Consob telah memutuskan: Vivendi de facto mengontrol Tim. Sore harinya, Komisi Pengawas Bursa Efek mengeluarkan pernyataan yang sangat diharapkan. Tetapi Tim, beberapa jam kemudian, mengumumkan bahwa dia akan mengajukan banding ke badan yang berwenang karena ketentuan tersebut "sangat berbeda dari praktik yang ditetapkan tentang masalah tersebut". Sekali lagi pada Rabu malam, dewan Agcom meminta Prancis untuk turun di bawah 10% di Mediaset dan menerima proposal Vincent Bolloré untuk mentransfer kelebihan 9,9% (sama dengan 20% dari modal) ke kepercayaan dalam bulan April mendatang.
Tepat setelah pukul 19 malam, Consob menerbitkan keputusannya: "Mengikuti analisis mendalam tentang undang-undang yang berlaku dan elemen faktual, Consob telah menyimpulkan bahwa investasi Vivendi di Tim harus memenuhi syarat sebagai kepentingan pengendali de facto sesuai dengan seni." . 2359 KUHP dan Art. 93 TUF, serta peraturan tentang transaksi dengan pihak berelasi, untuk alasan yang disebutkan dalam surat terlampir". Akibatnya, Vivendi seharusnya memberi tahu pemerintah Italia tentang situasi tata kelola baru grup (tenggat waktu berakhir pada 7 Agustus), sementara itu membatasi diri untuk menyatakan pada akhir Juli bahwa mereka menjalankan aktivitas manajemen dan koordinasi sederhana atas Tim. Dia tidak melakukannya dan itu bisa mengakibatkan denda 350 juta. Tetapi yang jauh lebih berat adalah beban konsolidasi utang yang akan menurunkan utang sebesar 7 miliar pada grup Prancis. Namun, Tim juga akan menghasilkan pendapatan 4 miliar lebih banyak dan keuntungan 400 juta dari anggaran 2016.
Sudah malam ketika Tim menjawab, menyatakan bahwa dia telah menerima "ketentuan yang dengannya Komisi Nasional Perusahaan dan Bursa Efek menyatakan percaya bahwa pemegang saham referensi Vivendi SA (saat ini pemegang 23,94% dari modal biasa, dan menjalankan manajemen dan koordinasi atas Perusahaan) “melakukan kontrol de facto atas TIM sesuai dengan art. 2359 KUHP dan menurut Art. 93 TUF, serta sesuai dengan peraturan pihak terkait”. Dari pemeriksaan awal - catatan berlanjut - ditemukan bahwa ketentuan tersebut menyimpang secara signifikan dari interpretasi konsolidasi tentang kontrol perusahaan, yang selalu dipatuhi oleh TIM (dan secara wajar seluruh pasar) secara konsisten dan ketat. Perusahaan akan melakukan tindakan hukum untuk perlindungannya sendiri di kantor yang berwenang, yakin akan kebenaran perilakunya dan kekokohan argumennya".
Dokumen yang dikirim oleh Consob ke Tim, ke dewan auditor hukum perusahaan dan ke Vivendi panjang dan diartikulasikan dan berkembang menjadi 22 halaman – terlampir di sini – yang menelusuri kembali semua tahapan kemajuan Vincent Bolloré di Telecom Italia dan berfokus khususnya pada periode penting mulai dari rapat tanggal 4 Mei dengan penunjukan direktur baru, hingga siaran pers Tim tanggal 27 dan 28 Juli yang menandai perubahan di puncak dengan kepergian CEO Flavio Cattaneo dan pemberian wewenang operasional kepada ketua Arnaud de Puyfontaine, setelah masuk ke manajemen Amos Genish.
Intinya, Consob percaya bahwa 23,94% saham (lebih rendah dari kuota yang dipertimbangkan untuk memicu kendali atas perusahaan terbuka) tidak cukup untuk menunjukkan bahwa tidak ada kendali. Sebaliknya, KPPU berpendapat mengutip kitab undang-undang dan peraturan tentang transaksi dengan pihak berelasi (OPR), “yang diperhitungkan untuk tujuan mengidentifikasi entitas pengendali bukanlah situasi formal tertentu (kepemilikan, misalnya, lebih dari 50% dari modal saham biasa), tetapi itu adalah posisi kekuasaan yang sebenarnya dalam perusahaan, ditentukan oleh jumlah suara yang sebenarnya dapat digunakan untuk mencapai pengaruh dominan atas investee melalui penunjukan mayoritas saham. anggota Dewan Pengurus”.
Dan Vivendi, melanjutkan penalaran Consob, mampu menentukan daftar mayoritas dalam rapat, menunjuk 10 direktur dari 15 dan menentukan manajemen Tim melalui tiga orang kunci Vivendi: selain de Puyfontaine, juga Hervé Philippe dan Frédéric Crépin yang tergabung dalam komite (Strategis, Janji dan Kontrol). Itu juga dilakukan untuk menjual Persidera ke Antitrust Eropa. Terakhir, fakta bahwa keputusan yang relevan dari Dewan Direksi TIM tentang masalah organisasi mulai dari 4 Mei 2017 selalu diadopsi oleh mayoritas, oleh karena itu dengan dugaan oposisi dari direktur minoritas yang ditunjuk oleh dana tersebut. Consob juga mengutip posisi yang diambil oleh dewan auditor hukum, yang dikirim ke Komisi pada 5 September 2017, yang "dengan kebulatan suara para anggotanya, percaya bahwa saat ini ada syarat untuk memenuhi syarat Vivendi sebagai perusahaan induk Telecom Italia".
Sekarang Vivendi dan Tim memiliki waktu 60 hari untuk mengajukan banding atas TAR. Dan, seperti yang diumumkan, mereka berniat melakukannya.
Lampiran: SURAT KONSOB KEPADA TIM DAN VIVENDI
