Terlepas dari Covid, lebih sedikit perusahaan yang bangkrut pada tahun 2020 dibandingkan pada tahun 2019. Atau "berkat" kepada Covid, lebih baik dikatakan, mengingat studi terbaru oleh Bank of Italy mengonfirmasi bahwa banyak perusahaan sejauh ini telah diselamatkan berkat dukungan tindakan karena hak darurat, tetapi kebangkrutan mereka mungkin hanya ditunda, hingga 2021 atau bahkan 2022. Menurut perkiraan Bank of Italy, sebenarnya kontraksi kuat PDB tercatat pada tahun 2020 akan menyebabkan peningkatan sekitar 2.800 kebangkrutan pada tahun 2022, dibandingkan dengan 11.000 yang terdaftar pada tahun 2019. Ke 2.800 ini dapat ditambahkan lagi 3.700 kebangkrutan "beku" pada tahun 2020, yang tidak terwujud karena efek sementara dari moratorium dan langkah-langkah dukungan: jumlah total kebangkrutan lebih banyak daripada tahun 2019, dikenakan biaya bahkan jika "tertunda" di Covid, itu menghasilkan 6.500.
Itulah mengapa tidak mengherankan jika dibandingkan dengan 11.000 bisnis yang tutup pada tahun 2019, pada tahun yang baru saja berakhir jumlahnya berkurang sekitar sepertigameskipun semua itu telah terjadi. Jumlah kebangkrutan yang lebih rendah, menurut analisis Bank of Italy, bergantung pada dua faktor. “Pertama-tama – menjelaskan sebuah dokumen -, moratorium kebangkrutan (berlaku dari awal Maret hingga akhir Juni) dan perlambatan umum dalam aktivitas di pengadilan sebagai akibat dari langkah-langkah untuk menahan pandemi berkontribusi pada hal ini. . Kedua, beberapa dari bisnis sudah bermasalah sebelum pandemi, dan yang diperkirakan akan bangkrut sepanjang tahun, dapat bertahan berkat langkah-langkah dukungan ekonomi. Namun, jika kesulitan perusahaan-perusahaan ini bersifat struktural, mungkin hanya kebangkrutan yang ditunda dari waktu ke waktu".
Perkiraan ini, Bank of Italy ingin menunjukkan, bagaimanapun juga harus ditafsirkan dengan sangat hati-hati, karena sulitnya mengekstrapolasi keteraturan sejarah ke fase ekonomi yang luar biasa seperti tahun 2020. Di satu sisi, elastisitas kebangkrutan terhadap siklus ekonomi bisa diremehkan karena adanya non-linearitas karena penurunan PDB yang luar biasa. Di sisi lain, elastisitas dapat ditaksir terlalu tinggi karena tidak memperhitungkan intervensi pemerintah yang ditujukan untuk mengatasi kesulitan bisnis atau kemungkinan memobilisasi sumber daya swasta yang lebih tinggi daripada biasanya. “Akhirnya – tambah dokumen tersebut -, perkiraan tersebut tidak memperhitungkan mekanisme penyesuaian dan potensi eksternalitas yang dapat dihasilkan oleh guncangan ekonomi di satu area di area lain yang terhubung dengannya melalui hubungan yang produktif”.
