L 'Ekonomi Brasil mencatat tiga kuartal berturut-turut tren penurunan PDB. Pertumbuhan PDB hampir berhenti pada tahun 2014, berdiri di 0,1% sederhana, dibandingkan dengan 2,7% tahun sebelumnya. Perekonomian Brasil merasakan dampak dari kebijakan moneter dan fiskal yang ketat ditujukan untuk melawan inflasi, jatuhnya nilai tukar dan memburuknya keuangan publik. Prakiraan terbaru menunjukkan penurunan PDB riil sebesar 1,2% untuk tahun ini, diikuti oleh pemulihan terkendali (+1% pada tahun 2016). Prakiraan ini sejalan dengan yang terkandung dalam World Economic Outlook (WEO) IMF untuk bulan April, yang memperkirakan bahwa PDB Brasil akan turun sebesar 1% pada tahun 2015, sedangkan untuk tahun 2016 diperkirakan tumbuh sebesar 1%.
Pada bulan April 2015 tingkat inflasi tahunan naik menjadi 8,2%, level tertinggi sejak 2013, bertahan selama empat bulan berturut-turut di atas batas atas kisaran target (4%, +/-2,5%). Inflasi diperkirakan akan tetap berada di kisaran tertinggi sepanjang tahun yang berakhir di 8,2%, sebelum melambat secara signifikan tahun depan, mengakhiri 2016 di 5,5%. Dalam hal ini, dalam beberapa bulan pertama tahun ini, Bank Sentral melanjutkan siklus kebijakan moneter restriktif yang dimulai pada pertengahan 2013. Selain itu, antara Januari dan Mei 2015 Real terdepresiasi sebesar 14% lebih lanjut terhadap dolar AS. Dari April 2013 hingga akhir 2014, Real kehilangan setengah nilainya terhadap dolar, dari 2 menjadi 3 Real : 1 USD, di mana IMF menyoroti penilaian berlebihan atas nilai tukar riil efektif pada akhir tahun 2014 (sama dengan 85) antara 5% dan 15%. Selama kuartal pertama tahun ini nilai tukar riil efektif terdepresiasi sebesar 10%, sedangkan Dalam jangka menengah-panjang, rupiah diperkirakan akan mendapat dukungan dari kebijakan penyesuaian ketidakseimbangan yang baru-baru ini diluncurkan oleh Pemerintah.
Pada tahun 2014, sektor publik mencatat defisit primer sebesar 0,6% dari PDB, dibandingkan dengan surplus 1,9% tahun sebelumnya. Untuk tahun berjalan, pemerintah telah menetapkan surplus anggaran primer sebesar 1,2% dari PDB sebagai sasaran. Meskipun permintaan domestik melemah, defisit transaksi berjalan naik menjadi 4,2% dari PDB pada tahun 2014 ($104 miliar), dari sebelumnya 3,4%. Selama periode yang sama, surplus akun keuangan naik menjadi $110,7 miliar, didukung oleh FDI (di mana 60% karena pinjaman antar perusahaan) dan investasi portofolio asing, didorong oleh kenaikan suku bunga dan penghapusan pajak arus modal jangka pendek. Pada akhir Maret 2015, Brasil telah mengakumulasi cadangan dalam mata uang asing sebesar 354,7 miliar USD, dibandingkan dengan perkiraan kebutuhan pembiayaan luar negeri sebesar 221 miliar (rasio penutup cadangan sebesar 1,6).
Ketiga lembaga utama terus menilai utang negara Brasil sebagai "tingkat investasi" (BBB- untuk S&P, BBB untuk Fitch dengan prospek negatif dan Baa2 untuk Moody's dengan prospek negatif).
Skenario berubah dan Intesa Sanpaolo membawa kita ke Andes, sisi Peru. Tahun lalu pertumbuhan PDB riil sebesar 2,4%, kurang dari setengah dari +5,8% yang dicatat pada tahun 2013, terutama dipengaruhi oleh situasi eksternal yang lemah, terutama terkait dengan pasar bahan mentah. Menghadapi ekonomi yang melemah, Otoritas Peru telah mengambil serangkaian langkah untuk mendukung permintaan dalam beberapa bulan terakhir, termasuk pemotongan pajak, investasi dalam pekerjaan umum, dan pemotongan suku bunga.. Dampak dari langkah-langkah ini terhadap permintaan domestik diperkirakan akan lebih terasa di kuartal-kuartal mendatang. Analis memperkirakan PDB riil naik 3,9% tahun ini. Pertumbuhan diperkirakan akan semakin meningkat pada tahun 2016 (+5% menurut IMF) berkat investasi sebelumnya di bidang pertambangan. Namun, prakiraan ini tampak terlalu optimis tanpa adanya pemulihan nyata dalam siklus bahan baku dan permintaan domestik.
Untuk sebagian besar tahun 2014, tingkat tren inflasi masih berada di atas batas atas kisaran sasaran (2±1%), menutup tahun pada 3,2%. Bank Sentral mengharapkan tren turun di sekitar nilai tengah dari kisaran target pada akhir tahun. Lembaga kredit utama membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah, sementara itu mengurangi rasio cadangan wajib pada deposito dalam mata uang lokal pada beberapa kesempatan (yang terakhir Mei lalu), membawanya ke 7,0% saat ini, dari 11,5% tahun lalu. Selama dua tahun terakhir, nuevo sol telah kehilangan lebih dari seperlima nilainya terhadap dolar, naik dari 2,60 PEN 1 : USD pada pertengahan 2013 menjadi 3,15 PEN saat ini. Selama periode yang sama, nilai tukar efektif riil terdepresiasi sekitar 5% menjadi 103, meskipun tetap di atas rata-rata jangka panjangnya (99).
Pada tahun 2014, APBN melaporkan defisit sebesar 0,1% dari PDB (dibandingkan dengan surplus 2% yang dicatat tahun sebelumnya) untuk pertama kalinya sejak 2010. Tahun ini defisit diperkirakan akan naik menjadi 2% dari PDB mengikuti langkah-langkah stimulus. Utang publik, yang terus menurun dalam beberapa tahun terakhir, tertahan, setara dengan 20% dari PDB pada tahun 2014. Neraca pembayaran Peru menunjukkan defisit neraca berjalan (3,1% dari PDB angka rata-rata dalam lima tahun terakhir), terutama ditentukan oleh remunerasi modal asing yang ditanamkan di dalam negeri. Pada tahun 2014 aliran modal tidak cukup untuk menutup seluruh defisit berjalan dan neraca pembayaran ditutup dengan defisit sebesar 2,1 miliar dibandingkan dengan surplus sebelumnya sebesar 2,9 miliar. Pada akhir Desember 2014, cadangan devisa turun menjadi 60,3 miliar dari 63,2 miliar. Cadangan tersebut cukup untuk memenuhi kebutuhan keuangan eksternal tahun 2015, yang diperkirakan oleh EIU sebesar 20,4 miliar (rasio penutup cadangan 3).
Inilah kemudian, terlepas dari tren negatif bahan mentah, kebijakan ekonomi yang konsisten, kredibel dan fleksibel, satu posisi eksternal dan fiskal yang solid (berkat utang publik dan luar negeri yang rendah terkait dengan PDB), cakupan yang tinggi dari persyaratan eksternal yang dijamin oleh cadangan devisa dan ketersediaan di Sovereign Fund, mendukung peringkat investasi non-spekulatif (A3 untuk Moody's, BBB+ untuk S&P's dan Fitch) ditugaskan oleh lembaga pemeringkat untuk utang negara mata uang Peru.
