Банк Италии опубликовал в пятницу последний выпуск Отчета о финансовой стабильности, который показывает, что в последние месяцы риски для предприятий, домашних хозяйств, банков и страховых компаний снизились.
Тем не менее, Via Nazionale подчеркивает, что неопределенность в отношении экономической политики в различных областях все еще имеет значение. Очень низкая волатильность, наблюдаемая на финансовых рынках, может быть признаком чрезмерной склонности инвесторов к риску, поэтому возникновение негативных событий может спровоцировать значительные изменения цен на ценные бумаги.
Вот другие основные моменты из отчета.
ЕВРОЗОНА
В зоне евро перекалибровка инструментов денежно-кредитной политики уменьшила неопределенность. Разрешение кризисных ситуаций некоторых посредников в Испании и Италии рассеяло большую часть системных рисков. Премии за риск по государственным облигациям значительно снизились.
ИТАЛЬЯНСКИЕ СЕМЬИ И ПРЕДПРИЯТИЯ
В Италии финансовая уязвимость домохозяйств и предприятий снизилась; будет продолжать снижаться по мере консолидации роста. Ухудшение может произойти в особо неблагоприятном случае резкого замедления темпов роста экономики, сопровождающегося повышением процентных ставок.
БАНКИ
Риски в банковском секторе снижаются. Разрешение кризиса некоторых посредников летом отразилось на росте цен на акции и снижении стоимости фондирования. С продолжением восстановления экономики количество новых проблемных кредитов сокращается; запасы также в резком снижении. были завершены некоторые недействующие операции по продаже кредитов; определяются другие операции на крупные суммы. Общая степень капитализации снова начала расти.
В ближайшие месяцы наиболее существенные риски для банков по-прежнему связаны прежде всего с перспективами экономики: резкое замедление роста негативно скажется на доходах и кредитном качестве. Давление на рентабельность, которая все еще очень низка, затруднит поиск рискового капитала на рынках. Стоимость капитала основных посредников, хотя и значительно снизилась в последние месяцы, остается выше, чем в среднем по другим европейским банкам.
АССИКУРАЦИОНИ
Коэффициент платежеспособности итальянских страховых компаний растет. Компании менее подвержены риску повышения процентных ставок, чем компании других основных европейских стран, благодаря хорошему соотношению финансовой дюрации активов и пассивов. Однако высокий вес государственных облигаций в портфеле делает их уязвимыми для гипотетического повторного возникновения напряженности по суверенным облигациям.
УРОЖАЙНОСТЬ
Любое увеличение рыночной доходности, если оно соответствует улучшению экономической ситуации, в значительной степени является устойчивым для итальянской экономики. Способность домохозяйств и предприятий погашать долги останется высокой даже в случае устойчивого роста их стоимости. Анализы, проведенные надзорными органами, показывают, что итальянские банки и страховые компании мало подвержены риску повышения процентных ставок.
ДЕБИТО
Сокращение отношения государственного долга к продукту также кажется достижимым в гипотезе о повышении доходности, которое будет медленно отражаться в средней стоимости долга. Однако высокий уровень государственного долга является фактором уязвимости: доверие к обязательствам по его сокращению остается решающим.
ОЦЕНКА
Улучшение положения итальянских домохозяйств, предприятий и банков, а также консолидация, предпринятая государственными финансами, побудили рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотреть в сторону повышения суверенную кредитоспособность страны и некоторых крупных банков и страховых компаний.
Скачать полный отчет в формате Pdf – Банк Италии, Отчет о финансовой стабильности
