„The recuperarea sacului după prăbușirea din martie nu are precedent. În 2008, redresarea a fost mult mai lentă, chiar și în prezența unei pierderi de PIB mult mai mici decât cea care va avea loc anul acesta, care va fi de ordinul a 10% la scară europeană”. Asta spune el Alessandro Fugnoli, strategul lui Kairos, în cel mai recent episod al său coloana lunară „Al Quarto Piano”.
„În ultimele două săptămâni – continuă Fugnoli – redresarea sa extins la sectoarele ciclice, cel mai penalizat de până acum, până la punctul de a fi văzut ca aproape de insolvență, în anumite cazuri. Europa a condus mai ales redresarea, iar procesul a implicat și moneda unică, relaxând stocurile defensive care caracterizaseră prima fază a ascensiunii”.
În acest moment, la ce să ne așteptăm pe termen scurt și mediu? Potrivit strategului Kairos, „această fază poate dura încă câteva săptămâni. Într-adevăr, în restul anului acest tip de rotație va fi o caracteristică cheie a performanței bursiere. La nivelul de trend al indicelui este de așteptat o consolidare laterală, mai degrabă decât o continuare a creșterii".
De altfel, bursele „în acest moment sunt generoase: în SUA suntem la profiturile de 22 de ori mai mari decât în 2021, dar mai sunt sectoare ieftine, așa că nu lipsește spațiu pentru rotațiile pieței”.
În ceea ce privește șoferii care vor ghida piața în următoarele luni, cu siguranță cel coronavirus „va da în continuare discuții – adaugă Fugnoli – mai ales pentru că va influența înclinația spre consum și investiție”. Dar va ocupa și centrul scenei contrastul dintre SUA și China, „care va avea repercusiuni asupra Europei” și „se va intensifica în ultimele etape ale campaniei electorale americane”.
Ei alegerile prezidențiale din SUA sunt al treilea element care trebuie luat în considerare: „Cu siguranță Biden nu este un radical precum ar fi fost Sanders – subliniază Fugnoli – dar în programul său sunt indicate câteva puncte care ar penaliza profiturile multor companii americane listate, precum anularea. a unor reduceri de taxe” decise în 2017 și posibila introducere a unei „taxe pe tranzacțiile financiare”.
În aceste condiții, pentru Fugnoli „poate avea sens păstrează acțiunile achiziționate sau deținute în portofoliu în aceste luni de pandemie (cu excepția unei anumite relaxări a stocurilor care au beneficiat în special de sezonul Covid), deoarece politicile monetare și fiscale sunt ultra-expansive și ar putea deveni și mai mult la primul semn de slăbiciune”.
