इसे पाइपलाइन में डालने का समय आ गया है पर्यवेक्षी प्राधिकारियों की नई संस्थागत संरचना मौद्रिक भाग को वित्तीय भाग से अलग करना। एक "नई वास्तुकला" भी गुजरती है बैंक जमा का संचलन केंद्रीय बैंकों द्वारा एकल वित्तीय नियंत्रण प्राधिकरण को जैसे कि कंसोब या एस्मा आज हैं। यह प्रस्ताव कंसोब के अध्यक्ष की ओर से आया है, पाओलो सवोना, बाज़ार के साथ वार्षिक बैठक में जो प्राधिकरण की 50वीं वर्षगांठ के साथ मेल खाती है।
कंसोब, यहां सवोना की रेसिपी है
सवोना संस्थागत वास्तुकला में मौजूदा आपसी बाधा पर काबू पाने के लिए एक "विशेषज्ञता" का सुझाव देती है जो "मौद्रिक स्थिरता के लिए वित्तीय स्थिरता की अधीनस्थ स्थिति" को समाप्त कर देगी। वहाँ प्रस्तावित सुधार इसमें "एकल वित्तीय नियंत्रण प्राधिकरण होगा - सटीक रूप से - बैंक जमा के लिए भी"।
नई वास्तुकला, सवोना जोड़ती है, यह केंद्रीय बैंकरों की "परिचालन क्षमता और सांस्कृतिक प्रतिष्ठा" के उपयोग को "रोकता" नहीं है स्थिरता कार्यों के लिए जब तक यह उचित परिचालन स्वतंत्रता के साथ किया जाता है। सवोना कहते हैं कि बैंकों को चिंता नहीं करनी चाहिए: "वे भुगतान, क्रेडिट और बचत प्रबंधन प्रणालियों में बाजार स्थान नहीं खोएंगे।" सुधार का लाभ? "एक ऐसी आर्थिक नीति को संभव बनाना जो राज्य के खातों पर दबाव को कम करती है और कराधान के बोझ को कम करती है सार्वजनिक ऋण का सकल घरेलू उत्पाद से अनुपात".
सवोना का मानना है कि धन और वित्तीय गतिविधियों के डीएलटी के आधार पर डिमटेरियलाइजेशन की प्रक्रिया को आगे बढ़ाने के लिए सुधार आवश्यक है और इसलिए "आधिकारिक स्तर पर धन के निर्माण और बैंक जमा के रूप में एक संस्थागत अंतर काम करेगा।" एक प्रारंभिक बिंदु के रूप में, बाद वाले को फिर से एकजुट करना वित्तीय पर्यवेक्षण के अधिकार क्षेत्र में, जिसकी गतिविधि, समानता की स्थिति में, मौद्रिक पर्यवेक्षण के पूरक के रूप में सार्वजनिक भलाई का उत्पादन करेगी"। सवोना द्वारा प्रस्तावित प्राधिकरणों के सुधार के साथ "संस्थागत विशेषज्ञताओं और तकनीकी नवाचारों की शुरूआत का मुख्य लाभ यह होगा कि मात्रा और ब्याज दर की मौद्रिक स्थिरता के विकल्प वे बैंकिंग स्थिरता की जरूरतों से स्वतंत्र रूप से विकास करेंगे, वर्तमान संस्थागत वास्तुकला में आपसी बाधा पर काबू पाना; मौद्रिक स्थिरता के लिए वित्तीय स्थिरता की ऐतिहासिक रूप से अधीनस्थ स्थिति समाप्त हो जाएगी, जो स्टॉक एक्सचेंजों सहित अन्य मध्यस्थों की तुलना में बचत बाजार पर बैंकों द्वारा निभाई गई प्रमुख भूमिका से उत्पन्न हुई थी।
प्राधिकरणों की संस्थागत वास्तुकला में सुधार के साथ, "बचत को उत्पादक गतिविधियों के वित्तपोषण की ओर ले जाना" को बढ़ावा दिया जाएगा। जमा पूंजी, अर्थशास्त्री और पूर्व बैंकर ने वित्तीय बाजार को दिए अपने भाषण में कहा, "धन और अन्य नए वित्तीय साधनों के लिए आरक्षित देखभाल के बराबर ही देखभाल दी जानी चाहिए, इसे अन्य कारकों द्वारा निर्मित असंतुलन को समायोजित करने के लिए एक चर बनने से रोकने के लिए"।
सवोना ने निष्कर्ष निकाला कि मौद्रिक नियंत्रण के लिए प्राधिकरण को वित्तीय नियंत्रण से विभाजित करने से, "व्यक्तियों और उनके परिवारों के जीवन चक्र की जरूरतों के आधार पर बचत निवेश योजनाओं का सम्मान करना संभव हो जाएगा, वित्तीय मध्यस्थों को उन्हें तर्कसंगत तरीके से प्रबंधित करने का काम सौंपा जाएगा।" रास्ता और लोकतंत्र के अंगों के लिए उत्पादित संसाधनों के उचित वितरण पर निर्णय लेना"। सवोना इस तथ्य को नहीं छिपाती कि इसमें काफी समय लगेगा. “इन संस्थागत परिवर्तनों के कार्यान्वयन - जो प्रौद्योगिकियों और बाजारों की विकासवादी प्रकृति के लिए अंतर्निहित हैं - के लिए समय और स्पष्ट अनुप्रयोग सावधानियों की आवश्यकता होगी; हालाँकि, यह तर्कसंगत व्यवहार नहीं होगा यदि हम बिना यह जाने कि मौद्रिक और वित्तीय प्रणाली किस दिशा में आगे बढ़ रही है, आंशिक अहसास के साथ आगे बढ़ते रहें, क्योंकि भविष्य की अनिश्चितता बनी रहेगी, जिससे मिश्रित सार्वजनिक और निजी अर्थव्यवस्थाओं को नियंत्रित करने की जटिलता बढ़ जाएगी। भू-राजनीतिक परिदृश्य में याद किए गए परिवर्तनों में तेजी से शामिल हो रहा है"।
मैटरेल्ला की ओर से नमस्कार
वह चल रहे परिवर्तनों पर भी ध्यान देता है गणतंत्र के राष्ट्रपति, सर्जियो मटेरेला, जिन्होंने मिलानी बैठक की शुरुआत में पढ़े गए अपने अभिवादन में कहा कि उन्हें "निश्चितता है कि आयोग अब नियमों और संगठन के संदर्भ में प्रौद्योगिकी और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के अनुप्रयोग से वित्त के लिए उत्पन्न होने वाली नई चुनौतियों का सामना करने में सक्षम होगा, जैसा कि साथ ही यूरोपीय बाजारों के विकास से, जो तेजी से एक-दूसरे के साथ एकीकृत हो रहे हैं और जिसके परिणामस्वरूप पर्यवेक्षी संरचनाओं की आवश्यकता होती है"।
इटालियन अथॉरिटी को स्वयं सुधार की आवश्यकता है, सवोना ने रेखांकित किया, आश्वस्त किया कि "अगर ऐसा होता तो कंसोब की प्रभावशीलता और दक्षता में सुधार होता" पांच में से चार वोटों के योग्य बहुमत के साथ मुख्य परिचालन निर्णयों को मंजूरी देने की बाध्यता को हटा दिया गया, इटली में कार्यरत अन्य स्वतंत्र प्राधिकारियों के लिए कोरम अपेक्षित नहीं है"। हम और भी आगे जा सकते हैं, उनके पूर्ववर्ती सुझाव देते हैं मारियो नवा, जिससे आयुक्तों की संख्या घटकर केवल दो रह जाएगी।
कंसोब, अब संख्या और प्रतिबंधों का जायजा लेने का समय आ गया है
एक नए दशक का अनुभव करने की प्रतीक्षा करते हुए, जिसे तकनीकी नवाचारों की प्रारंभिक गति के कारण सवोना "छोटा" के रूप में परिभाषित करता है, आयोग इस बीच न केवल पहले 50 वर्षों का जायजा लेता है। किसी पुस्तक का प्रकाशन, लेकिन पिछले वर्ष की गतिविधियों का भी जब प्राधिकरण द्वारा लगाया गया जुर्माना घटकर न्यूनतम 3,4 मिलियन यूरो रह गया, जिसका उपयोग तेजी से हो रहा हैकृत्रिम बुद्धि अवैध व्यवहार का मुकाबला करने के लिए. जबकि शेयर बाजार ने 2024 के पहले महीनों में 800 मिलियन पूंजीकरण सीमा फिर से हासिल कर ली, सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या लगभग अपरिवर्तित रही।
के लिए डीलिस्टिंग पर रोक लगाएं द्वारा योगदान दिया जा सकता है डीएल कैपिटलि जो उद्धरण की सुविधा प्रदान करता है छोटे व्यवसाय. प्रावधान के सबसे विवादास्पद बिंदु पर, से संबंधित निदेशक मंडल की सूची, इसके बजाय "बाजार एक उत्तर प्रदान करेगा", प्राधिकरण की नंबर एक रिपोर्ट।
