Ușurarea cantitativă s-a terminat, dar nu a murit. Mario Draghi, subliniind că până acum programul face parte permanent din instrumentele de care dispune BCE, a susținut ieri cu mândrie succesul programului de achiziții (peste 2.500 de miliarde de euro în 4 ani) care „în unele momente a fost singurul motor al recuperare".
Între timp, într-un interviu acordat Fox, canalul său TV preferat, Donald Trump și-a reiterat speranța că „Fed-ul nu va mai ridica ratele”. Este ușor pentru banca centrală a SUA să-l dezamăgească săptămâna viitoare, când se întrunește pentru ultima dată în 2019. Însă, cu ocazia, Fed va da publicității noua estimare, probabil revizuită în scădere, a majorărilor de dobândă așteptate pentru 2019.
CHINA: PIB-UL DOAR +5,4% ÎN NOIEMBRIE. TANKAN PLAT ÎN TOKYO
Există un sentiment din ce în ce mai mare că încetinirea economiei este mai profundă decât se anticipase deja. Confirmarea a sosit în această dimineață din China. În noiembrie, creșterea Dragonului a fost de numai 5,4% față de anul trecut, cea mai slabă expansiune din ultimii doi ani. Consumul își pierde din putere și el, +8,1% luna trecută fiind cea mai slabă modificare pozitivă din ultimii cincisprezece ani. China este salvată doar pentru că programul de stat în infrastructură merge înainte: investițiile în bunuri de capital se accelerează (+5,7%).
Japonia încetinește și ea, deși sărbătorește cel mai lung miting de după război. Dar, notează Nikkei Times, „creșterea nu se bazează pe expansiunea consumului intern, ca în anii ’60 și ’70, ci doar pe puterea exporturilor datorită yenului slab”, o politică pusă în pericol de tensiunile comerciale.
În cele din urmă, ultimele știri despre disputa dintre China și SUA nu ajută. Ca răzbunare evidentă pentru cazul Huawei, Beijingul a arestat un al doilea cetățean canadian, acuzat că a lucrat pentru o organizație chineză care a încălcat legea privind înregistrarea în registrul afacerilor.
NUMAI GENERAL ELECTRIC Strălucește pe Wall STREET
Listele de prețuri din această dimineață reflectă îndoielile cu privire la economie. Shanghai pierde 0,7%, Hong Kong 1,3%. Bursa de la Tokyo scade și ea (Nikkei -1,7%). Sydney, de asemenea, în scădere cu -1,1%.
Încetinirea din Asia urmează unei sesiuni mixte pe Wall Street: Dow Jones +0,3%, S&P 500 -0,02%. NASDAQ -0,4%. Trebuie remarcată doar reînvierea General Electric (+7,3%) după revizuirea ratingului JP Morgan la „neutru”. De la începutul anului pierderea este de 60%.
Scăderea stocurilor americane a favorizat creșterea petrolului: 61,45 dolari barilul.
BCE CONFIRMĂ: ECONOMIA ÎN DECLIN, AZI INDICII PMI
O sesiune contestata si pentru bursele europene, dupa confirmarea, desi pe scara larga asteptata, a incheierii Quantitative Easing. La conferința de presă, a subliniat Mario Draghi că stimulul monetar este încă necesar. Așadar, BCE intenționează să continue reinvestirea rambursărilor de capital pe titlurile de valoare cu scadență achiziționate în timpul programului „după încheierea achizițiilor de active nete și după data primei majorări de dobândă, și în orice caz atât timp cât este necesar”.
Între timp, se apropie perspectiva introducerii lichidității cu un nou TLTRO: s-a discutat în cadrul întâlnirii, a dezvăluit Draghi, tot cu această ocazie. Dar, ceea ce a deprimat piețele au fost estimările privind încetinirea creșterii viitoare a economiei euro și slăbirea cererii externe: euro a căzut la minimele sesiunii la 1,1328 dolari. În această dimineață, datele PMI ne vor permite să actualizăm imaginea situației industriei prelucrătoare. SINGUR
MILAN (+0,54%) ÎN SOL POZITIV
Piazza Affari a fost excepția pozitivă într-o zi slabă pentru bursele de pe Bătrânul Continent: Milano +0,54%, a crescut peste 19 (închiderea la 19.048 puncte).
A fost a treia sesiune consecutivă de creșteri: de la începutul anului 2018, pierderea blue chips-urilor noastre a fost în jur de -13,5%. Multiplii jetoanelor listate pe Piazza Affari oferă în prezent numere atractive: P/E mediu 10,4x, randament așteptat în termeni de dividend brut 4,35%, cel mai mare dintre bursele din zona euro.
Se opresc sub paritatea Frankfurt, -0,04% (-15,5% de la începutul anului). Metroul a scăzut cu 7,6% după ce a prognozat profituri mai mici pe fondul dificultăților din Rusia.
Paris -0,26% și Londra -0,04%. Madridul se remarcă în schimb cu o creștere de 0,82%. Zurich -0,62%. Managerul de active elvețian GAM scade cu 26% după ce a suferit o pierdere mare și și-a anulat dividendul.
RĂSPAȚIA SCADĂ LA 261 APOI CREȘTE
Pe parcursul zilei, diferența de randament între Btp pe 261 ani și Bund a coborât până la 273 de puncte de bază, cele mai scăzute niveluri de la XNUMX octombrie, în timp ce după conferința de presă a atins maximul pentru sesiune la XNUMX. Cu toate acestea, sesiunea a rămas marcată de un trend ascendent, grație noilor cifre ale manevrei italiene referitoare la deficit/PIB.
BĂNCILE ȘI UTILITAȚIILE CONDUC REBONDUL
Scăderea tensiunilor asupra obligațiunilor de stat italiene a favorizat redresarea unor acțiuni bancare: Unicredit + 1,24%, Ubi +1,04% și Intesa Sanpaolo +0,94%. Pe de altă parte, Bper (-0,4%) și Banco Bpm (-1,94% la 2,099 euro) au fost negative, asupra cărora Banca IMI a scăzut prețul țintă de la 3,1 la 2,8 euro. Banca Generală +% 0,4. posta italiana +% 0,1.
Scăderea răspândirii continuă să susțină raliul utilităților, Enel +% 1,7. Italgas + 1,8%, SNAM +% 1,3.
Pozitiv de asemenea Fiat Chrysler (+0,9%), confruntându-se cu eco-taxa promovată de ministrul Luigi Di Maio, care a discutat deja ipoteza unei modificări a măsurii. În noiembrie, înmatriculările grupului în Europa au scăzut cu 8%, în concordanță cu sectorul. Cota de piata este stabila la 5,9%.
Încă în roșu ferragamo (-1,97%) după alunecarea de 7,32% cu o zi înainte. Casa de modă florentină l-a numit astăzi un nou CFO, Alessandro Corsi.
Prăbușirea lui SALINI. CADERE OVS
Ape foarte tulburi în sectorul infrastructurii. Se inchide cu semnul minus Astaldi (-0,55%) care a cerut ieri Curții o amânare cu două luni pentru prezentarea planului definitiv de salvare.
Salini Impregilo, unul dintre grupurile interesate de o intervenție, a cunoscut între timp o zi neagră: stocul a pierdut 19,79% după decizia Curții de Arbitraj din Miami care a condamnat consorțiul de constructori (registrul contabil al grupului italian) care a lucrat la Canalul Panama să plătească aproape 848 de milioane de dolari. Salini a precizat că „partea din avansurile contractuale garantate de grup pro-rata este, din punct de vedere al principalului, de 217 milioane de dolari, care vor fi plătite imediat cu numerarul propriu disponibil”. Rămâne o sumă de 117 milioane de dolari în principal, care va face obiectul unei hotărâri judecătorești de la Londra.
Precipitații Ovs (-36,03%) zdrobit de analiști după publicarea raportului trimestrial: Equita Sim și-a redus ratingul pentru a menține, în timp ce Kepler Cheuvreux și-a redus prețul țintă de la 3,3 la 1,7 euro, cu un rating de cumpărare. Îndrumarea este „foarte slabă”. Estimările EPS sunt reduse cu 41,5% pentru 2018 și cu 44,8% pentru 2019.
Retușați din nou minimul istoric safir (-7,5%): se apropie încheierea majorării de capital (150 milioane) programată pe 17 decembrie.
