Dai fokus Intesa Sanpaolo, selama bulan-bulan pertama tahun 2015 in Brazil perdagangan melambat (-5,7%), karena penurunan harga bahan baku dan permintaan domestik. Ekspor (225 miliar dolar, -7,1%) lebih rendah dari impor pertama kali (229 miliar, -4,4%). Pertukaran komersial dilakukan terutama dengan pasar Asia dan Amerika, khususnya dengan China (17%), AS (14%), Argentina (6%), dengan pentingnya China tumbuh secara eksponensial dari waktu ke waktu. Eropa memasok dan membeli kurang dari seperempat dari total yang diperdagangkan, di mana Italia menempati urutan keenam di antara pemasok utama dengan pangsa sekitar 4% (sama dengan 7,8 miliar euro, turun 5,9% dari tahun lalu), sementara berada di posisi ke-11 di antara pelanggan dengan kurang dari 2%. Rincian barang dagangan melihat, di antara impor, prevalensi mesin (29%), mineral (21%), produk kimia (17%), alat transportasi (10%) dan logam (6%); di antara ekspor, produk agro-pangan (36%), mineral (22%), mesin (8%), alat transportasi (7%) dan logam (7%) menonjol. Neraca bersih positif untuk produk agro-pangan, mineral, logam dan kayu, sedangkan negatif untuk mineral energi, mesin dan bahan kimia.
Stok investasi asing langsung (FDI) di Brasil pada tahun 2013 berjumlah $720 miliar (32% dari PDB). Investor utama pada tahun 2013 adalah, setelah Amerika Serikat, Spanyol, Belgia, dan Inggris, dengan Italia ditempatkan di posisi ke-8. Sektor target utama adalah yang berkaitan dengan manufaktur, keuangan dan pertambangan. Dalam skenario ini, Kementerian Luar Negeri (MAE) mendeteksi peluang komersial dan investasi di sektor industri minyak dan energi, utilitas, konstruksi, pariwisata, dan permesinan.
In ArgentinaSebaliknya, Pertumbuhan PDB diharapkan sedikit pulih, meskipun pembiayaan publik semakin sulit dan defisit saat ini. Dengan fokus sekarang pada pemilihan presiden Oktober mendatang. Tahun lalu, perlambatan ekonomi yang dimulai pada paruh kedua 2013 semakin parah. Tren PDB naik dari +5,2% pada kuartal kedua 2013 menjadi -0,8% pada kuartal ketiga 2014. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2014, PDB mencatat pertumbuhan sebesar 0 dibandingkan dengan +2,9% di tahun sebelumnya. Beberapa data positif baru-baru ini mengenai permintaan domestik dan produksi pertanian telah membuat para analis memperkirakan pemulihan yang lambat selama tahun 2015 (+0,4%).
Pada bulan Januari, tingkat inflasi resmi adalah 20,8%.. Menurut perkiraan yang diterbitkan oleh Intesa Sanpaolo, inflasi justru akan mendekati 40%. Pada saat yang sama peso Argentina terus terdepresiasi terhadap dolar, kehilangan 30% nilainya pada tahun 2014 dan 3% lebih lanjut dalam dua bulan pertama tahun 2015, mencapai 8,70 ARS:1 USD. Langkah-langkah untuk meliberalisasi sebagian pembelian mata uang yang dilakukan pada awal tahun 2014 tidak banyak berhasil dan sekitar 14 ARS:1 USD diminta di pasar tidak resmi. Kesenjangan yang lebar antara kurs resmi dan kurs tidak resmi, inflasi yang tinggi dan situasi keuangan yang sulit menunjukkan bahwa fase depresiasi akan terus berlanjut.
Akun berjalan Argentina menunjukkan surplus perdagangan yang cukup besar dan defisit pada akun pendapatan, terutama ditentukan oleh remunerasi utang luar negeri dan modal yang ditanamkan di dalam negeri. Cadangan, sama dengan 26 miliar dolar pada Januari 2015, bandingkan dengan perkiraan kebutuhan keuangan eksternal sebesar 38,5 miliar dolar (rasio penutup cadangan sebesar 0,8). Namun, posisi eksternal tidak selemah yang ditunjukkan oleh tingkat cadangan yang rendah: pada akhir 2013, stok aset asing penduduk, terutama deposito, melebihi kewajiban mereka, terutama FDI, sebesar 49 miliar (8% dari PDB). Pada akhir September 2014, utang luar negeri mencapai 145,4 miliar, dimana 48% dijamin oleh negara. Pembiayaan publik dan defisit berjalan terbukti semakin bermasalah karena penurunan cadangan devisa (-45% dari puncak yang dicapai pada awal tahun 2011). Utang negara mata uang Argentina dianggap gagal bayar secara selektif oleh Fitch dan S&P's, sementara Moody's menambahkan prospek negatif ke peringkat Caa1-nya.
Skenario berubah jika kita bergerak di Kolombiadi mana kita menemukan dinamika yang melambat dan posisi fiskal dan eksternal yang memburuk karena tingginya eksposur ekonomi terhadap hidrokarbon. Pada tahun 2014, pertumbuhan PDB, meski tetap kuat, melambat menjadi 4,6%, dari 4,9% pada tahun 2013. Tren negatif pasar hidrokarbon, pembatasan fiskal, dan hilangnya daya beli merupakan faktor-faktor yang akan membebani permintaan domestik. Di sisi lain, ekspor manufaktur diharapkan mendapat manfaat dari permintaan AS yang tinggi dan depresiasi mata uang, sementara rencana pembangunan perumahan dan peningkatan infrastruktur akan terus mendukung aktivitas konstruksi. Prediksi resmi dari Bank pusat menunjukkan pertumbuhan PDB sekitar 3,5% baik pada tahun 2015 maupun tahun depan. Penurunan harga minyak (hidrokarbon menyumbang lebih dari 50% ekspor) telah menonjolkan depresiasi peso, yang kehilangan sekitar seperempat nilainya pada tahun 2014 dan 10% lagi pada kuartal pertama 2015. Rasio COP/USD 2650 pada pertengahan Maret kembali ke level sepuluh tahun lalu. Nilai tukar efektif riil telah terdepresiasi sebesar 20% selama dua tahun terakhir, kembali di bawah rata-rata jangka panjangnya. Dan bahkan target defisit baru sebesar 2,8% tampaknya sulit dicapai sejak itu harga minyak saat ini jauh lebih rendah dari perkiraan resmi sekitar USD 70.
Neraca pembayaran Kolombia menyajikan defisit transaksi berjalan struktural (rata-rata sama dengan 2,8% dari PDB dalam sepuluh tahun terakhir) terutama ditentukan oleh remunerasi dana asing yang diinvestasikan di dalam negeri dan, pada tingkat lebih rendah, di sisi layanan. Neraca perdagangan mencatat surplus yang terkendali, berkat ekspor hidrokarbon, mineral (emas) dan produk pertanian (kopi) yang sebagian besar diimbangi oleh impor barang investasi dan konsumsi tahan lama dan semi tahan lama. Rekening transfer mendapat manfaat dari pengiriman uang dari pekerja Kolombia yang bekerja di luar negeri. Defisit saat ini lebih dari diimbangi oleh surplus neraca keuangan, terutama karena FDI dan investasi portofolio. Kolombia telah melihat cadangan devisanya berlipat empat dalam dekade terakhir, tetapi rasio cadangan tetap di bawah 1. Utang negara mata uang asing Kolombia dianggap sebagai investasi "non-spekulatif" oleh lembaga pemeringkat (BBB oleh S&P dan Fitch, dinaikkan Juli lalu menjadi Baa2 Moody's).
Di Venezuela, jatuhnya harga minyak semakin menonjolkan ketidakseimbangan struktural ekonomi dalam resesi, defisit publik dan inflasi di luar kendali, mata uang terjun bebas. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2014, PDB turun sebesar 4% secara riil, dibandingkan dengan +1,3% dari tahun sebelumnya. Kesulitan telah meningkat dalam enam bulan terakhir, yang mengarah ke penurunan PDB untuk sepanjang tahun diperkirakan antara 4,5% dan 5% mengorbankan ruang untuk manuver kebijakan dalam mendukung pertumbuhan. Kenaikan upah dan tunjangan, yang kemungkinan besar terjadi pada tahun pemilu, tidak mungkin mengimbangi inflasi yang tinggi. PDB diperkirakan akan turun tajam lagi di tahun 2015 (-7%) dan di tahun 2016 (-6,1%). Tingkat inflasi tahunan meningkat menjadi 68,5% pada bulan Desember, dari 56,1% tahun sebelumnya, kenaikan harga juga diperkirakan terjadi tahun ini. Dengan reformasi mata uang awal Februari, pasar ketiga didirikan, disebut Simadi, di mana individu dan bisnis dapat memperoleh mata uang dari bank dan kantor tukar resmi untuk pertukaran gratis, dengan tujuan mengurangi ruang untuk pasar tidak resmi dan menghilangkan beberapa distorsi dari yang lama. Alokasi pertama dibuat di atas VEB 170 : 1 USD, tidak jauh dari kuotasi di pasar tidak resmi.
Venezuela mencatat surplus neraca pembayaran struktural saat ini (rata-rata 3,2% dari PDB untuk 2010-2014, turun secara substansial dari rata-rata 8,1% dalam lima tahun sebelumnya) yang ditentukan oleh surplus perdagangan (95% ekspor terdiri dari hidrokarbon). Neraca keuangan menunjukkan defisit karena arus keluar modal swasta, hanya sebagian diimbangi oleh pinjaman dari mitra asing, FDI dan dari pengumpulan perusahaan minyak negara PDVSA dan entitas lain yang dikendalikan negara. Selama tahun 2015 harga minyak rata-rata 55 dolar per barel akan menyebabkan defisit saat ini sekitar 12 miliar. Rasio cadangan cadangan tahun 2015 diperkirakan sebesar 0,6. Jatuhnya harga minyak telah membuat semakin sulit untuk menyesuaikan ketidakseimbangan yang mendalam dalam ekonomi dan telah meningkatkan risiko bahwa negara tidak akan mampu memenuhi komitmen keuangannya. Dalam beberapa bulan terakhir, lembaga pemeringkat kembali memangkas peringkat masing-masing sebesar Utang negara mata uang Venezuela, sekarang dianggap berisiko tinggi gagal bayar (CCC dari CCC+ untuk S&P; CCC dari B sebelumnya untuk Fitch; Caa3 dari Caa1 untuk Moody's).
