Apar comploturi virtuoase și apar numeroase indicii care duc la prezicerea a încetinirea inflației si deci la o atenuare a miscarilor de băncilor centrale.
Acestea sunt prognozele indicate de Eurizon (grupul Intesa Sanpaolo), în noul număr al „The Globe”, cu privire la opiniile investiționale ale Companiei, considerând-o posibil inflatie la 3% atât în SUA cât şi în zona euro încă de la sfârşitul anului viitor. THE segnali pot fi deja identificate în scăderea prețurilor de materii prime, în atenuarea blocajelor lanturi de distributie, în scăderea preţurilor la caz În S.U.A. Pe scurt, „o revenire la normalitate”.
" în pantă probabil că nu va fi liniar”, se spune în raport. „Cu toate acestea, este important și suficient pentru dinamica pieței ca inflația să continue de acum înainte calea de intoarcere, rata declinului este de o importanță minoră.” „La urma urmei, piețele au primit deja acest mesaj în noiembrie”, spune el Andrea Conti Șeful Macro Research la Eurizon, „cu ratele guvernamentale, în special pe termen lung, în scădere din nou, piețele bursiere care revin și dolarul încetinește”.
Puncte interesante pentru investiții: fiți cu ochii pe profiturile corporative
Din punct de vedere al investiții Conti – care se uită și la factor încetinirea economică care va apărea în lunile următoare- luați în considerare din nou atractiv il piața de obligațiuni, care arată o curbă inversată mai ales în SUA. Pe activele obligațiunilor puțin mai riscante, Conti apreciază corporate de grad investițional așa se răspândește la niveluri interesante. Pentru saci „Evaluările comparativ cu nivelurile de la sfârșitul anului 2021 sunt atractive în special pentru Europa și piețele emergente gândindu-se la un început de acumulare treptată” așteptând să avem informații mai precise despre redresarea ciclului economic și mai ales despre stabilitatea profiturile corporative. Aceștia din urmă „au început deja să încetinească în așteptarea unei încetiniri a ciclului și a analiștilor au început deja să-i vezi în declin: nu putem exclude că ar putea exista o altă revizuire descendentăobservă Conti.
Cifra SUA pentru noiembrie a fost primul semn real de inflație
Dacă este adevărat că „o singură dată nu face primăvară”, este și adevărat că datele de Inflația din SUA la începutul lunii noiembrie, o scădere a variației anuale și sub așteptări, ha a inflamat piețele datorită ideii că faza inflaționistă s-a încheiat. Pentru a verifica dacă puteți avea încredere în rapoartele Eurizon alte indicii ale unei slăbiri a presiunilor inflaţioniste care sunt acum destul de răspândite.
Nu mai există blocajele în distribuție văzute în perioada post-Covid
În primul rând, absorbția așa-numitului este finalizată blocajele, blocajele de lanțuri de producție și distribuție, care a apărut după redeschideri sincronizate post covid 19.
Sunt dovada înapoi la normal, de exemplu, prețurile transportului maritim către și dinspre China, care au scăzut brusc de câteva luni și se apropie acum de nivelurile pre-Covid 19 din 2019, indiferent de blocajele severe decise între timp de țară.
Materiile prime încetinesc: de la metale industriale la petrol și gaze
Un al doilea element care înclină spre o întoarcere a inflației este tendința de prețurile mărfurilor. Eu metale industriale au atins vârful în martie, au scăzut până în iulie și au rămas stabile de atunci, cu aproximativ 40% sub maxim. Pretul petrolio a atins cote maxime în zona 120 de dolari barilul (WTI) în iunie, se găsește acum 40% mai jos, la 80 USD.
Prețul gaz naturalîn cele din urmă, a atins ultimele maxime, în septembrie, motiv pentru care inflația în Europa este în continuare în creștere, dar de la maxime scăderea a fost de aproximativ 60%.
Piața imobiliară din SUA slăbește
Un alt element de reasigurare pentru inflația din SUA sunt semnele de slăbirea pieței imobiliare. Eu costurile casei, Gli închirieri în special, au o pondere mare în indicele inflației din SUA. Până acum câteva săptămâni, piața imobiliară părea, din punct de vedere al prețului, insensibilă la creșterea dobânzilor. Scăderea prețurilor la locuințe s-a accelerat în ultima vreme și acest lucru ar trebui să reducă presiunea asupra chiriilor.
Totul indică o inflație de 3% în SUA și UE până în 2023
Punând totul cap la cap, putem lua progresiv drept scenariu central relaxarea inflatiei. La vale probabil că nu va fi liniară, pentru că mecanismele economice rareori sunt, și consensul care vede inflație la 3% atât în SUA, atât în zona euro, încă de la sfârșitul anului viitor, ar putea fi prea optimist.
Cu toate acestea, este important și suficient pentru dinamica pieței, ca inflația să se instaleze de aici încolo pe o cale de întoarcere, rata de declin are o importanță minoră. O coborâre prea repede, în plus, ar putea sta la baza unei încetiniri mai accentuate a activității economice decât se aștepta, aducând un nou element de incertitudine.
Diferențele dintre UA și zona euro: scăderea prețului energiei va aduce și aici o răcire
În SUA dezinflația este deja în curs de desfășurare în componente non-core, cele mai legate de prețurile materiilor prime, iar acum trebuie să se manifeste în componentele de bază: sectorul locuințelor și în special chiriile sunt importante aici. În zona euro toate componentele sunt încă în creștere. Dar declinul de pretul energiei nu ar trebui să dureze mult să se manifeste, declanșând apoi răcirea și a celorlalte sectoare.
Pentru băncile centrale, cel mai mult este în urmă
Cu așteptările privind o traiectorie în scădere a inflației, Băncile Centrale se pregătesc să încetinească și apoi să oprească creșterea ratelor. Pentru Fed și BCE Sunt in calendar încă 100 de puncte de bază de restricție în primele luni ale anului 2023, dar cel mai mult este în urmă. Ideea, calculată în contractele futures Fed Funds, este că, la 5%, Fed va rămâne pe loc pentru câteva luni, iar apoi rate mai mici la 3,5% până la sfârșitul anului 2024.
Ne îndreptăm spre o încetinire a economiei în 2023 și apoi repornirea în 2024
O tendință care stă la baza unui scenariu de încetinire ușoară (sau mini-recesiune) a economiei globale. Ar fi un scenariu virtuos și rînapoi la moderare pentru creștere și pentru inflație după anii tulburi ai Covid 19 și post Covid 19. Acesta este de fapt scenariul prezent acum în estimările de consens privind creșterea economică, care ar trebui să atingă zero în 2023 pentru revin pozitiv în 2024. Dulceața, sau nu, a încetinirii economice va fi următorul subiect de atenție pentru investitori.
