Italia protagonis dalam gelombang Merger & Akuisisi (M&A) aktif infrastruktur energi yang mereka investasikan Eropah antara 2008 dan 2015. Dari total 235 transaksi yang melibatkan listrik dan gas, transmisi dan distribusi, 82 transaksi melibatkan negara kita dengan nilai 21,3 miliar dari total 61,3 miliar euro. Dorongan itu berasal tujuan Uni Eropa baru pada iklim dan energi dikombinasikan dengan efek dari paket energi ketiga yang memberlakukan pemisahan antara transportasi, penjualan dan perusahaan distribusi.
Tapi itu adalahkebutuhan keringanan utang yang telah memaksa banyak operator untuk menjual aset. Dan penyiaran ternyata menjadi sektor yang sangat menarik, sedemikian rupa sehingga bagian terbesar dari pusaran jual beli dilakukan oleh perusahaan pembiayaan: dana pensiun, dana investasi, dan dana infrastruktur. Mereka menjadi pemilik baru dari jaringan, di tempat atau perusahaan dengan operator lama.
Jadi fisiognomi berubah sistem yang relevan secara strategis untuk Energy Union di Eropa. Dan signifikan pada pengeluaran rumah tangga: di Italia biaya jaringan mewakili 18% dari tagihan listrik standar senilai 530 euro per tahun untuk keluarga biasa dan 1.150 euro untuk gas.
Penelitian memperhitungkan mutasi sistem “M&A jaringan energi. Apa implikasinya bagi UE?” dilakukan oleh Matteo di Castelnuovo dari Iefe Bocconi. Ini adalah yang pertama menyelidiki secara menyeluruh perubahan yang telah memengaruhi kepemilikan jaringan dalam beberapa tahun terakhir dan mengajukan pertanyaan pertama.
"Struktur perusahaan yang memiliki jaringan listrik – kata Matteo di Castelnuovo – telah berubah secara mendalam. Dalam proses ini, perusahaan infrastruktur baru dan protagonis keuangan baru telah berhasil. Sejauh ini, untuk melindungi persaingan, muncul masalah siapa yang seharusnya tidak menguasai infrastruktur, tapi mungkin itu bagus. juga tanyakan pada diri Anda pertanyaan tentang siapa yang tidak boleh membeli jaringan. Apakah kita yakin bahwa investor keuangan, dalam beberapa kasus dengan panggilan spekulatif, tertarik untuk mendukung investasi besar-besaran yang dibutuhkan di tahun-tahun mendatang? Penelitian ini menimbulkan beberapa pertanyaan yang harus segera dijawab".
Perkiraan investasi diperlukan untuk mencapai tujuan yang ditetapkan oleh Uni Eropa – menggarisbawahi penelitian Iefe Bocconi – kira-kira 200 miliar euro di cakrawala tahun 2020 dibagi sebagai berikut: 100 miliar untuk jaringan listrik, 40 miliar untuk smart grid, 60 miliar untuk jaringan pipa gas. Dalam pusaran akuisisi yang dipicu oleh kebutuhan untuk melunasi hutang serta aturan Eropa yang baru, antara tahun 2010 dan hari ini, Tso (operator sistem transmisi) pindah, tetapi kemajuan operasi campuran langsung menarik perhatian, dengan masuknya investor keuangan. Beberapa contoh mengklarifikasi fenomena yang sedang berlangsung.
Yang pertama terjadi pada tahun 2011 ketika Fluxys, operator transportasi gas Belgia, membeli saham Eni di jaringan pipa Tenp dan Transitgas seharga 860 juta. Yang kedua adalah pada tahun 2014 ketika China State Grid memasuki Cdp Reti dengan 35%, membayar 2,1 miliar. Kasus lain yang agak baru terjadi di Prancis, Jerman, dan lagi di Italia. Di Prancis, Snam mengambil alih (45%) dengan dana Singapura (35%) dan Edf (20%) dengan total 2,4 miliar. Crédit Agricole kemudian masuk Januari lalu dengan mengambil alih 10% saham dari konsorsium. Pada tahun 2012 German Open Grid Europe, dimiliki oleh E.On dibeli oleh konsorsium investor keuangan (Macquarie, British Columbia Investment, Abu Dhabi Investment dan MEAG Munich). Terakhir, harus disebutkan E.On Rete, perusahaan distribusi milik grup Jerman di Italia, kepada konsorsium yang terdiri dari F2i Sgr dan Axa Private Equity senilai 290 juta euro.
Peringkat 10 pembeli teratas – dilaporkan oleh penelitian Matteo di Castelnuovo – melihat Eni G&P Belgia di tempat pertama (15.41%), diikuti oleh Borealis Manajemen Infrastruktur (11.92%), AEM SpA (11.73%), Pengelolaan Dana Industri (9.38%), Manajemen Aset MEAG Munich Ergo (9.34%), Perusahaan Manajemen Investasi British Columbia (9.34%),Dana Infrastruktur Eropa Macquarie (9.34%), Investasi Tanpa Batas SA (9.34%), F2i (7.43%) dan perusahaan lainnya sebesar 6.77%. Dari 10, 7 adalah subjek keuangan.
di peringkat sepuluh perusahaan target teratas, setengahnya adalah orang Italia. DAN Snam Rete Gas (25.33%) adalah ratu. Penjualan oleh ENI "memonopoli" pasar dan menyumbang seperempat dari 61 miliar euro yang dihasilkan oleh M&A di Eropa. Kemudian menyusul Distrigas (13.70%), ASM Bresia SpA (10.42%), Netgas (10.42%), Jaringan Terbuka Eropa (8.30%), Gdf Suez (7.58%), tiga serangkai (6.50%), Enel Rete Gas (6.36%) dan Jaringan Cdp Srl (6.01%). Sisanya 5,38% adalah perusahaan kecil. Membagi operasi berdasarkan wilayah, di Eropa yang lebih luas yang dicakup oleh penelitian (juga termasuk Rusia dan Turki), Italia menempati urutan pertama, diikuti oleh Belgia, Jerman, dan Spanyol.
Akhirnya, nilai operasi: 23,5 miliar melibatkan transmisi listrik (46% dari total) sementara 25,3 miliar melibatkan jaringan pipa gas, sisanya merupakan operasi campuran. "Kue" dari kepemilikan baru jaringan dan saluran pipa secara substansial dimodifikasi: ada konsolidasi di antara operator yang berspesialisasi dalam transmisi: mereka adalah 37% pembeli dan bukan misteri bahwa Snam adalah kandidat untuk peran kepemimpinan Eropa di lapangan ini. Rata-rata, investor keuangan memasukkan 36% dari kesepakatan. 20% adalah perusahaan energi dan 7% entitas lainnya.
