» есть и AT1.
По терминологии Центрального банка, за «сложные заголовки» означает секьюритизацию, AT1 (Дополнительные субординированные облигации первого уровня, которые стали известны в марте после того, как Credit Suisse аннулировал свои облигации в попытке спасти себя и также известны как условные конвертируемые облигации или CoCos) и сертификаты, также связанные с большим семейством деривативов и секьюритизации.
Риски для финансовой стабильности в настоящее время сдерживаются
Банк Италии в своей периодической оценке рисков для финансовой стабильности расчищает поле особых опасений на данный момент: риски для финансовой стабильности, которые могут возникнуть из этих категорий ценных бумаг появляются в настоящее время содержится— говорится в его последнем отчете. Несмотря на то, что, отмечает он, в сентябре 18 года на них приходилось лишь около 1% всех долговых ценных бумаг, которыми владели домохозяйства, и 2022% их финансового состояния.
Но обратите особое внимание на тип «сертификаты».
Однако Палаццо Кох предупреждает: эти активы вместо этого подвергают владельца «риску значительных убытков в случае неблагоприятный сценарий», тем более, что предпочтения розничных инвесторов среди этих сложных бумаг достались именно «сертификатам», купленным в 2022 году за добрых 37 миллиардов. «Объем сертификатов в обращении в Италии значительно увеличился в 2022 году, и большинство из них (около 70 процентов) принадлежат домашним хозяйствам. Стоимость этих инструментов может варьироваться в широких пределах. Поэтому Банк Италии будет продолжать уделять особое внимание эволюции
этот рынок», — говорится в отчете. Из других сложных ценных бумаг домохозяйства купили секьюритизации на 900 миллионов, структурированные облигации на 3,9 миллиарда, субординированные облигации на 7,2 миллиарда, субординированные облигации AT1 на 1,4 миллиарда.
В центре внимания AT1: риск сильных колебаний цен
В более общем плане сложные ценные бумаги, принадлежащие итальянским инвесторам, которые, следовательно, также включают, например, банки, страховые компании, фонды, компании, находящиеся в обращении в Италии, на конец 2022 года составили 303 миллиарда долларов. Наиболее распространенными сложными инструментами являются секьюритизации (38% от общей суммы, равной 115 млрд), субординированные облигации (29% на общую сумму 89 млрд) и сертификаты (17% на сумму 52 млрд).
Объемыи связи AT1 приобретенные в Италии, составляют 25 миллиардов: они «не кажутся высокими в абсолютном выражении, и их редкое присутствие среди активов, принадлежащих банкам исключает возможные риски заражения связаны с любой потерей стоимости этих инструментов», — говорится в отчете Банка Италии. «Однако эти ценные бумаги могут быть конвертированы в акции или обесценены (даже полностью) в ситуациях кризиса эмитента. Из-за этих характеристик они могут страдать сильные колебания цен».
Via Nazionale напоминает о своем «полномочии вмешиваться в продукты», то есть может запрещать или ограничивать продажу финансовых инструментов банком или другим посредником клиентам с целью «сохранения стабильности итальянской финансовой системы». «Поэтому Банк Италии будет и впредь уделять особое внимание развитию этого рынка», — пишет национале.
